В Казахстане предлагают разработать закон о кредитных рейтинговых агентствах, который будет регулировать их работу. С такой инициативой выступило Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР). Соответствующий проект появился на сайте «Открытые НПА». Обсуждение продлится до 5 сентября.
Уточняется, что предлагаемое законодательство, куда входит сам проект закона и сопутствующие нормативные правовые акты, будет охватывать деятельность международных, иностранных агентств, а также национального, создание которого планируется в этом или следующем году. В документе хотят прописать оптимальные квалификационные требования, процедуры признания и надзора с учетом международного опыта и стандартов.
Квалификационные критерии в отношении иностранного агентства предлагается определять согласно постановлению АРРФР от 31 июля 2023 года. К рейтинговым агентствам предъявляются следующие требования:
- рейтинговое агентство подлежит регулированию в стране происхождения, и оценки рейтингового агентства признаются в рамках пруденциального регулирования;
- минимальный размер его собственного капитала составляет сумму, эквивалентную не менее 600 млн тенге;
- объективность, независимость и ответственность – надежная методология, отсутствие связи и контроля со стороны госорганов, квазигоссектора или политических партий;
- прозрачность и раскрытие информации – публикация рейтингов на сайте агентства, а также списка рейтингов за последний год, а также оцениваемых компаний, доля денежных поступлений от которых составила пять и более процентов в годовом объеме выручки;
- надежность рейтингов – соответствующая деятельность на рынке в последние пять лет, квалифицированный персонал, не менее пяти аналитиков в штате.
Требования к кредитным рейтинговым агентствам устанавливаются с учетом рекомендаций Международной организации комиссий по ценным бумагам и Базельского комитета по банковскому надзору, наиболее сопоставимого международного опыта, а также требованиями казахстанского законодательства. Кроме того, законопроект:
- определяет основные принципы рейтинговой деятельности;
- устанавливает требования к национальному рейтинговому агентству, включая требования к акционерам, размеру и структуре капитала, совету директоров, организационной структуре, деятельности служб внутреннего контроля и управления рисками;
- устанавливает требования к организации рейтинговой деятельности, управлению конфликтами интересов, раскрытию информации и обращению с конфиденциальными данными;
- определяет компетенции уполномоченного органа по контролю и надзору за кредитными рейтинговыми агентствами, требования к руководящим работникам, ограниченные меры воздействия и санкции.
Какими характеристиками будет обладать национальное рейтинговое агентство
Также АРРФР продлило сроки запуска национального рейтингового агентства. Если в апреле сообщалось, что его создадут в текущем году, то теперь предполагаемые сроки сдвинули до 2025-го. Кроме того, регулятор уточнил, какими характеристиками должно обладать национальное рейтинговое агентство. Предполагается, что у него будет диверсифицированная структура собственности, включающая казахстанские финансовые институты (банки, страховые компании, брокерские компании, МФО), институты развития, иностранные рейтинговые агентства, а также инфраструктурные организации финансового рынка.
Также национальное рейтинговое агентство будет выставлять рейтинги финансовым и нефинансовым организациям, облигациям, корпоративному управлению, ESG-рейтинги, а также оказывать услуги в области рейтингового моделирования и валидации (оценки на соответствие) рейтинговых методологий. Также национальное агентство должно быть финансово устойчивым и соответствовать международным отраслевым стандартам в области рейтинговой деятельности.
После принятия законопроекта услуги рейтинговых агентств могут стать дешевле
Авторы считают, что в случае принятия законопроекта повысится качество услуг и доступность (снизится стоимость) для бизнеса, снизится стоимость рейтинговых услуг, улучшится финансовая и кредитная дисциплина субъектов предпринимательства, а также повысится доступность финансирования для них.
К примеру, на сегодняшний день средняя стоимость рейтинга эмитента от международных агентств составляет около $85 тыс. (от $50 тыс. до $120 тыс.), рейтинг эмиссии – $20 тыс. В результате разработки и принятия регулирования цены могут снизиться. Так, по итогам 2023 года в России средняя стоимость одного рейтинга составила около $17 тыс. (суммарная выручка четырех рейтинговых агентств, поделенная на количество присвоенных в течение года рейтингов).
Предварительные расчеты показывают, что средняя минимальная стоимость услуг может снизиться не менее чем на 10% в 2026 году с появлением нового кредитного рейтингового агентства.
Какие могут быть негативные последствия
Среди минусов АРРФР отмечает создание регуляторной нагрузки на деятельность рейтинговых агентств, что, напротив, может повысить стоимость рейтинговых продуктов. Также могут вырасти расходы на выпуск облигаций для эмитентов, не имеющих рейтинга. Кроме того, среди минусов регулятор отмечает «ограничение количества казахстанских рейтинговых агентств». При этом в Казахстане пока нет ни одной такой организации.
Также регулятор указывает на риски чрезмерной апелляции к независимым кредитным рейтингам при принятии инвестиционных решений. Помимо этого, принятие такого законопроекта может повлечь рост расходов уполномоченного органа по регулированию, то есть АРРФР.
Регулятор уточнил, что с учетом сроков, необходимых для запуска рейтинговой деятельности (9-12 месяцев), эффект от принятия регулирования может быть не ранее 2025-2026 годов. Ожидается, что после этого охват кредитными рейтингами эмитентов корпоративных облигаций будет расти на 5% ежегодно.
