Акции Volkswagen упали из-за опасений по поводу сделки с Rivian на $5 млрд

Котировки крупнейшего в Европе автоконцерна Volkswagen отреагировали падением на новость о партнерстве с американским производителем электромобилей Rivian.  Инвесторы VW обеспокоены стоимостью и неопределенностью перспектив совместного предприятия двух автомобильных компаний.

Детали 

Акции VW в среду упали на 2,4% на бирже во Франкфурте. Это падение, пишет Reuters, стало самым большим среди компаний индекса голубых фишек Германии DAX. Вечером 25 июня VW заявил, что инвестирует до $5 млрд в Rivian в рамках проекта по совместному использованию платформ и программного обеспечения для электромобилей. За последние три года акции VW упали более чем вдвое из-за опасений, что разросшемуся германскому концерну будет трудно конкурировать с производителями электрокаров в США и Азии.

Что говорят аналитики

По мнению аналитиков, сделка с Rivian вызвала дополнительные вопросы к дочерней компании VW по разработке программного обеспечения Cariad, которая годами боролась с задержками и убытками.

«Сотрудничество с Rivian — это еще один гвоздь в гроб амбиций VW по разработке собственных автономных стеков программного обеспечения с помощью своего проблемного и сильно убыточного подразделения Cariad», – цитирует Reuters заметку команды аналитиков Bernstein.

Рынок обеспокоен и значительным объемом инвестиций в Rivian. Целевой коэффициент инвестиций VW в 12% от выручки превышает 8% или менее у таких конкурентов, как Stellantis.

«Хотя сделка может иметь стратегический смысл, (…) мы считаем, что инвесторы предпочли бы, чтобы VW продавал активы, а не покупал их», — написала команда аналитиков Stifel Research.

Роджер Аткинс из консалтинговой компании Electric Vehicles Outlook озвучил обеспокоенность по поводу того, совместимы ли Volkswagen и Rivian.

«Существует проблема [производственной] культуры: пытаться совместить полностью вертикально интегрированный и гибкий подход Rivian к разработке программного обеспечения с более традиционным подходом Volkswagen к работе с несколькими поставщиками и менеджментом среднего звена – все равно, что надевать на корову седло», – заявил он.

Контекст

После отставки в 2022 году главы VW Герберта Дисса, известного как «Вольтсваген» (именно он развернул компанию в сторону электромобилей), немецкий автопроизводитель стал с куда меньшим энтузиазмом относиться к разработке программного обеспечения собственными силами. Новый руководитель концерна Оливер Блюм не скрывает своего разочарования в подразделении Cariad, которое за последние два года сгенерировало около 4,5 млрд евро убытков и находится в процессе реструктуризации. 

У Rivian, в отличие от обанкротившегося на прошлой неделе Fisker, уже есть богатый основной акционер — Amazon. Но приоритетом Amazon являются коммерческие автомобили. Rivian – не первый электромобильный стартап, чьим партнером стал VW. В прошлом году автогигант купил миноритарную долю в китайском производителе «умных» автомобилей XPeng, чтобы получить доступ к его программным разработкам. 

Что думают инвесторы Rivian

Акции Rivian выросли в среду более чем на 35% на премаркете в Нью-Йорке – до $16,5 за бумагу. Если компания сохранит этот подъем на основных торгах, пишет The Wall Street Journal, ее котировки достигнут самого высокого уровня закрытия с февраля. Вместе с тем они по-прежнему далеки от своего исторического максимума в $172, установленного в ноябре 2021 года через несколько дней после IPO.

Взлет акций Rivian после сделки с VW спровоцировал рост котировок других электромобильных стартапов. Американский производитель электроседанов премиум-класса Lucid Motors растет на 5,2% после снижения более чем на 2% на торгах во вторник.