Инфляция в еврозоне неожиданно сократилась, поддержав надежды на снижение ставок

Инфляция в еврозоне в марте неожиданно снизилась. Рынок ожидал, что показатель не изменится по сравнению с февралем. Снижение инфляции третий месяц подряд повышает надежды на то, что европейский Центробанк пойдет на уменьшение процентной ставки в июне.

Детали

Рост потребительских цен в еврозоне в марте замедлился до 2,4% в годовом выражении, сообщил Trading Economics со ссылкой на данные Евростата. Консенсус-оценка, которую приводит издание, предполагала сохранение мартовской инфляции на уровне 2,6%, как и в феврале. Рост потребительских цен в еврозоне в прошлом месяце оказался минимальным с ноября прошлого года.

Базовая инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители снизилась в марте сильнее прогноза — до минимальных с февраля 2022 года 2,9% (с 3,1% в феврале 2024-го). При этом инфляция в сфере услуг сохранилась на уровне 4%. В помесячном выражении потребительские цены в еврозоне выросли на 0,8% в марте — максимально за год после роста на 0,6% в феврале.

Что это значит

Инфляция в еврозоне в марте снижается третий месяц подряд. Это повышает вероятность того, что Европейский центральный банк снизит ключевую процентную ставку в июне, пишет The Wall Street Journal. В мартовской речи глава ЕЦБ Кристин Лагард говорила, напоминает издание, что регулятор сможет перейти к «фазе свертывания» цикла жесткой денежно-кредитной политики в июне, если статистические данные продемонстрируют «достаточную степень соответствия между траекторией базовой инфляции и прогнозами».

По данным Refinitiv, финансовые рынки сейчас прогнозируют первое снижение ставки ЕЦБ в июне. Вероятность снижения ставки Федрезервом США в том же месяце, исходя из этих прогнозов, несколько ниже.

Держать ставки высокими властям США позволяет сильная экономика. В еврозоне же рост производства застопорился после начала военного конфликта России и Украины, который в начале 2022 года спровоцировал рост цен на энергоносители и продукты питания. Опубликованный во вторник опрос менеджеров по закупкам на заводах в еврозоне зафиксировал продолжающееся снижение активности.

Из-за проблем в европейской экономике некоторые члены ЕЦБ выступают за первое снижение ставки в июне, после которого должны быстро последовать еще несколько снижений. «Если поступающие данные подтвердят сценарий, предусмотренный мартовскими прогнозами, мы должны быть готовы быстро отказаться от нашей ограничительной денежно-кредитной политики», — говорил в конце марта член исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне.

Вместе с тем, рынок труда еврозоны остается сильным, а уровень безработицы — рекордно низким. Это, пишет WSJ, заставляет ЕЦБ беспокоиться о том, что зарплаты продолжат быстро расти и удержат инфляцию выше целевых 2% дольше, чем ожидает регулятор. 

Что говорят аналитики

Снижение инфляции стимулирует снижение ставок, уверен старший экономист голландского банка ING Берт Колейн. «Но ЕЦБ будет ждать до июня, прежде чем действовать», — написал экономист в соцсети в соцсети X.

Более мягкий, чем ожидалось, мартовский рост цен в еврозоне снимет опасения по поводу ускорения роста цен в начале года и приведет инфляционный тренд в соответствие целям ЕЦБ, считает руководитель отдела европейских экономических исследований инвестфонда Point72 Asset Management Сорен Радде. Несмотря на мартовское снижение инфляции, банк, скорее всего, будет ждать данных по ценам за апрель и май, думает аналитик.