Утро в Нью-Йорке: время обновлять драйверы роста

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Рынок накануне

Торги 22 августа на американском фондовом рынке закончились снижением. Наиболее глубокую коррекцию продемонстрировал NASDAQ (−1,67%). S&P 500 опустился на 0,89%, Russell 2000 упал на 0,95% и Dow Jones — на 0,43%. При этом фундаментальных причин для отрицательной динамики не было. По всей видимости, она связана с техническими факторами и желанием участников рынка зафиксировать прибыль перед выступлением главы ФРС Джерома Пауэлла, которое состоится сегодня. 

Число первичных обращений за пособием по безработице оказалось на уровне ожиданий (232 тыс.). Основное внимание было уделено отчету PMI от S&P Global за август. В комментариях к статистике отмечена «устойчивая картина», позволяющая рассчитывать на рост ВВП более чем на 2% в третьем квартале. Драйвером этого роста выступает сектор услуг, тогда как ситуация в производстве не столь благоприятна. Композитный PMI составил 54,1 пункта, оказавшись лучше ожиданий. Экономисты S&P Global также обратили внимание на то, что инфляция отпускных цен в сервисах заметно снизилась, а общее ценовое давление уже можно считать нормализованным.

Новости компаний

— Zoom Video (ZM: +13%) отчиталась лучше ожиданий рынка по выручке и чистой прибыли, также зафиксировав уверенные показатели денежных потоков. СЕО компании отметил фокус на развитии инструментов ИИ. Реакция рынка на релиз стала лучшей с 2020 года.

— Квартальная выручка и операционная прибыль Snowflake (SNOW: −14,7%) превысили консенсус, но акции отреагировали на отчет падением, основным триггером которого послужили менее позитивные, чем ожидалось, результаты по продуктам.

— Выручка Baidu (BIDU: −4,4%) недотянула до общерыночных прогнозов из-за слабых показателей в сегменте онлайн-рекламы, чистая прибыль на акцию снизилась на 7% г/г. Компания сфокусировалась на направлении облачных хранилищ данных с использованием ИИ, и здесь выручка растет, но пока не компенсирует ее общее падение.

Мы ожидаем

Центральным событием недели станет ежегодный экономический симпозиум в Джексон-Хоуле, проводимый под эгидой ФРБ Канзаса, на котором сегодня выступит Джером Пауэлл. Скорее всего, глава ФРС пошлет рынку явный сигнал о приближении цикла смягчения монетарной политики и, возможно, намекнет на более решительное снижение ставок в сентябре. Заметных сюрпризов от речи Пауэлла мы не ждем. Давление на рынок акций возможно, если в ней будет сделан акцент на смягчении финансовых условий, ведь доходность десятилетних трежерис ниже 4%, а долевые бумаги растут в цене. Позитивной реакция рынка будет, если председатель регулятора укажет на чрезмерную жесткость текущей монетарной политики, имея в виду высокую реальную процентную ставку. 

Сегодня будут опубликованы июльские данные продаж нового жилья (консенсус: +2,1% м/м и −10% г/г после −0,6% м/м и −7,4% г/г в июне). Динамика показателя немного восстановилась с низких значений июля-августа 2022 года, когда ФРС приступила к ужесточению монетарной политики. В случае смягчения риторики регулятора продажи получат импульс со стороны спроса на кредиты, что положительно скажется на строительной отрасли. 

Фьючерсы на основные индексы рынка США торгуются в плюсе, выше уровней вчерашней коррекции. Азиатские рынки открылись в зеленой зоне. Мы оцениваем баланс рисков как умеренно позитивный и ожидаем повышенную волатильность. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 5 540–5 620 пунктов (от −0,5% до +0,9% к уровню закрытия в четверг).

В поле зрения

— Intuit (INTU) отчиталась лучше ожиданий по выручке и EPS, но ее акции скорректировались до $660 после закрытия торгов (−0,8%). 

— Выручка Workday (WDAY) превысила консенсус, а операционный денежный поток оказался заметно лучше ожидаемого (+25%). На постмаркете котировки получили существенный позитивный импульс после повышения руководством гайденса в отношении операционной рентабельности с 24,9% до 30%.

— Котировки CAVA Group (CAVA) после закрытия основной сессии обновили максимум, поднявшись на 9%. Компания представила уверенные результаты за квартал: ее EPS достигла $0,17 при консенсусе $0,13. Комментарии менеджмента также вселяют оптимизм.