Аналитики предупредили о риске окончания ралли в США после отчета Nvidia

На Уолл-стрит растет волнение по поводу ожидающейся в среду, 21 февраля, отчетности Nvidia, сообщил MarketWatch. Аналитиков беспокоят не столько сами финансовые показатели компании, сколько их значение для всего фондового рынка. Есть вероятность, что они положат конец текущему ралли американского фондового рынка и вызовут его снижение, опасаются эксперты.

Детали

Текущий рост рынка связан с колл-опционами, спрос на которые поднялся до самого высокого уровня за несколько лет, пишет MarketWatch. Колл-опционы позволяют их владельцам купить актив по заранее оговоренной цене в определенный момент времени, какой бы ни была в этот момент рыночная цена.

По мнению нескольких экспертов по рынку деривативов, с которыми поговорил MarketWatch, инвесторы слишком увлеклись рискованными ставками на такие опционы, связанные в первую очередь с Nvidia. Теперь даже просто факта публикации финансовой отчетности компании может оказаться достаточно для того, чтобы основные фондовые индексы США опустились из-за внутренней динамики рынка, говорят собеседники издания. Это может произойти, даже если доходы Nvidia оправдают ожидания Уолл-стрит, пишет MarketWatch. Аналитики прогнозируют компании по итогам IV квартала 2023 года прибыль в $4,59 — это более чем на 700% выше результата того же квартала в 2022-м.

Как это работает

Ралли фондового рынка сильно повысило популярность колл-опционов на крупнейшие американские акции с ценой исполнения выше рыночной (out-of-the-money calls). Инвесторы скупали опционы в надежде на рост стоимости акций Nvidia.

В отличие от небольших «мемных» акций, сейчас перекос наблюдается по бумагам, которые имеют большой вес в главных фондовых индексах США, отметил управляющий портфелем RIA Advisors Майкл Лейбовиц. Обычно покупатели опционов рассматривают их как инструмент подстраховки, но сейчас они больше напоминают спекулятивных трейдеров, пояснил он.

Отчетность Nvidia может стать переломным моментом для рынка, и шансы складываются против компании, считает независимый биржевой аналитик и основатель компании Mott Capital Майкл Крамер. Рынок сделал «гигантскую» ставку на Nvidia, и если она значительно не улучшит свой прогноз, то неясно, что будет поддерживать ее дальнейший рост, отметил Крамер.

При чем тут Nvidia

Производитель процессоров и видеокарт Nvidia в 2023 году стал лучшей акцией в США, а в 2024-м обошел по капитализации Amazon и Alphabet (владелец Google) и вошел в топ-3 самых дорогих компаний страны. В этом году акции Nvidia подорожали почти на 50%.

На компанию пришлась примерно четверть роста S&P 500, главного фондового индекса США, который прибавил 4,9%, утверждает Майкл Крамер. Рост Nvidia объясняется как раз активными покупками колл-опционов: они побудили участников рынка покупать акции компании для хеджирования рисков, утверждает Крамер. То же параллельно происходило с другими акциями: колл-опционы, связанные с ними, вероятно, тоже снизятся в цене после публикации отчетности Nvidia, считает основатель SpotGamma Брент Кочуба. Это касается, например, AMD, Arm Holdings и Microsoft, поскольку инвесторы надеялись на рост конкурентов Nvidia и технологического сектора в целом, отметил MarketWatch.

Контекст

Индекс S&P 500 в 2024 году несколько раз обновил рекорд за все время торгов. Соотношение стоимости акций к годовой прибыли по индексу в целом недавно превысило 20 впервые с начала 2022 года и поднялось выше среднего за пять и десять лет, привел MarketWatch данные FactSet. В случае с индексом Nasdaq 100 цифра еще выше — около 26.

19 февраля биржи в США закрыты — праздничный день. Nvidia опубликует отчетность в среду после закрытия торгов. Если компания не покажет выдающихся результатов, может последовать небольшая коррекция ее акций в ближайшей перспективе: возможно, стоит к этому подготовиться, отметил ранее Barchart.