Акции малой капитализации может ожидать мощный рост в ближайшие 6-12 месяцев, считает Шон Галлахер, курирующий инвестиции в small-caps в Lazard. По его оценке, на фоне снижения ставки ФРС ралли индекса Russell 2000 может доходить до 30-50%.
Детали
Акции компаний малой капитализации из биржевого инвестиционного фонда iShares Russell 2000 ETF (отслеживает компании из индекса Russell 2000) в следующем году вырастут на 30–50%, считает Шон Галлахер, глобальный руководитель платформы акций малой капитализации компании Lazard, управляющей активами на $205 млрд. Компании малой капитализации существенно отставали от более крупных коллег в течение длительного периода и это ключевой фактор такого прогноза, сказал Галлахер в интервью Benzinga. Издание пишет: только в 2024 году компании с малой капитализацией отстали от индекса S&P 500 для крупнейших компаний на 10 п. п., за последние три года — на 30%, за последние пять лет — почти на 50%.
Что движет малые компании вверх
— Ожидаемое снижение ключевой ставки в США. Галлахер ждет, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит ставку, ведь инфляция приближается к целевому показателю в 2%. Большинство экономистов полагают, что ФРС до конца года трижды снизит ставку на 25 базисных пунктов на каждом заседании, показал последний опрос, проведенный Reuters. Lazard ожидает снижения ставки ФРС до 200 б. п. в течение следующего года. Это, говорит Галлахер, может существенно поднять акции small-caps компаний, учитывая их более высокую, чем у крупных компаний, долговую нагрузку и чувствительность к стоимости заимствований. Наибольшую выгоду от снижения ставки могут получить компании финансового сектора, здравоохранения и производители потребительских товаров длительного пользования, полагает он.
— Разница в оценке компаний. Для small-caps медианный коэффициент P/E равен 9,5 и это очень привлекательно, говорит Галлахер. Коэффициент P/E — это отношение капитализации к чистой прибыли: чем он ниже, тем больше потенциал. «Компании малой капитализации выглядят исключительно дешевыми», — считает эксперт Lazard.
— Победа республиканцев выгоднее для малых компаний. Исторически компании с малой капитализацией чувствовали себя лучше при республиканцах (их на ноябрьских выборах представляет Дональд Трамп — прим. Kursiv): они, как правило, выступают за более низкие налоги и прорыночную политику. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют более высокий ВВП и рост рабочих мест при демократах, которых представляет Камала Харрис, отмечает Benzinga.
Однако есть риски, которые могут сорвать ралли компаний малой капитализации, и главный из них — вероятность того, что ФРС будет медлить со смягчением монетарной политики, говорит Галлахер. Признаки замедления экономики уже есть, и хотя назвать это рецессией пока сложно, ФРС должна действовать быстро, чтобы ее избежать, подчеркивает он.
