Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от стратега Freedom Broker Михаила Степаняна
Рынок накануне
Сессию 11 июля американские фондовые площадки завершили преимущественно в минусе. S&P 500 снизился на 0,88%, NASDAQ упал на 1,95%, хотя Dow Jones прибавил символические 0,08%. Инвесторы оценивали позитивные данные июньской инфляции. Отмечался выраженный переток капитала из акций крупнейших технологических компаний. Индекс small-caps Russell 2000 вырос на 3,6%, продемонстрировав лучшую динамику с ноября. На положительной территории оставались сектора недвижимости и коммунальных услуг, наиболее чувствительные к ставкам. В аутсайдерах на фоне фиксации прибыли и упомянутой ротации капитала оказались чипмейкеры и в целом представители технологического сектора. Для «великолепной семерки» минувшая сессия оказалась самой неудачной с 2022 года.
Общий индекс потребительских цен (CPI) за июнь опустился на 0,06% м/м, главным образом благодаря удешевлению бензина. В консенсус закладывалось увеличение показателя на 0,1% м/м. Базовый CPI повысился на 0,06% м/м при среднерыночных ожиданиях роста на 0,2% м/м. В годовом сопоставлении показатель поднялся на 3,3% после 3,4% месяцем ранее. Замедление роста цен обусловлено прежде всего динамикой компонента стоимости жилья, которое неожиданно подорожало лишь на 0,2% м/м. Цены на основные услуги без учета жилья второй месяц подряд фиксируют небольшое снижение, что для ФРС является существенным позитивным фактором.
В то же время из-за замедления инфляции бизнесу становится сложнее перекладывать все свои затраты на потребителя, что, вероятно, окажет давление на маржинальность. Возможно, именно с учетом этого рынок неоднозначно отреагировал на статистику инфляции. Динамика CPI в июне увеличивает вероятность двух снижений ключевой ставки до конца года. Растут и шансы на три ее последовательных пересмотра вниз начиная с сентября.
В то же время число первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю сократилось на 17 тыс., до 222 тыс., при консенсусе экономистов на уровне 236 тыс. Данные несколько умерили опасения участников по поводу того, что падение инфляции является признаком чрезмерного замедления экономики.
Доходности десятилетних казначейских облигаций отреагировали на статистику падением на 7 б.п. Рынок фьючерсов уверенно закладывает два снижения ставки ФРС в этом году, предполагая с вероятностью 86%, что первое из них состоится в сентябре.
Новости компаний
— Давление на котировки Tesla (TSLA: −8,4%) оказало сообщение Bloomberg о переносе анонса роботакси на октябрь.
— Delta Airlines (DAL: −4%) прогнозировала на третий квартал рекордную выручку благодаря сильному спросу на перелеты в летний сезон отпусков, но ее прогноз не оправдался: показатель увеличился лишь на 4% при ожидавшихся 5,8%. Это объясняется тем, что авиакомпании пошли на снижение тарифов из-за избыточного предложения рейсов.
— PepsiCo (PEP: +0,22%) отчиталась о смешанных результатах за второй квартал. Ее выручка не дотянула до прогнозов Уолл-стрит, поскольку три североамериканских подразделения сообщили о снижении объемов продаж. Компания также сузила прогноз выручки на весь год.
Мы ожидаем
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются разнонаправленно. Мы ожидаем повышенной волатильности в ходе предстоящей сессии, хотя баланс рисков складывается положительным на фоне позитивных данных потребительской инфляции. Техническую коррекцию нельзя исключать, ведь индикатор RSI все еще указывает на перекупленность. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне от 5540–5640 (от −1% до +1% к уровню вчерашнего закрытия).
Сегодня инвесторы будут оценивать статистику производственной инфляции (PPI), которая должна дать дополнительные сигналы о характере ценового давления. Консенсус предполагает повышение общего и базового показателя лишь на 0,1% м/м. Особое внимание участники рынка могут уделить индексам настроений потребителей.
На премаркете квартальные отчеты опубликуют крупнейшие банки: JPMorgan Chase, Wells Fargo и Citigroup. Ориентиры в отношении прибыли лидеров финансового сектора в течение второго квартала выросли, поскольку аналитики повысили оценки способности корпораций генерировать прибыль. «Бычьи» настроения также связаны с растущими ожиданиями снижения ставки ФРС, что приведет к уменьшению стоимости капитала для банков.
В поле зрения
После закрытия торгов 11 июля динамика котировок в целом была нейтральной, однако акциям RPM International (RPM) удалось взлететь на 8% на фоне новости о превысившей ожидания прибыли, что указало на сильный спрос в строительной индустрии.
