Правительство Китая своими резкими действиями, направленными на регулирование фондового рынка и, в частности, коротких сделок (по продаже активов с дальнейшей покупкой после снижения цены), отпугнули иностранных инвесторов, пишет Bloomberg.
Издание описывает опыт нескольких неназванных китайских хедж-фондов, менеджеры которых столкнулись с отказами брокеров в исполнении ордеров на сделки. Отказы носили разный характер: одному фонду запретили совершать короткие продажи, в то время как другой оказался полностью «отрезан от фондового рынка».
Собеседники Bloomberg уверены, что случившееся стало следствием конкретных распоряжений регулирующих органов, и связывают их с новым витком борьбы Пекина с отдельными отраслями экономики и финансов. Прежде целями правительства становились технологический сектор и рынок недвижимости, пострадавший от закредитованности крупнейших игроков. В начале 2024-го ограничения коснулись коротких сделок. В январе и феврале биржевой регулятор полностью запретил сразу несколько категорий операций по необеспеченной продаже акций: с бумагами, принадлежащими сотрудникам компаний и стратегическим инвесторам; реализуемыми в рамках внутридневной стратегии, а также одолженными брокерами для передачи в долг розничным инвесторам.
Запреты привели к тому, что большинство брокеров вовсе прекратило исполнять поручения, связанные с короткими продажами. Однако до недавнего времени ограничения не касались деятельности институциональных инвесторов, в том числе хедж-фондов.
Теперь власти собираются серьезно ограничить спекулянтов, прибегающих к принципам алгоритмической торговли — метода, построенного на активном использовании сложных компьютерных алгоритмов. Такой подход выбивается даже из привычной политики Коммунистической партии Китая, пишет издание. Его авторы опасаются, что происходящее может стать очередным сигналом для международных инвесторов, которые из без того в последние месяцы стали относиться к вложениям в китайские и гонконгские активы с настороженностью. Предполагается, что использующие алгоритмический метод трейдеры и фонды обязаны будут предупреждать регуляторов перед совершением сделок.
Жесткие ограничительные меры помогли поддержать цены акций локальных компаний и временно удержать их вблизи значений, которые власти считают допустимыми. Однако в среднесрочной перспективе они наверняка негативно скажутся на привлекательности китайского рыка для международных инвесторов. В последние шесть месяцев в стране уже зафиксирован рекордный отток иностранного капитала, а объем прямых иностранных инвестиций находится на 30-летнем минимуме.
Опрошенные изданием аналитики отметили, что полного ухода иностранцев с рынка ожидать не стоит, но в обозримом будущем эмитентам придется предлагать им повышенную премию за риск в виде дивидендов.
