Шортисты из Hindenburg Research, разоблачающие публичные компании для заработка на обвале их акций, выпустили отчет об американской игровой платформе Roblox. Они обвиняют компанию в завышении количества пользователей и опасаются по поводу безопасности детей–геймеров. Компания претензии опровергла, однако ее акции после выхода расследования упали более чем на 9%.
Что рассказывается в отчете шортистов
Roblox не получала прибыли с момента выхода на биржу, а ее убытки за последние 12 месяцев составили $1,07 млрд, написали аналитики Hindenburg в своем отчете, опубликованном 8 октября. Акции Roblox торгуются по цене, в 8,6 раза превышающей продажи — этот коэффициент значительно выше, чем у ее аналогов в игровой отрасли, что отражает нереалистичные ожидания будущего роста и прибыльности, утверждает Hindenburg.
Шортисты также пишут, что Roblox завышала данные о количестве ежедневно активных пользователей (DAU) и уровне их вовлеченности для инвесторов с тех пор, как стала публичной компанией в 2021 году.
«Наше исследование показывает, что Roblox обманывает инвесторов, регуляторов и рекламодателей о количестве пользователей платформы, завышая показатель на 25-42% и больше, — утверждает Hindenburg. — Часы вовлеченности — другой ключевой показатель — завышаются более чем на 100%».
По версии активистов, данные Roblox о количестве ежедневно активных пользователей вводят в заблуждение, так как могут включать несколько аккаунтов, управляемых одними и теми же пользователями. По данным Roblox, во втором квартале ее аудитория DAU составила 79,5 млн, передает Reuters.
«Если скорректировать DAU, реальное количество пользователей окажется на 20-30% ниже», — написали аналитики Hindenburg, ссылаясь на информацию от бывшего сотрудника Roblox.
Аналитики также обращают внимание на безопасность игровой платформы. В отчете утверждается, что системы модерации Roblox недостаточно эффективны, а это приводит к тому, что дети-пользователи подвергаются воздействию неподобающего контента и опасного поведения.
«Roblox приняла подход Кремниевой долины — рост любой ценой, используя для этого как введение в заблуждение, так и откровенную ложь инвесторам относительно ключевых показателей, а также открывая свою платформу для опасных хищников и незаконного контента, неподходящего для детей», — резюмирует Hindenburg.
Трейдеры утверждают, что их расследование частично основано на беседах с несколькими бывшими сотрудниками Roblox, а также личном опыте работы на платформе. Hindenburg сообщил, что открыл короткую позицию в акциях Roblox.
Как отреагировала компания
Roblox заявила, что полностью отвергает обвинения, выдвинутые в отчете Hindenburg.
«Утверждения о финансах, сделанные Hindenburg Research, просто вводят в заблуждение, — цитирует Bloomberg комментарий Roblox. — Авторы отчета, по общему признанию, являются шортистами и преследуют свои цели независимо от сути бизнес-модели и результатов Roblox».
Roblox — это «безопасная и надежная платформа», добавил представитель компании.
Как отреагировали акции
После выхода отчета котировки Roblox на основных торгах в Нью-Йорке рухнули на 9,4%, обновив минимум за два месяца. Затем в ходе дня они замедлили падение: на момент публикации акции дешевели на 2,8%.
С начала года акции Roblox подешевели примерно на 12%. По данным MarketWatch, из 33 аналитиков, отслеживающих бумаги компании, 20 рекомендуют покупать их, 11 — держать в портфеле ранее купленные, и двое — продавать. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $44,98, что подразумевает рост примерно на 13% от их текущей стоимости.
Кого еще шортил Hindenburg
Hindenburg Research — объединение инвесторов-активистов, разоблачающих публичные компании с целью заработать на коротких позициях по их акциям. В 2020 году после отчета Hindenburg о производителе экологичных грузовиков Nikola сорвалась сделка компании с General Motors, а основатель стартапа Тревор Милтон впоследствии был осужден по трем федеральным обвинениям в мошенничестве, пишет WSJ. В 2023 году отчет шортистов об индийском конгломерате Adani Group (в него входят компании транспортной инфраструктуры, энергетики, цементной и пищевой промышленности) уменьшил его рыночную стоимость на $153 млрд, причем сами шортисты выручили на этом всего $4,1 млн.
В августе Hindenburg обвинил производителя микроэлектроники и серверов для ИИ Super Micro Computer (Supermicro) в ведении непрозрачной и подложной бухгалтерии, несоблюдении санкционного режима и круговой поруке на предприятии. На следующий день Supermicro отложила подачу ежегодного отчета. Акции Supermicro с тех пор упали на 15%, а Министерство юстиции США проводит проверку компании, пишет WSJ.
Hindenburg также в 2023 году атаковал листингованную на Nasdaq группу Freedom Holding Corp., обвинив ее в обходе антироссийских санкций и фальсификации отчетности. Основатель и глава Freedom Holding Corp. Тимур Турлов тогда отверг обвинения. Позже Freedom Holding Corp. сообщила, что независимая проверка подтвердила, что содержащиеся в публикации Hindenburg Research обвинения не учитывали важных фактов и не были подкреплены доказательствами.
