Рост цен на сырьевые товары может помешать снижению ставки — WSJ

Ралли сырьевых товаров отражает улучшение ситуации в мировой экономике с одной стороны, но повышает инфляционные риски с другой. Рост цен на сырье может помешать планам ФРС начать снижение ставки, что ударит по акциям, пишет The Wall Street Journal.

Детали 

Резкий рост цен на сырье показывает, что инвесторы делают ставку на продолжительный экономический рост и потенциальный рост инфляции, говорится в статье. Индекс глобальных цен на сырьевые товары S&P GSCI в этом году вырос на 13% при росте индекса крупнейших компаний США S&P 500 на 9,7% за тот же период. Медь и нефть подорожали более чем на 10% и 17% соответственно. Золото бьет рекорд за рекордом, подорожав на 13%, до $2 332 за тройскую унцию.

Уолл-стрит связывает ралли сырьевых товаров с надеждами на то, что экономический рост в США и восстановление экономики Китая увеличит спрос со стороны этих стран. Кроме того, рост реальных доходов вновь ускорил глобальный спрос на товары, и это может еще больше разогнать цены на сырье, отмечает издание со ссылкой на отчет отдела по стратегии на сырьевых рынках Macquarie Group.

Происходящее осложняет борьбу с инфляцией в США. Надежда на то, что кредиты вскоре подешевеют, помогла стимулировать ралли на фондовом рынке, которое подняло фондовые индексы до рекордных значений. Но инвесторы уже начинают сомневаться в том, сможет ли Федрезерв США снизить ставку в этом году. «Сырьевые товары потенциально могут стать одним из факторов, который может помешать снижению ставки ФРС», — цитирует WSJ руководителя отдела глобальных исследований сырьевых товаров и деривативов Bank of America Франсиско Бланча.

Контекст

Рост цен на сырьевые товары пришел на смену 18-месячному падению с максимумов, достигнутых после начала военного противостояния России и Украины. Начавшийся конфликт тогда привел к стремительному росту цен на нефть, природный газ, зерно и промышленные металлы. В последующие месяцы негативное влияние на фьючерсы оказали ожидание рецессии в США, рост процентных ставок и более медленное, чем ожидалось, восстановление экономики Китая после коронавирусных локдаунов. Но рецессия в США таки не наступила, поскольку американская экономика оказалась более устойчивой, чем ожидалось.

По мнению нескольких аналитиков, ралли сырьевых товаров также было усилено спекулянтами, говорится в статье. По данным TD Securities, «бычьи» ставки на медь на Лондонской бирже металлов поднялись до самого высокого уровня с 2021 года. Недавнее ралли нефти было усилено макрохедж-фондами, пытающимися отменить ставки на снижение цен, утверждает главный исполнительный директор Unlimited Боб Эллиотт.

Нефть

Текущая ситуация на рынке нефти демонстрирует, как на растущий мировой спрос накладываются специфические факторы, которые приводят к повышению цен на ключевые сырьевые товары. Атаки дронов на нефтеперерабатывающие заводы в России и конфликт на Ближнем Востоке способствовали росту цен на нефть. Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали выше $90 за баррель. Это самая высокая цена с момента нападения боевиков ХАМАС на Израиль в октябре прошлого года.

Поставки нефти сократились в последнее время из-за замедления роста добычи в США и сокращения добычи картелем стран-экспортеров ОПЕК, отмечал на прошлой неделе главный аналитик по сырьевым товарам SEB Бьерн Шилдроп. «Напряженность рынка и растущий макроэкономический оптимизм приводят к росту цен на сырую нефть», — написал Шилдроп.

Рост цен приводит к подъему акций производителей нефти. Энергетика является вторым по результативности сектором индекса S&P 500 в этом году — рост составил 16%. Акции Exxon Mobil в прошлую пятницу достигли рекордного уровня. Сильный спрос на бензин, дизельное топливо и авиакеросин недавно привел к рекордному росту акций нефтеперерабатывающих заводов, в том числе Valero Energy, Marathon Petroleum и Phillips 66.

Медь

Фьючерсы на медь, популярный барометр здоровья экономики, за последние два месяца подскочили более чем на 16%, до самого высокого уровня с июня 2022 года. Более половины мирового спроса на медь приходится на Китай. Спрос со стороны Китая, пишет WSJ со ссылкой на данные Goldman Sachs, в этом году вырос на 12%.

Золото

Рост цен на сырьевые товары приводит к росту цен в экономике в целом. Одновременно с этим растет спрос инвесторов на защитные активы от инфляции, в том числе, на золото. Президент инвесткомпании Camelotta Advisors Дана Григг заявил WSJ, что в начале этого года его компания перешла к «ориентации на ранний цикл роста». Ранний цикл роста (Early Growth Cycle) — начальная фаза восстановления экономики, в которой некоторые секторы обычно демонстрируют лучшие результаты, и важный период для инвесторов. Григг ставит на экономический рост и вкладывает часть средств клиентов в нефть и золото для защиты от инфляции.