Вероятность того, что цена золота может взлететь до $3000 за унцию, а нефти — до $100 за баррель в ближайшие год-полтора не столь высока, но при соблюдении ряда условий это возможно, считают аналитики Citi. Для подорожания золота на 50% потребуется резкое ускорение закупок центробанков, мировая рецессия или стагфляция, а катализаторами роста цены нефти могут стать геополитическая напряженность, перебои в поставках и политика ОПЕК+, перечислили они.
Золото по $3000
Драгоценный металл сейчас торгуется на уровне чуть выше $2000. Его котировки могут вырасти в полтора раза, если центральные банки резко увеличат его закупки в резервы, а также в случае стагфляции или глубокой глобальной рецессии, заявил CNBC глава отдела исследований сырьевых товаров Citi в Северной Америке Аакаш Доши, комментируя недавнюю записку для клиентов банка.
«Наиболее вероятный путь к $3000 за унцию золота, – написали в заметке аналитики Citi, – это быстрое ускорение существующей, но медленно развивающейся тенденции дедолларизации центральных банков развивающихся рынков, что, в свою очередь, приводит к кризису доверия к доллару». По их словам, в последние годы покупки золота центральными банками «ускорились до рекордного уровня», поскольку регуляторы стремятся диверсифицировать резервы и снизить кредитный риск. Китай и Россия лидируют в закупках золота. Индия, Турция и Бразилия также увеличивают приобретение слитков.
По данным Всемирного совета по золоту, совокупный объем закупок золота центробанками превысил 1000 тонн второй год подряд. «Мы думаем, что если этот объем очень быстро удвоится до 2000 тонн, это будет действительно очень оптимистично для золота», — заявил Доши. По его словам, увеличение закупок золота центробанками вдвое приведет к дефициту металла на рынке ювелирных изделий – крупнейшем драйвере спроса на золото.
Другим обстоятельством, которое может привести к росту цен на золото до $3000 за унцию, может стать «глубокая глобальная рецессия», которая подтолкнет Федеральную резервную систему США к быстрому снижению процентных ставок. По мере снижения ставок золото обычно растет в цене, поскольку становится для инвесторов более привлекательным инструментом по сравнению с активами с фиксированным доходом, такими как облигации, доходность которых снижается в условиях низких процентных ставок.
Третьим обстоятельством может стать стагфляция – состояние, при котором экономический спад и депрессивное состояние экономики сочетаются с ростом цен. Золото воспринимается как «безопасная гавань» и демонстрирует хорошую доходность в периоды экономической неопределенности, когда инвесторы уходят от более рискованных активов, таких как акции. Впрочем, отметил аналитик Citi, вероятность стагфляции сейчас «очень мала».
Базовый сценарий Citi для золота составляет чуть более $2000 за унцию в первой половине 2024 года и $2150 – во второй.
Нефть по $100
По словам Доши, стоимость нефти может достичь $100 за баррель в случае роста геополитических рисков, дальнейшего сокращения добычи ОПЕК+ и перебоев в поставках из ключевых нефтедобывающих регионов.
Война Израиля и ХАМАС пока не причинила заметный ущерб добыче или экспорту нефти. Единственной проблемой для нефтяного рынка стали нападения хуситов на нефтяные танкеры и другие суда в Красном море. Вместе с тем конфликт затронул Ирак, одного из крупнейших производителей нефти на Ближнем Востоке, и любая дальнейшая эскалация может нанести ущерб другим крупным поставщикам из ОПЕК+ в регионе, заявляет Citi.
Нельзя исключать и риски перебоев с поставками нефтепродуктов из России из-за атак российских НПЗ украинскими дронами, пишут аналитики Citi. Их базовый сценарий по нефти составляет около $75 за баррель в этом году. Апрельские фьючерсы на эталонный сорт Brent сейчас торгуются на ICE Futures Europe в Лондоне по $83,5 за баррель, а мартовские фьючерсы на американскую WTI – по $79,5 за баррель.
