Инвесторы в ближайший год, скорее всего, будут недооценивать французские акции сильнее любых других акций в Европе, показал проведенный Bank of America опрос управляющих инвестиционными фондами в регионе. Риски, связанные с политическими потрясениями во Франции, усилили разницу в оценке европейских и американских акций.
Детали
Как показал опрос управляющих фондами в Европе, который BofA провел 7-13 июня, в ближайшие 12 месяцев инвесторы с высокой вероятностью будут недооценивать французские акции больше, чем акции любых других компаний в Европе, пишет Bloomberg. Еще в мае, отмечает информагентство, французские акции являлись их главным выбором.
«Франция, — заявил в опубликованной сегодня заметке аналитик BofA Андреас Брукнер, — превратилась в самый нелюбимый инвесторами европейский фондовый рынок».
Опрос BofA показал также, что в этом месяце инвесторы стали пессимистичнее в отношении перспектив дальнейшего роста европейских акций. Потери прошлой недели свели на нет все достижения важнейшего фондового индекса Франции САС 40 в этом году, а Париж уступил Лондону статус крупнейшего фондового рынка Европы.
Стратеги британского банка Barclays ожидают, что ценовое поведение европейских акций останется «неустойчивым» до второго тура досрочных парламентских выборов во Франции, учитывая непредсказуемость результатов. По данным Barclays, инвесторы опасаются политической нестабильности, которая сделает финансовую систему Франции неуправляемой, а также того, что правительство попытается провести какой-нибудь закон для пополнения бюджета.
Рынки, передает CNBC, напуганы перспективами победы крайне правого «Национального объединения» на парламентских выборах 30 июня и 7 июля во Франции, а также возможностью перехода к популистской бюджетной политике, введению мер против банков и «финансового кризиса в стиле [бывшего премьер-министра Великобритании] Лиз Трасс».
Goldman Sachs: ситуация может ухудшиться
Сценарий, при котором ультраправая партия «Национальное объединение» (ранее — «Национальный фронт») получит абсолютное большинство во французском парламенте, может привести к дальнейшему снижению котировок французских акций после худшей недели за два года, считает Goldman Sachs.
«Если обнародованная в 2022 году программа ультраправой партии будет реализована, реакция рынка может быть серьезной. Однако с учетом того, что ультраправые будут стремиться к победе на президентских выборах 2027 года, реальные меры могут оказаться более благоприятными для бизнеса, чем ожидается», — цитирует MarketWatch аналитическую записку команды аналитиков Goldman Sachs во главе с Лилией Пейтавин.
При этом сценарии, считает Goldman Sachs, больше всего пострадают банки, девелоперы, сырьевые компании и коммунальный сектор. Меньше всего кризис затронет ориентированные на внешний рынок компании — LVMH, L’Oreal и Remy Cointreau.
Распродажу всех французских акций на прошлой неделе старший стратег Goldman по акциям Шэрон Белл назвала «рефлекторной». По ее словам, наиболее уязвимыми являются компании с малой капитализацией и французские компании, работающие на внутреннем рынке.
Снижение инвестиционного рейтинга
Риски, связанные с политическими потрясениями во Франции, привели к тому, что Citigroup понизил рейтинг европейских акций с «выше рынка» до «нейтрального». При этом Citi повысил рейтинг акций США, наоборот, с «нейтрального» до «выше рынка» с особым вниманием к акциям технологических и промышленных компаний. Политическая неопределенность, предположили аналитики Citi во главе с Беатой Манти, может на время охладить интерес американских инвесторов к европейским бумагам.
Признаки стабилизации
На этой неделе французские рынки начали демонстрировать признаки стабилизации после того, как лидер ультраправых Марин Ле Пен пообещала работать с президентом Франции Эммануэлем Макроном, если победит на парламентских выборах. CAC 40 растет в понедельник и вторник. Рынки облигаций сегодня также стали спокойнее после того, как доходность французских 10-летних бондов по сравнению с их немецкими аналогами совершила рекордный недельный скачок в их истории.
