Акции Франции и евро взлетели после первого тура парламентских выборов

Европейские фондовые индексы и евро резко выросли в начале торгов в понедельник. Французский CAC 40 показал лучший подъем почти за два года. Рынок реагирует на итоги первого тура парламентских выборов во Франции – из них следует, что ультраправая партия «Национальное объединение» Марин Ле Пен вряд ли сможет сформировать абсолютное большинство.

Детали 

Французские рынки выросли, а евро укрепился, после того как отрыв ультраправого «Национального объединения» (бывший «Национальный фронт») по итогам первого тура выборов в парламент Франции оказался слабее, чем ожидалось. Менее убедительная победа партии Марин Ле Пен снизила ее шансы получить во втором туре абсолютное большинство в парламенте, и оппоненты уже начали разрабатывать стратегию, как удержать крайне правых от власти.

В начале торгов французский индекс «голубых фишек» CAC 40 вырос на 2,8%. По данным MarketWatch, это лучший рост почти за два года. Фьючерсы на CAC-40, пишет Bloomberg, подскочили почти на 3%. Европейский индекс Stoxx 600 прибавил 1%, причем лидерами роста стали банковские акции: Societe Generale, BNP Paribas и Credit Agricole подорожали более чем на 5%, отмечает Bloomberg.

Курс евро поднялся на 0,6%, до самого высокого уровня с середины июня. Спред между 10-летними французскими и немецкими облигациями упал до самого низкого уровня за две недели. Показатель кредитного риска в Европе снизился до минимума с 13 июня.

Что говорят аналитики

«Теперь нам предстоит неделя политического торга (между первым и вторым туром выборов. – «Курсив»)», — цитирует Bloomberg руководителя отдела стратегии, экономики и ESG Panmure Liberum Йоахима Клемента. Он ожидает, что евро укрепится в течение этой недели по мере того, как будут создаваться альянсы против партии Ле Пен.

До первого тура выборов инвесторы были напуганы связанными с победой ультраправых во Франции рисками перехода к популистской бюджетной политике, введению мер против банков и «финансового кризиса в стиле [бывшего премьер-министра Великобритании] Лиз Трасс».

Если блок левых сил «Новый народный фронт» нацелен помешать сторонникам Ле Пен получить большинство в решающем втором туре, это «будет иметь далеко идущие последствия» для спреда между французскими и германскими облигациями, а также для курса евро, считает стратег по перекрестным активам Bloomberg MLIV Вен Рам. «Если в результате мы получим более центристское правительство, – заявил Рам, – это будет хорошо для валюты и сузит спред».

По данным МВД Франции, которые приводит Bloomberg, ультраправое «Национальное объединение» набрало в первом туре около 33% голосов вместо ожидавшихся 36%. Левый «Новый народный фронт» получил 28% голосов, а центристский альянс президента Франции Эмманюэля Макрона – 20,8%.

«Бюджетная политика обоих лагерей разрушительна для французской экономики и перспектив французского долга», – предупредил стратег JPMorgan Asset Management Винсент Жюванс. По его мнению, исход политической борьбы во Франции по-прежнему неясен.

Если альянсы против партии Ле Пен начнут выглядеть заслуживающими доверия, французские рынки, скорее всего, восстановятся, считает директор по исследованиям XTB Кэтлин Брукс. По ее словам, отсутствие доминирующей силы в новом французском парламенте – так называемый подвешенный парламент – «это именно то, чего хотели бы рынки», поскольку при таком раскладе продвигать популистские решения депутатам будет непросто.

Контекст

Решение Макрона распустить парламент Франции и объявить досрочные выборы повергло в шок фондовые рынки в Европе. Индекс CAC 40 потерял 6,5% за последние 20 дней июня. Дополнительная доходность, которую инвесторы требуют от владения 10-летними французскими облигациями в обмен на более безопасный долг Германии, взлетела за последние две недели до уровней, которые в предыдущий раз наблюдались во время кризиса суверенного долга еврозоны. Евро упал до самого низкого уровня с начала мая.

Трудно ожидать «существенного и устойчивого восстановления» доходности французских облигаций, говорит руководитель отдела суверенных исследований долговых обязательств развитых стран MFS Investment Management Питер Говес. Дефицит бюджета Франции, прогнозируемый в этом году на уровне 5,3%, намного превышает планку в 3% от ВВП, установленную правилами Евросоюза.