UBS описал сценарии влияния на акции четырех возможных исходов выборов в США

Менее чем за 100 дней до выборов кандидат в президенты США от Демократической партии Камала Харрис, сменившая в предвыборной гонке Джо Байдена, опережает своего соперника – республиканца Дональда Трампа. По подсчетам The Hill на основе 126 опросов американских избирателей, Трамп сейчас отстает от Харрис на 3% голосов. 

Рост предвыборного рейтинга Харрис побудил крупнейший швейцарский банк UBS обновить свой прогноз влияния различных результатов голосования на фондовый рынок. Аналогичный анализ банк предлагал в марте, когда еще баллотировался Байден. Теперь наиболее вероятным UBS считает победу в президентской гонке кандидата от Демократической партии и раскол в Конгрессе. По прогнозу банка, такой исход несколько негативно скажется на акциях. Победа республиканцев была бы позитивнее для фондовых рынков.

Вот рыночные сценарии UBS для каждого из четырех возможных итогов выборов.

1. Харрис побеждает при расколе в Конгрессе

UBS прогнозирует 40-процентную вероятность того, что Камала Харрис выиграет на выборах президента США, а Конгресс останется поделен между двумя основными партиями, пишет Business Insider. Сейчас республиканцы контролируют Палату представителей, а демократы – сенат.

Данный сценарий окажет минимальное влияние на акции, считают аналитики банка. Он будет способствовать росту компаний, ориентированных на возобновляемые источники энергии и энергоэффективность. UBS ожидает краткосрочного роста акций бенефициаров Закона о снижении инфляции (IRA), в то время как регуляторные ограничения могут привести к снижению котировок нефтегазовых и угледобывающих компаний.

После краха Silicon Valley Bank в марте прошлого года Байден призвал усилить надзор за финансовым сектором. UBS предупредил, что жесткое регулирование может сузить возможности финансового сектора, поскольку Харрис также будет придерживаться «идеологии, направленной против крупных финансовых услуг».

В то же время наполовину республиканский Конгресс ограничит Харрис в продвижении важных законопроектов в сфере промышленности и здравоохранения, отмечают аналитики.

2. Республиканцы получают все

Вероятность того, что республиканцы одержат победу и в Белом доме и в Конгрессе, UBS оценивает в 35%. Согласно прогнозу банка, при этом сценарии регулирование станет менее строгим, а число слияний и поглощений, скорее всего, возрастет. Такой результат выборов будет способствовать инвестициям в добычу ископаемого топлива и станет наиболее благоприятным для финансового сектора, считает банк.

Хотя полная победа республиканцев может позитивно сказаться на акциях, UBS  отмечает, что другие инициативы Трампа способны нивелировать первоначальный рыночный оптимизм. Республиканец неоднократно игнорировал предупреждения о том, что повышение пошлин может разогнать инфляцию. Трамп уже пообещал избирателям ввести 10-процентную ставку на весь импорт из всех стран, пошлину в 60% на весь китайский импорт и стопроцентную пошлину на любые автомобили, произведенные вне США. 

В таком случае UBS ожидает роста процентных ставок и укрепления доллара. Также увеличение ввозных тарифов способно отрицательно повлиять на технологический сектор, особенно на производителей оборудования и микросхем. Предложенные Трампом меры по снижению цен на лекарства, отметил банк, могут негативно сказаться на фармацевтической отрасли.

3. Демократы контролируют обе ветви власти

UBS оценивает вероятность того, что демократы получат контроль над обеими ветвями власти, в 15%. Этот сценарий банк считает наихудшим для фондового рынка. 

Инвесторы могут ожидать отмены налоговых льгот 2017 года и усиления госрегулирования. От этого больше всего пострадают финансовый сектор и компании, занимающиеся ископаемым топливом, поскольку издержки увеличатся в обеих отраслях. В целом, прогнозирует UBS, замедление роста экономики приведет к снижению процентных ставок в условиях продолжающейся дефляции.

4. Трамп побеждает, Конгресс разделен

Наименее вероятным результатом, по оценке UBS, является возвращение Трампа в Белый дом без поддержки республиканского Конгресса. Шансы, что произойдет именно это, составляют 10%, согласно видению банка.

В этом сценарии влияние на фондовый рынок будет смешанным. Как и при полном контроле республиканцев, импортные пошлины будут разгонять инфляцию и укреплять доллар, что приведет к умеренному повышению процентных ставок. По мнению UBS, инвестиции в промышленный сектор могут сократиться из-за растущей неопределенности в отношении инициатив в зеленой энергетике.

В то же время UBS прогнозирует некоторое ослабление регуляторного давления на секторы добычи ископаемого топлива и финансов. Последний также может выиграть от назначения новых руководителей регуляторов – Федеральной резервной системы, Федеральной корпорации по страхованию вкладов и Комиссии по ценным бумагам и биржам.