Аналитики Citi прогнозируют, что средняя цена на уран достигнет $110 за фунт в 2025 году. По их мнению, спрос на уран будет «постепенно расти» к концу десятилетия за счет увеличения потребности в чистой электроэнергии, в то время как рост предложения значительно замедлится. Это может привести к дальнейшему повышению цен как на уран, так и на ценные бумаги урановых компаний, в том числе «Казатомпрома», в чьи акции инвестированы средства Нацфонда.
В течение последних полутора лет уран был одним из самых популярных объектов для инвестиций. Цена на него поднялась с уровня ниже $60 за фунт до более $107 в феврале. Однако с тех пор она стабильно снижалась, что поставило многих инвесторов перед выбором: выйти из инвестиций в урановые компании или держать их в надежде на возможное восстановление.
Крупный брокер Citi сохраняет оптимизм по поводу инвестиций в уран. Так, аналитики прогнозируют, что к концу года цена на него может достигнуть $98 за фунт и составить в среднем $94 с дальнейшим ростом в 2025 году до $110 за фунт. Сегодня уран продается по цене $81 за фунт.
Нынешнее падение цен эксперты связывают с «отсутствием объема торгов и ликвидности». Но в Citi считают, что ситуация скоро изменится, поскольку Казахстан объявил о «незначительном росте» производства урана. По прогнозам аналитиков, производство урана в Казахстане в этом году достигнет 59 млн фунтов, ожидается, что страна решит проблемы с нехваткой серной кислоты, используемой при добыче ископаемого.
У другого крупного игрока на рынке – Канады – на шахтах Cigar Lake и McArthur River также продолжит расти производство. В целом брокер прогнозирует рост предложения урана на 17 млн фунтов в этом году, на 14 млн – в следующем и на 12 млн – в 2026 году. Однако к концу десятилетия рост производства резко сократится до 9 млн фунтов в 2027 году, до 2 млн – в 2028 году, до 1 млн – в 2029 году.
В итоге совокупный рост предложения с 2024 по 2030 год составит 38 млн фунтов, в то время как спрос вырастет на 40 млн фунтов, прогнозирует Citi. Это приведет к дефициту предложения, что значительно отразится на ценах на уран. В то же время к 2030 году запасы урана сократятся на 20 млн фунтов – до 18 млн.
Citi отмечает, что спрос на уран «постепенно растет» благодаря увеличению потребности в «чистой» электроэнергии. Это делает атомную энергетику «крайне привлекательной» на глобальном уровне. В частности, только в США ожидается рост потребности в энергии на 11% к 2030 году из-за стремительного увеличения числа проектов, связанных с искусственным интеллектом и хранением данных.
Citi признает, что на горизонте не предвидится строительства новых атомных станций, но прогнозирует, что страны будут принимать меры по продлению сроков эксплуатации АЭС и перезапуску закрытых станций. В совокупности это может «значительно увеличить спрос на уран только в США», считает брокер.
Контекст. В конце июля сообщалось, что Нацбанк приобрел 12% акций одного из крупнейших производителей урана – «Казатомпрома» – и передал их во владение Минфину. Средства на покупку ценных бумаг были взяты из Нацфонда.
В середине июня правительство разрешило вкладывать средства Нацфонда в акции «Казатомпрома» для финансирования республиканского бюджета. Нацбанк сообщал, что приобретет акции «Казатомпрома» на 467,4 млрд тенге с дисконтом к текущей рыночной стоимости. Для этого он конвертирует иностранную валюту из Нацфонда на $970 млн.
Ранее Нацбанку разрешалось инвестировать средства Нацфонда только в акции «КазМунайГаза» и облигации «Самрук-Казыны». В 2023 году благодаря покупке акций КМГ на средства Нацфонда в бюджет дополнительно поступило 1,3 трлн тенге. Согласно схеме Нацбанк – управляющий средствами Нацфонда – купил акции «КазМунайГаза», принадлежащие фонду «Самрук-Казына». Тот, в свою очередь, направил вырученные от продажи акций деньги в республиканский бюджет в виде дивидендов.
До этого глава Нацбанка Тимур Сулейменов говорил, что вложение средств Национального фонда в акции «Казатомпрома» можно считать хорошей инвестицией из-за роли компании в мировой атомной промышленности.
