Дефолт по облигациям

Последний случай дефолта в Казахстане – по облигациям застройщика Nef Qazaqstan. Этот выпуск активно рекламировался в СМИ и соцсетях, застройщик обещал инвесторам не только 20% годовых по однолетним бумагам, но и скидки на недвижимость для своих инвесторов. Гарантом по облигациям выступило зарегистрированное в Турции акционерное общество Timur Gayrimenkul Geliştirme Yapi ve Yatirim A.Ş.

В ноябре прошлого года (как раз когда подошел срок последней купонной выплаты и погашения облигаций) Nef Qazaqstan объявил дефолт. Компания пообещала выполнить обязательства перед инвесторами до 21 декабря 2023 года, но тоже не смогла. Основной долг по облигациям составил 4,022 млрд тенге, 402,2 млн тенге – выплаты по последнему купону. В конце марта 2024 года Nef Qazaqstan сообщил, что произвел выплату основного долга на сумму 2,250 млрд тенге, эти средства были распределены между всеми держателями облигаций в равных пропорциях в зависимости от количества облигаций. В апреле суд МФЦА вынес два решения, постановив эмитенту и его гаранту выплатить долг по основному долгу, купонные выплаты и набежавшие пени более чем сотне инвесторов, вложившихся в бумаги застройщика (один из исков был коллективный, где истец представлял сразу 107 человек).

Как инвестор узнает о дефолте?

Если эмитент допустил дефолт, держатель облигаций может узнать об этом от самого эмитента, который объявит об этом на своем сайте (на сайте Nef Qazaqstan такого объявления, правда, нет). На сайтах биржи есть разделы, где публикуется информация о дефолтных бумагах, также уведомления о дефолте эмитента размещают брокеры.

Что делать инвестору, если по облигациям объявлен дефолт?

Проспект выпуска облигаций чаще всего прописывает действия инвестора на случай дефолта эмитента, говорит главный аналитик АФК Рамазан Досов. Необходимые шаги по возврату основного долга и начислению вознаграждения и пеней можно найти и на сайте фондовой биржи, на которой эмитент разместил облигации. АФК предлагает универсальные советы на случай дефолта по облигациям, предупреждая, что какие-то моменты могут отличаться от проспекта к проспекту:

В течение 20 дней после наступления дефолта необходимо отправить письменное требование эмитенту о выкупе облигаций по номинальной цене с учетом накопленного вознаграждения.

Присутствовать на общем собрании держателей облигаций, проводимом не позднее 30 календарных дней после наступления дефолта.

Утвердить или отвергнуть план мероприятий эмитента по восстановлению своей платежеспособности и/или реструктуризации своих обязательств перед держателями.

Если на общем собрании держателей облигаций план мероприятий не будет утвержден, то урегулирование дела переходит в компетенцию суда в соответствии с законодательством РК в сфере реабилитации и банкротства, отмечает Досов. Он добавляет, что держатели облигаций могут обратиться к профессиональным независимым консультантам и брокерам. Не стоит забывать, что урегулирование дела может проходить и под другой юрисдикцией – МФЦА, опять же в зависимости от условий проспекта.

На официальном сайте Астанинской международной биржи (AIX) советуют также направлять письмо гаранту облигаций, помимо самого эмитента. Если процесс урегулирования задолженности не прописан в проспекте, в юрисдикции МФЦА его можно найти в документе оферты (offer document) или в условиях предложения (Offer terms). В суде МФЦА инвесторы могут как сами представлять свои интересы, так и нанимать для этого адвоката.

Андеррайтер выпуска дефолтных облигаций «Nef Qazaqstan» Jusan Invest после объявления о финансовых трудностях советовал подать коллективный иск против эмитента. «Это может значительно сократить ваши судебные расходы, сконцентрировать групповые усилия и упростить обмен информацией», – говорилось в обращении брокера к держателям облигаций (и, как ранее уже было отмечено, 107 человек этим советом воспользовались).

«Брокеры обычно направляют все необходимые для подписания документы клиентам, максимально облегчая процесс для своих клиентов, – рассказал главный аналитик АФК. – Важно дополнить, что в случае наступления дефолта по облигациям эмитент обязан начислить и выплатить в пользу держателей пени за каждый день просрочки, исчисляемые исходя из базовой ставки НБ РК на день исполнения денежного обязательства».