Morgan Stanley ухудшил рейтинг PepsiCo, назвав «ошибкой» прежний совет покупать акции

Morgan Stanley в пятницу понизил рейтинг PepsiCo, владеющей брендами Pepsi и Lays до Equal Weight, эквивалентного рекомендации держать. Еще полгода назад банк советовал инвесторам покупать акции, но теперь признал это ошибкой. Акции PepsiCo в ответ на решение банка упали на 2%.

Детали

Аналитик Morgan Stanley Дара Мохсенян понизил рейтинг PepsiCo с Overweight (ожидание роста выше рынка) до Equal Weight, что эквивалентно рекомендации держать купленные акции, написал SeekingAlpha. Аналитик установил целевую цену для акций на уровне $185 — это всего на 6% выше текущего уровня. По мнению эксперта Morgan Stanley, PepsiCo уступает долю рынка в США конкурентам — Coca-Cola и Keurig Dr Pepper.

Аналитик присвоил PepsiCo рейтинг Overweight в марте, ожидая улучшения ситуации во второй половине года, когда компания преодолеет проблемы с отзывом продукции бренда Quaker и восстановит ценовую политику. Однако Мохсенян теперь признал, что этот прогноз был «ошибочным», так как сегмент Frito-Lay North America (чипсы Lay’s, Doritos, Cheetos) сохранил слабость, а доля компании на рынке напитков продолжала снижаться, пишет Investing.com.

«В третьем квартале ни одна из основных продуктовых категорий PepsiCo не увеличивает и не удерживает свою долю по сравнению с прошлым годом, — объясняет аналитик. — Только 14% ассортимента удержали долю во втором квартале, что значительно хуже [прошлых результатов компании] — за семь предыдущих кварталов ее удерживали более половины категорий товаров».

Кроме того, недавние усилия PepsiCo по увеличению рекламных акций не принесут большего эффекта, и необходимость дополнительных инвестиций в 2025 году может привести к снижению долгосрочных прогнозов по прибыли на акцию, считает Мохсенян. Morgan Stanley снизил свой прогноз по прибыли на акцию (EPS) на 2025 финансовый год примерно на 2% — до 6%, что на 2% ниже консенсус-прогноза, передает Investing.com.

Контекст

PepsiCo отчиталась о росте выручки во втором квартале на 1% в сравнении с тем же периодом прошлого года — до $22,5 млрд. Это меньше, чем ожидали аналитики: они прогнозировали $22,6 млрд, пишет SeekingAlpha. Прибыль в пересчете на акцию достигла $2,28 — существенно выше прогнозов в $2,16. Чистая прибыль увеличилась примерно на 12% — до $3,08 млрд. Продажи Frito-Lay North America снизились на 4%, а подразделения напитков Pepsi — на 3%.

На компанию по-прежнему влияет крупный отзыв овсяных хлопьев Quaker. Компании в 2023 году пришлось изъять часть продукции этой марки из розничных магазинов из-за угрозы заражения сальмонеллой. PepsiCo ухудшила свою оценку выручки по итогам всего 2024 года: компания теперь ожидает, что органический рост составит около 4%. В предыдущем, менее осторожном прогнозе компания говорила о 4% минимум.

Что с акциями

Акции PepsiCo на торгах в США в моменте дешевели на 1,95%, обновив минимум с 13 августа. Сейчас бумаги стоят почти на 3% меньше, чем в начале года. Для сравнения, акции Coca-Cola за это же время выросли почти на 20%, Keurig Dr Pepper — на 12,5%. 

Аналитики, скорее, позитивно относятся к PepsiCo. У бумаг компании 10 рейтингов Buy (покупать), 13 рекомендаций держать купленные акции и лишь один совет продавать, по данным MarketWatch. Средняя целевая цена — $182,6, это на 4,5% больше последней цены закрытия.