Главное к утру: итоги второго квартала, ситуация в экономике Китая, инвестиции в энергосектор

На Уолл-стрит подводят квартальные итоги и делают прогнозы на второе полугодие, активность китайских предприятий вновь сокращается, Уоррен Баффет и другие миллиардеры скупают акции энергетических компаний. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.

Аналитики подводят квартальные итоги и делают прогнозы на второе полугодие

Умеренный рост акций и низкая волатильность на фондовом рынке во втором квартале скрывают некоторые серьезные дисбалансы, пишет WSJ. Индекс S&P 500 вырос во втором квартале на 3,9%. Искусственный интеллект по-прежнему остается драйвером рынка – компании этого сектора в S&P 500 выросли на 14,7% в прошлом квартале, тогда как остальные потеряли 1,2%.

В начале апреля, когда инвесторы забеспокоились из-за слишком высокого коэффициента P/E индекса S&P 500, распродажа затронула в том числе и сектор ИИ. Затем ситуация стабилизировалась и волатильность индекса S&P 500 стала такой же низкой, как до пандемии коронавируса.

Но есть одна проблема: акции, составляющие основу S&P 500, показали гораздо более высокие колебания цен, что привело к почти беспрецедентному разрыву между волатильностью индекса и отдельных бумаг из его состава. Пессимисты смотрят на этот расколотый рынок и предсказывают коррекцию, как только ралли ИИ выдохнется. Оптимисты указывают на тот факт, что большинство акций в S&P 500 дешевле, чем три месяца назад, что может заложить основу для более широкого роста, когда ставки в США наконец снизятся.

Тодд Розенблут из VettaFi считает, что фондовый рынок может получить поддержку от одного из крупнейших событий на Уолл-стрит в этом году: ежегодной ребалансировки FTSE Russell, которая прошла в прошлую пятницу. «Мы думаем, что в более широком портфеле есть место как для дальнейшего роста», — отметил Розенблут в комментарии для CNBC.

S&P 500 установил 31 рекорд за первые шесть месяцев 2024 года, прибавив 14%, пишет Bloomberg. Главным риском для фондового рынка США являются президентские выборы, которые пройдут в ноябре. Еще одним фактором является неопределенность в отношении сроков снижения ставок.

Джим Полсен, известный фондовый стратег, который правильно предсказал двузначный рост S&P 500 в 2023 году, прогнозирует рост во втором полугодии компаний, не относящиеся к технологическому сектору. Он ссылается на свои расчеты, свидетельствующие о том, что после 20 месяцев роста лидеров индекса к ним обычно присоединяются компании и других секторов.

Более того, сильная первая половина года для S&P обычно приводит к еще одному сильному росту в оставшиеся шесть месяцев. С начала 1950-х годов, когда индекс поднимался более чем на 10% в январе-июне, он растет в среднем примерно на 10% и во второй половине года, показывают данные, собранные Bloomberg.

По мнению редактора Stock Trader’s Almanac Джеффри Хирша, который правильно спрогнозировал рост после мирового финансового кризиса 2008 года, в ближайшие недели будет откат S&P 500 на 5-8%, указывая на традиционные сезонные колебания.

Активность китайских предприятий вновь сокращается

Национальное бюро статистики Китая сообщило в воскресенье, что производственная активность в стране сокращается второй месяц подряд, пишет Bloomberg. Индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности в июне составил 49,5. Аналогичное значение индекса было и в мае.

Напомним, значение меньше 50 говорит о сокращении активности. Субиндекс новых заказов на заводах снизился до 49,5, поскольку ослаб рыночный спрос.

Индикатор, измеряющий новые экспортные заказы, остался неизменным на уровне 48,3. Между тем показатель непроизводственной активности в строительстве и сфере услуг упал до 50,5 после 51,1 в мае.

Экономика Китая в этом году показывала неравномерные результаты: производство временами росло, в то же время потребительский спрос замедлял кризис на рынке недвижимости. Усугубили экономические проблемы торговое противостояние с США и ЕС.

Напомним, власти Поднебесной делают ставку на увеличение внутреннего спроса, который сможет восстановить темпы производства. «Политики, вероятно, сосредоточат внимание на фискальных мерах для поддержки экономики, учитывая ограничения на смягчение денежно-кредитной политики из-за валютного давления», — сказал Чжоу Хао, главный экономист Guotai Junan International.

Рост фондовых рынков Японии замедлится во второй половине 2024 года

Инвесторы прогнозируют замедление темпов роста фондового рынка Японии во второй половине 2024 года и это спровоцирует перевод денежных активов на конкурирующие рынки, пишет Bloomberg. Средние оценки управляющих фондами и стратегов, опрошенных агентством, предполагают рост базового индекса Topix на 2,9% до 2890 пунктов к концу 2024 года. Nikkei 225 Stock Average вырастет примерно на 4,8% до 41 489.

На рынок оказывает давление ослабление йены. Кроме того, потребители и компании сократили расходы. «В целом я не думаю, что мы увидим снижение доходности японских акций», — отметил Кайл Родда, старший рыночный аналитик Capital.Com Inc. По его словам, основные тенденции в экономике и политике, которые сейчас наблюдаются в стране, не создают существенных угроз.

Инвесторов беспокоит ослабление йены. Некоторые участники рынка ожидают ее падения до 170 йен за доллар, в пятницу валюта уже ослабла до 161 йены за доллар. Это выгодно японским экспортерам и сдерживает рост реальной заработной платы, которую многие участники рынка считают критически важной для роста японских акций.

В этих условиях валютные риски и замедляющаяся экономика может заставить некоторых иностранных инвесторов пойти на рынки, находящиеся за пределами Японии. Так, соотношение цены и прибыли на Topix составляет 17, в то время как сводный индекс Шанхайской фондовой биржи торгуется с соотношением 14. Иностранные инвесторы продают японские акции уже пять недель подряд, что является самой продолжительной серией с марта 2023 года.

«Мы думаем, что Япония может отстать от Китая, но все же неплохо справляется с более широкой Азией, — сказал Александр Коусли, инвестиционный стратег Russell Investments Group LLC. — Китайские акции заметно дешевле японских и мировых». Тем не менее, многие по-прежнему позитивно смотрят на Японию.

BlackRock сохраняют избыточный вес в японских акциях. Опрос управляющих фондами, проведенный Bank of America в июне, показал, что Япония остается наиболее привлекательным рынком в регионе. Согласно данным, собранным Bloomberg, прибыль на акцию японского индекса MSCI вырастет на 16% в течение следующих 12 месяцев по сравнению с ростом мирового индекса MSCI на 8,5%.

Уоррен Баффет и другие миллиардеры покупают акции энергетических компаний

Миллиардеры, такие как Уоррен Баффет, вкладывают огромные суммы в акции энергетических компаний. Например, только в первую половину июня Berkshire Hathaway Баффета вложил 434,8 млн долларов в Occidental Petroleum. Мексиканская инвестиционная компания Control Empresarial de Capitales, контролируемая миллиардером Карлосом Слимом, инвестировала $75,5 млн долларов в PBF Energy (с января – $150 млн), пишет Bloomberg.

Аналитик Бен Кук из Hennessy Energy Transition Fund отмечает, что в настоящее время многие компании из энергосектора благодаря высоким ценам на нефть снижают свои долги, выкупают акции и увеличивают дивиденды. «Опасения относительно рецессии в США привели к падению акций энергетических компаний до привлекательных уровней, — отмечает Кук. — Инвесторы активно продавали акции энергетических компаний с апреля, поэтому они начинают выглядеть привлекательными с точки зрения оценки».

По его мнению, WTI будет торговаться в диапазоне $80-$85 до конца 2924 года и в следующем году благодаря сохранению темпов роста мировой экономики. Спросу способствует и бум в сфере ИИ. «Год назад многие инвесторы думали, что возобновляемые источники энергии вскоре приведут к снижению потребления нефти и природного газа. Но ИИ изменил ситуацию, учитывая, сколько электроэнергии потребляют серверные фермы», — говорит Кук.