ФРС США в шестой раз подряд не стала менять базовую ставку. Инфляция в стране остается устойчивой: в первом квартале ускорился рост потребительских расходов и замедлились темпы роста расширения экономики США, а стоимость труда увеличилась максимальными темпами за год. Похоже, ФРС признала отсутствие прогресса в сдерживании инфляции, написал Bloomberg по итогам заседания. В этих условиях участники рынка отодвинули ожидания первого снижения ставки с начала с июня на август, а многие — уже и на сентябрь. При этом, глава ФРС Джером Пауэлл дал понять: маловероятно, что следующим решением станет повышение ставки.
Детали
Процентная ставка в США осталась в диапазоне 5,25–5,5%. Регулятор не ожидает, что будет целесообразным сокращать целевой диапазон до тех пор, пока он не обретет большую уверенность в том, что инфляция устойчиво приближается к 2%, говорится в сообщении ФРС, которое повторяет в этой части формулировки релизов, опубликованных после январских и мартовских заседаний. Заявление регулятора во многом осталось неизменным, оно характеризует экономический рост как движущийся «твердыми темпами» при «сильном» росте рабочих мест и «низкой» безработице.
Регулятор отметил «отсутствие дальнейшего прогресса» в снижении инфляции до целевого показателя в 2%. При этом комитет по операциям на открытом рынке проголосовал за замедление темпов сокращения запасов облигаций на балансе ФРС: он объявил, что, начиная с 1 июня ежемесячный лимит погашения казначейских ценных бумаг будет снижен более, чем наполовину — с $60 млрд до $25 млрд.
«Вполне вероятно, что обретение уверенности, необходимой для снижения процентных ставок, займет больше времени, чем ожидалось ранее», — сказал на пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл, передает Bloomberg. По словам Пауэлла, «инфляция все еще слишком высока» и дальнейший прогресс в ее снижении не гарантирован. Слишком позднее или слишком незначительное снятие ограничений может неоправданно ослабить экономику и рынок труда, отметил глава регулятора.
Вместе с тем Пауэлл назвал маловероятным повышение ставки на следующем заседании комитета ФРС в июне — вопрос, который некоторые аналитики называли главным, ожидая результатов нынешней встречи.
«Я думаю, [для повышения] нам нужно будет увидеть убедительные доказательства того, что наша денежно-кредитная политика не является достаточно ограничительной, чтобы устойчиво снижать инфляцию до 2%. Это не то, что, как нам кажется, мы видим», — сказал Пауэлл, отвечая на вопрос, при каких обстоятельствах ФРС может пойти на ужесточение.
Текущий диапазон ставки держится с июля 2023 года и является самым высоким за два десятилетия. Ставка не менялась уже девять месяцев — это один из самых долгих таких периодов в истории США, сообщила The Wall Street Journal. Дольше было только в 2006–2007 годах, когда ставка держалась 15 месяцев. В конце 2023 года ФРС прогнозировала, что ставка снизится в этом году в сумме на 75 базисных пунктов.
Что происходит с инфляцией в США
ФРС США подняла процентную ставку для борьбы с инфляцией в США. Регулятор стремится вернуть темпы роста цен к целевому значению в 2% в год.
Непосредственно перед началом заседания ФРС в США вышли данные по стоимости труда в первом квартале. Темпы ее роста оказались наибольшими за год и превысили прогнозы экономистов. Ускорение роста расходов на труд означает увеличение зарплат, которые поддерживают инфляцию, писал Bloomberg.
Также в первом квартале увеличился индекс расходов на личное потребление (PCE). Это «любимый показатель» ФРС для оценки инфляции. Параллельно замедлились темпы роста реального ВВП США — до 1,6% в годовом выражении, что стало самым медленным приростом почти за два года. Фактический результат оказался ниже прогнозов экономистов.
Еще один измеритель инфляции — индекс потребительских цен (CPI) в марте увеличился на 3,5% в годовом выражении. Рассчитанная на основе этого индекса инфляция в первом квартале года составила 0,4% в сравнении с IV кварталом 2023 года и 4,6% в сравнении с первым кварталом прошлого года — это выше таргета ФРС.
Что говорят аналитики
Замедление темпов сокращения запасов ценных бумаг до $25 млрд в месяц Bloomberg назвал по сути единственной неожиданностью. $25 млрд — это меньше, чем думали аналитики, отметило агентство. И JPMorgan, и BofA полагали, что лимит сократится вдвое — до $30 млрд. Расчистка баланса ФРС была одним из способов, с помощью которого регулятор ужесточил денежно-кредитные условия после резкого роста инфляции, таким образом, нынешнее решение можно рассматривать как некоторую меру смягчения, считает CNBC.
«ФРС больше не может скрываться за идеей о том, что нынешний рост инфляции носит временный характер. Их признание отсутствия дальнейшего прогресса подтверждает, что снижение ставок крайне маловероятно», — говорит главный глобальный стратег Principal Asset Management Сима Шах. Она добавляет, что «разворот в этом году потребует не только стабилизации инфляции, но и убедительных и надежных доказательств того, что тенденция дефляции снова в игре». Но, по крайней мере, в заявлении не упоминается о повышении ставок, а вместо этого просто подчеркивается, что ФРС пока не в состоянии их снизить, отметила аналитик.
Последние данные по инфляции, особенно рост стоимости труда, это не то, что ФРС хотела бы увидеть, говорил ранее Reuters аналитик RSM по США Туан Нуен. Он предположил, что статистика подтолкнет ФРС к более «ястребиной» позиции.
Мнение ФРС заключается в том, что надо «подождать и посмотреть», поскольку ее денежно-кредитной политике требуется больше времени, отмечал в разговоре с Bloomberg глава отдела экономики США Bank of America Майкл Гапен. «Ответ на устойчивую инфляцию — просто дольше оставаться там, где вы есть», — заявил он.
Что на рынке
Индекс Dow Jones Industrial Average прибавил после решения Федрезерва 500 пунктов, поднявшись на 1,3%, пишет CNBC. S&P 500 вырос на 1%, а технологический индекс Nasdaq Composite — на 1,4%.
