Котировки одного из крупнейших поставщиков инверторов для солнечных батарей SolarEdge Technologies упали после ухудшения рейтинга инвестбанком Jefferies. C начала года израильская компания потеряла три четверти рыночной стоимости из-за падения спроса и проблем с поставками.
Детали
Акции SolarEdge Technologies упали на 5% на премаркете на Nasdaq после того, как Jefferies понизил их рейтинг до «ниже рынка», а целевую цену – до $17 за бумагу. Аналитическое освещение SolarEdge инвестбанк начал всего две недели назад с рейтинга «держать» и таргета в $27 за акцию.
Что нужно знать инвестору
SolarEdge — один из ведущих производителей инверторов – устройств для преобразования постоянного тока от солнечных батарей в переменный ток для снабжения электричеством жилых домов и коммерческих зданий. Европа – его крупнейший рынок.
Во втором квартале этого года выручка SolarEdge от сегмента солнечной энергетики упала в 4 раза – до $241,2 млн с $947,4 млн годом ранее. В третьем квартале компания ожидает выручку в диапазоне от $260–290 млн, хотя Уолл-стрит надеялась на $348 млн.
Что говорит Morningstar
Аналитик рынка акций Morningstar Бретт Кастелли связал этот спад с замедлением роста рынка солнечных батарей для домов как в США, так и в Европе, а также с усилением конкуренции. SolarEdge следует бизнес-стратегии top-line growth, направленной на увеличение показателя в верхней строке финотчетности – то есть на рост выручки.
С одной стороны, такая стратегия позволила израильской компании стать одним из лидеров отрасли, с другой – привела «на рынки, где у нее меньше дифференциации», такие как Европа и коммерческий сектор, отметил Кастелли. По его словам, конкурирующая Enphase Energy также пострадала от снижения выручки, но сохранила гораздо лучшую маржу благодаря более разнообразной линейке инверторов и меньшему присутствию в Европе.
Из-за более низкого спроса, недостаточной дифференциации своей продукции и конкуренции на европейском рынке долгосрочные перспективы прибыльности SolarEdge будут ниже, чем в прошлом. Но в то же время, прогнозирует Кастелли, финансовые результаты SolarEdge восстановятся или нормализуются в ближайшие годы, а долгосрочная валовая прибыль без учета производственных кредитов составит «примерно 24-25% против 32-33% в 2019-2021 годах».
Что с акциями
В этом году акции SolarEdge упали на 76%. В 2023 году SolarEdge потеряла более 70% рыночной стоимости, а ее акции стали самыми убыточными в S&P500, что привело к исключению их из индекса.
Несмотря на увольнение главы SolarEdge Цви Ландо, Morningstar в конце августа сохранил оценку справедливой стоимости акций компании на уровне $33 за бумагу, считая их «слегка недооцененными». По данным FactSet, консенсусный рейтинг для акций SolarEdge находится на уровне «держать». Поступать таким образом рекомендуют 25 из 35 аналитиков.
