Тенге укрепится к концу года до 465 единиц за доллар, считает аналитик Halyk Finance Мадина Кабжалялова. Ее прогноз опубликован на сайте брокера. По мнению финансиста, главным фактором, влияющим на курс тенге, по-прежнему остается продажа иностранной валюты Нацбанком. К традиционным трансфертам из Нацфонда в бюджет теперь добавили операции в рамках механизма по покупке акций «Казатомпрома» у «Самрук-Казыны». Правда, Halyk Finance неверно понимает, как устроена схема.
По итогам июля тенге ослаб на 0,5%, до 474,15 единиц за доллар, отметил 1 августа Нацбанк в своем традиционном обзоре валютного рынка. Регулятор учитывает средневзвешенный курс за месяц. Если опираться на котировки, которые устанавливаются на конец каждой торговой сессии, значение будет немного отличаться и составит 475,2 тенге за доллар. Ослабление национальной валюты оказалось намного менее существенным по сравнению с июнем, когда тенге подешевел сразу на 6%. При этом снижение курса произошло на фоне почти трехкратного роста объемов продаж иностранной валюты Нацбанком, который в теории должен был, напротив, привести к укреплению тенге.
«Учитывая это [решающее влияние на курс валютных сделок Нацбанка], можно ожидать некоторое укрепление тенге в августе, поскольку продажи валюты снова вырастут, в том числе из-за операции по «Казатомпрому». Тем не менее НБК прилагает усилия по снижению этого влияния, формирующегося только из-за необходимости финансирования бюджета, решив равномерно распределить поступление валюты на рынок в течение четырех месяцев», — пишет Кабжалялова.
В августе регулятор собирается продать на открытом рынке $500–600 млн для осуществления трансфертов из Нацфонда в республиканский бюджет. Еще $230–250 млн составят операции в рамках схемы по покупке акций «Казатомпрома». Для поддержания необходимой доли валютных активов в Едином накопительном пенсионном фонде Нацбанк собирается купить $200–250 млн. Таким образом, нетто-продажи могут составить $530–600 млн по сравнению с $346 млн в июле. Это должно привести к укреплению тенге, однако в действительности результат может оказаться обратным, как случилось в июле.
Конкретных значений курса по итогам августа Halyk Finance не приводит, ограничиваясь предположениями об укреплении тенге. К концу года национальная валюта, по оценке Кабжаляловой, подорожает на 2,2%, до 465 тенге за доллар. Финансист подчеркивает, что предпочтительным для финансовой системы Казахстана был бы режим свободного плавания валютного курса, не зависящий от вмешательства Нацбанка.
«Такие колебания курса, которые являются следствием лишь рукотворных решений по динамике изъятий, видятся нерыночными, такими, которых можно было бы избежать», — отмечает Кабжалялова.
Также она пишет о необходимости «четкого планирования и строгого соблюдения плана по ежемесячному использованию средств Нацфонда вкупе с жесткими правилами по купле и продаже валюты из НФ». При этом финансист неверно описывает механизм покупки акций «Казатомпрома». По ее мнению, Нацбанк продал активы Нацфонда на $970 млн и теперь в течение четырех месяцев будет компенсировать эффект от этой сделки за счет постепенных операций по «конвертации на валютном рынке равномерно на протяжении четырех месяцев на сумму $243 млн ежемесячно».
В действительности Нацбанк в середине июля «переложил» $970 млн из Нацфонда в свои золотовалютные резервы, обменяв их на 467,4 млрд свежеэмитированных тенге. Этими деньгами Нацфонд (агентом которого обычно выступает сам Нацбанк, но здесь он представлен в качестве самостоятельного актора) расплатился за 12% акций «Казатомпрома». Средства поступили прежнему собственнику — «Самрук-Казыне». В дальнейшем они будут перечислены в бюджет. Новым акционером «Казатомпрома» стал Минфин. Нацбанк, в свою очередь, собирается в течение четырех месяцев планомерно продавать валюту из резервов (в общем объеме, равном поступившим из Нацфонда средствам), чтобы изъять из обращения поступившие в экономику тенге и не допустить расширения денежной массы.
В середине июне акции «Казатомпрома» были добавлены в перечень ценных бумаг, которые можно приобретать на средства Нацфонда с дисконтом к рыночной стоимости. Ранее это было применимо только к акциям «КазМунайГаза» и облигациям «Самрук-Казыны».
