МВФ похвалил Нацбанк за осторожное снижение базовой ставки
Нацбанк «полностью понимает» риски смягчения денежно-кредитной политики, которое происходит с августа 2023 года. Заместитель директора департамента стран Ближнего Востока и Центральной Азии Международного валютного фонда (МВФ) Николя Бланше назвал «правильной» осторожное снижение базовой ставки. В ноябре Фонд рекомендовал не снижать показатель, пока инфляция не достигнет целевого показателя в 5%. Его слова передает корреспондент «Курсива».
С начала года регулятор дважды снижал базовую ставку — в общей сложности на 100 базисных пунктов. В ноябре МВФ посоветовал Казахстану не смягчать денежно-кредитную политику, пока уровень инфляции не приблизится к целевому показателю в 5%. По итогам января годовой рост цен составил 9,5%.
«Инфляционные ожидания по-прежнему высоки, пока еще рано объявлять о победе над инфляцией, но с декабря мы видим, что политика действительно осуществляется осмотрительно. ДКП сейчас является достаточно жесткой, это правильное развитие ситуации. Последняя цифра по инфляции — хороший результат решительных действий. Наши рекомендации заключались в осмотрительности при послаблении (loosening) ДКП. Исходя из заявления главы Нацбанка [Тимура Сулейменова] на прошлой неделе, регулятор полностью понимает имеющиеся риски и информирует о них общественность», — сказал Николя Бланше.
По мнению МВФ, с конца 2022 года Нацбанк предпринимал правильные меры по снижению инфляции и обеспечению денежно-кредитной политики. 23 февраля Нацбанк понизил базовую ставку с 15,25% до 14,75%. Он объяснял это заметным снижением инфляционных ожиданий населения, замедление которых наблюдается третий месяц подряд, а также снижением мировых цен на продовольствие и энергоносители. Нацбанк заявил, что базовая ставка, вероятнее всего, сохранится на достигнутом уровне и при принятии будущих решений, так как «пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики существенно ограничено». Следующее заседание по денежно-кредитной политике состоится 12 апреля 2024 года.
Снижение оправдало ожидания специалистов. Две трети экспертов, опрошенных в феврале Ассоциацией финансистов Казахстана, полагали, что базовая ставка снизится до 15%. Остальные рассчитывали на более широкий шаг – до 14,75%. Такого же мнения придерживались аналитики Jusan Invest, хотя добавили, что предпочли бы сохранение базовой ставки на том же уровне.
Последний макроэкономический опрос Нацбанка показал, что участники финрынка ожидают снижения базовой ставки к концу 2024 года до 13,8%. Медианные значения прогнозов базовой ставки на 2025 и 2026 год сложились на уровне 10,5% и 9% соответственно.
Аналитики AERC считают, что снижение базовой ставки является преждевременным. Такая ситуация вызывает у них вопросы относительно приверженности регулятора целям снижения инфляции: на данный момент годовая инфляция по-прежнему выше таргета почти в два раза. При этом Нацбанк прогнозирует среднегодовую инфляцию на текущий год в пределах 7,5–9,5%.
С мая правительство планирует считать инфляцию по-новому, в этом Казахстану поможет Международный валютный фонд. Среди основных нововведений значатся: формирование месячного показателя инфляции с учетом данных за три недели вместо одной, как сейчас; более репрезентативная выборка товаров для анализа; внедрение экспериментальных индексов для отдельных видов товаров.
Действующая традиционная система мониторинга инфляции осложнена долгим и ресурсозатратным процессом сбора и анализа ценовых показателей, считают в Бюро национальной статистики. Также будет внедрен национальный каталог товаров для более детального и прозрачного мониторинга цен на социально значимые продукты питания. По итогам 2022 года инфляция составила 20,3%, что стало рекордным показателем за всю историю Казахстана. Базовая ставка Нацбанка на тот момент также находилась на самой высокой отметке в 16,75%. В августе 2023 года Нацбанк впервые за долгое время снизил базовую ставку до 16,50%. С того времени она снижалась пять раз, считая текущий.
