Small-caps превосходят крупные компании в годы выборов — Royce Investments Partners

Компании малой капитализации исторически процветают в годы президентских выборов в США, рассказал Фрэнсис Гэннон, содиректор по  информационным технологиям Royce Investments Partners. 98% активов под ее управлением инвестировано в небольшие компании. 

Детали

Исторически в годы президентских выборов индекс Russell 2000, отслеживающий 2 000 компаний малой капитализации, обыгрывает индекс Russell 1000, привязанный к 1 000 крупных компаний, написал Гэннон в своей статье. 

Он проанализировал 10 последних президентских гонок и выяснил: в начале избирательного года динамика индекса Russell 1000 чуть выше, чем у его «младшего» собрата. Однако по итогам всего избирательного года индекс Russell 2000 вырывается вперед. Свое преимущество он сохраняет и на протяжении следующего за выборным года. 

Контекст

Результаты прошлых лет — не гарантия будущего, делает оговорку Гэннон. Он подчеркивает: обычно политика и фондовый рынок не подвержены волатильности в одно и то же время. Исключение — кризисы или им подобные события. То есть те, которые способны влиять сразу и на политику, и на фондовый рынок. 2024-й, пишет Гэннон, стал таким исключительным годом, непредсказуемым и беспрецедентным на события как в политике, так и на фондовом рынке.

В середине июля было совершено покушение на кандидата в президенты США Дональда Трампа. Затем о снятии с выборов объявил действующий глава государства Джо Байден — его место в гонке заняла вице-президент Камала Харрис. Выборы состоятся осенью.

Фондовый рынок пережил собственные колебания: ротацию капиталов из больших технологических компаний в другие отрасли и small caps, которая сменилась глобальной распродажей на фондовых рынках. Сейчас рынки стабилизируются, но неопределенность еще есть, добавляет Гэннон. 

Что это значит для инвесторов

«Хотя недавние события в политике и на фондовых рынках говорят о важности терпения и осторожности, мы надеемся, что инвесторы в акции компаний малой капитализации найдут много поводов для радости, независимо от того, в каком направлении пойдут выборы», — резюмирует он.

Пока динамика обратная. C начала года Russell 2000 прибавил почти 6,8%, Russell 1000 — 16,6%. У компаний малой капитализации все еще есть возможность превзойти результаты компаний большой капитализации в среднесрочной перспективе — «скажем, в следующем году или в следующие 18 месяцев», заявил MarketWatch аналитик ClearBridge Investments Джош Джамнер. По его мнению, во многом это будет зависеть от того, удастся ли Федеральной резервной системе (ФРС) предотвратить рецессию. 

Чем известны Royce Investments Partners

Royce Investments Partners создал Чак Ройс, пионер в акциях малой капитализации. Он начал инвестировать в них более 50 лет назад, еще до появления индексов Russell. Ройс всегда избегал крупных имен — в его портфеле нет ни Microsoft, ни IBM, ни Walmart. Зато он инвестировал в «несексуальные», как их называет Forbes, компании, например, в производителя трикотажных тканей Fab Industries, выхлопных коллекторов Wescast Industries и охладителей молока для ферм Paul Muller. Сейчас Royce Investments Partners управляет в том числе 11 открытыми и тремя закрытыми фондами и фондом ETF, который за последние пять лет (на 31 июля) превзошел индекс компаний малой капитализации Russell 2000 на 2,83% по рыночной стоимости (market price return).