Утро в Нью-Йорке: направление торгам укажет макростатистика

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от стратега Freedom Broker Михаила Степаняна.

Рынок накануне

В ходе торгов 13 марта американские фондовые площадки продемонстрировали смешанную динамику. Dow Jones и Russell 2000 прибавили 0,1% и 0,3%, тогда как S&P 500 и NASDAQ 100 потеряли 0,19% и 0,54% соответственно. Напомним, что предшествующую сессию индекс широкого рынка завершил на историческом максимуме. Доходности трежерис росли по всей кривой: показатели двух- и десятилетних бондов поднялись на 5 и 4 б.п. — до 4,64% и 4,19% соответственно.

Значимых макроэкономических релизов накануне не было, сессия проходила в ожидании сегодняшних данных производственной инфляции и розничных продаж. Аукцион 30-летних казначейских облигаций объемом $22 млрд прошел более успешно, чем аналогичное размещение «десятилеток», состоявшееся 12 марта.

Новости компаний

— По информации Bloomberg, Пентагон отказался от планов предоставить Intel (INTC: −4,4%) $2,5 млрд в виде гранта на разработку и выпуск чипов. Возможно, финансирование корпорации предоставит Минторг, однако это может привести к сокращению объема средств, которые Intel получит в рамках CHIPS Act. 

— Руководство McDonald’s (MCD: −3,9%) на конференции UBS заявило о снижении международной выручки в текущем квартале под влиянием конфликта на Ближнем Востоке и слабых продаж в Китае.

Мы ожидаем

Сегодня перед началом основной сессии выйдут важные для рынка данные индекса производственных цен (консенсус: +0,2% м/м) и розничных продаж (консенсус: +0,8% м/м). 

Проблемы с транспортировкой по Красному морю не привели к заметному повышению цен на товары, поэтому, по всей видимости, влияние этого фактора на конечного потребителя будет весьма ограниченным. 

Статистика розничных продаж позволит оценить состояние потребления. Участники рынка рассчитывают на отскок показателя после январской просадки, которая во многом объясняется аномальными погодными условиями, однако не исключается замедление роста объемов реализации из-за высокой инфляции в сфере услуг. 

Предполагаем, что в первой половине торгов на фоне публикации макрорелизов и отчета Dollar General, который дополнит картину по розничным продажам, волатильность будет повышенной. Важные для биржевых игроков квартальные результаты Adobe выйдут уже после окончания основной сессии. Допускаем умеренную внутридневную волатильность при нейтральном балансе рисков. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 5130–5190 пунктов (от −0,7% до +0,5% относительно уровня закрытия предыдущей сессии).

В поле зрения

— На постмаркете отчет за первый квартал 2024 финансового года представит Adobe (ADBE). Консенсус FactSet предполагает повышение выручки компании на 10,5% г/г, до $5,14 млрд, при увеличении скорректированной EPS на 15,2%. Ожидаются более сильные темпы роста во всех сегментах бизнеса, за исключением Digital Experience. Инвесторы ждут комментариев руководства относительно ИИ-продуктов компании и их конкуренции с генеративными моделями Sora от OpenAI. Adobe может представить сопоставимый text-to-video-продукт в ближайший год и обеспечить полную правовую защиту его пользователей. После отказа от покупки Figma менеджменту предстоит скорректировать стратегию развития и планы по R&D. Не исключено увеличение программы buyback. В целом мы ожидаем умеренно позитивной реакции рынка на публикацию отчета.

— Квартальные результаты 14 марта представит и ретейлер Dollar General (DG). Наиболее важными для инвесторов аспектами отчета являются увеличение доли низкомаржинальных продуктов в структуре продаж, динамика сопоставимых объемов реализации и рентабельности, которая за предыдущий отчетный период сократилась на 1,47 п.п. Dollar General увеличивает инвестиции в проекты, которые, на наш взгляд, не обеспечат быстрого эффекта, а также проводит экспансию в Мексику. Одновременно планы по развитию сети пересматриваются в сторону сокращения из-за увеличения стоимости открытия новых магазинов. С октября акции DG выросли более чем на 50%, что во многом объясняется просадкой с июля по сентябрь на 70% и вызванной этим перепроданностью бумаги. Если из отчета ретейлера станет ясно, что проблемы сохраняются, а менеджмент даст консервативные ориентиры, новые распродажи не заставят себя ждать.