О чем писали деловые СМИ 24-25 февраля

Несмотря на рекордные показатели, фондовый рынок в США вернул лишь часть потерь 2021-2022 годов, причем доходность S&P 500 за последние три года остается значительно ниже средних исторических показателей. В то же время аналитики все чаще говорят о «пузыре» в технологическом секторе. А вот акции компаний из Южной Кореи, напротив, искусственно занижены. Местное правительство решило исправить эту ситуацию и повторить успех Японии. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.

Растущие акции на бычьем рынке в США не должны вводить в заблуждение

Fox Business анализирует текущее ралли на американском фондовом рынке, в результате которого индекс S&P 500 впервые в истории достиг отметки в 5 000 пунктов. Технологические компании из «Великолепной семерки» — Amazon, Apple, Google, Nvidia, Meta, Microsoft и Tesla — стоят больше, чем все акции любой другой страны, вместе взятые, за исключением Китая. Однако есть ряд важных нюансов.

Текущее ралли компенсировало лишь небольшую часть потерь рынка в 2021-2022 годы, когда акции потеряли почти 15% своей стоимости. По большей части последние 14 месяцев просто восполнили этот обвал. С поправкой на инфляцию реальная доходность индекса S&P 500 за последние три года составила всего 8%. Это ниже среднегодовой доходности, которая до 2021 года составляла 20%.

Акции Nvidia все больше похожи на «пузырь»

Yahoo Finance сравнивает текущий рост Nvidia c предыдущими «пузырями» на рынке и предупреждает, что инвесторы слишком увлеклись ИИ. Акции Nvidia выросли на 15% в прошлый четверг после публикации отчета о прибыли за последний квартал. Это стимулировало дальнейший рост рынка в целом.

Издание отмечает, что успехи Nvidia – это плохая новость для ее конкурентов, AMD и Intel. По логике их акции должны падать в связи с сокращением доли этих производителей на рынке чипов, однако этого не происходит. «Инвесторы действуют иррационально, в социальных сетях запускается машина хайпа. Это классическое надувание пузыря, который подпитывается ажиотажем вокруг технологии искусственного интеллекта», — предупреждает издание.

У корейских акций появился новый драйвер: правительство

Южная Корея может стать «следующей Японией» для инвесторов, пишет WSJ. Японское правительство с 2023 года успешно вывело из спячки местный фондовый рынок – на прошлой неделе индекс Nikkei побил рекорд 1989 года. Таким образом, чиновники неожиданно стали эффективным «активистом-акционером». Похоже, власти Южной Кореи хотят повторить этот успех.

Корейские регулирующие органы объявили о мерах по поощрению более агрессивных маркетинговых стратегий, подобно программам, принятым в Японии в 2023 году. Ожидается, что в понедельник, 26 февраля, будет объявлен пакет реформ, получивший название «Программа повышения корпоративной стоимости».

Почему же компании в Южной Кореи не замотивированы в повышении своей капитализации? Дело в том, что в этой стране крупнейшие компании контролируют семьи. Из-за высоких налогов при вступлении в наследство контролирующим собственникам выгодно снижать оценки своих акций и получать прибыль другими способами. Например, через сомнительные сделки со связанными сторонами.

В результате акции Hyundai торгуются всего по 70% стоимости чистых активов компании. Для сравнения, акции Toyota торгуются в 1,5 раза дороже чистых активов. У конгломерата Hyundai-Kia к тому же запутанная структура акционеров.

Инвесторы выбирают рискованные облигации государств Африки

Недавние продажи долговых обязательств в Африке показывают, что инвесторы скупают рискованные облигации, поскольку перспектива снижения процентных ставок в США снижает доходность облигаций с их пиковых значений, пишет Bloomberg.

Так, спрос на бумаги Кении в ходе торгов 12 февраля в три раза превысил предложение на сумму $1,5 млрд, а неделей ранее спрос на долларовые облигации Бенина оказался в шесть раз выше объема размещения. Похожая история произошла с продажей еврооблигаций Кот-д’Ивуара в январе. В целом с начала 2024 года общий объем выпуска в странах к югу от Сахары уже превысил прогноз Goldman Sachs Group Inc. в размере $4,5 млрд на весь год.

«Последний раз мы видели подобный рост интереса к бумагам этого региона примерно в середине 2018 года», — отметил Питер Эрл, старший экономист Американского института экономических исследований.

Коротко

Прибыль Berkshire Hathaway Уоррена Баффета в 2023 году составила рекордные $97 млрд против убытка в $22 млрд годом ранее, сообщает Bloomberg. Таким результатам способствовал скачок доходов от страховых компаний и инвестиционных доходов. Денежный запас компании также установил новый рекорд в $167,6 млрд из-за отсутствия крупных сделок.

Рынок внимательно следит за доходами Berkshire, поскольку это один из важных показателей состояния экономики США. В традиционном письме к инвесторам Баффетт заявил, что инвестфонд может противостоять даже серьезным финансовым кризисам, однако в нынешних условиях не стоит ожидать от него «сногсшибательных результатов». Капитализация Berkshire превышает $900 млрд.

Производители электромобилей Rivian и Lucid опубликовали негативные прогнозы на 2024 год, пишет Bloomberg. Rivian, которая производит электрические пикапы, внедорожники и грузовые фургоны, заявила, что ее производство останется на уровне 2023 года. Также компания объявила о планах нового сокращения штата сотрудников. Lucid прогнозирует лишь незначительное увеличение производства по сравнению с 2023 годом. Оба прогноза далеко не оправдали ожиданий аналитиков.

Суд в США одобрил соглашение прокуратуры и криптовалютной биржи Binance, согласно которому руководство биржи признает участие в отмывании денег и обходе санкций США, за что выплатит штраф в размере $4,3 млрд. В течение пяти лет она также будет находиться под специальным наблюдением юридической фирмы Sullivan & Cromwell.