Участники глобального фондового рынка полны оптимизма настолько, что, возможно, уже пришло время продавать акции, предположил Bank of America, изучив данные проведенного им опроса инвесторов, пишет Bloomberg. В инвестбанке Piper Sandler согласны, что рынок переоценен, но не считают, что это повод избавляться от бумаг. В субботу 12 октября бычьему рынку «исполнилось» два года — за это время индекс S&P 500 вырос более чем на 60%.
Детали
Bank of America с 4 по 10 октября опросил 195 управляющих фондами с активами на общую сумму в $503 млрд. Результаты показали, что в октябре вложения в акции резко возросли, в облигации – сократились, а уровень наличных денег в глобальных портфелях снизился за месяц с 4,2% до 3,9%. Это может дать «сигнал к продаже» акций на мировом рынке, говорится в исследовании стратегов BofA во главе с Майклом Хартнеттом.
Они отметили, что распределение в пользу акций в портфелях почти утроилось с прошлого месяца до чистого перевеса в 31%, при этом распределение в пользу облигаций рекордно сократилось — до чистого недовеса в 15%.
«Октябрьский опрос показал самый большой скачок оптимизма инвесторов с июня 2020 года — в связи со снижением ставок ФРС, стимулированием экономики в Китае и «мягкой посадкой» [в США]», — написали аналитики банка.
BofA отмечает, что с 2011 года было 11 подобных «сигналов к продаже», за которыми следовало снижение мировых акций на 2,5% в среднем за месяц и на 0,8% за три месяца. Тем не менее, по мнению аналитиков банка, хотя рынок растет, индикатор BofA «Bull & Bear» пока не дошел до «сигнала к большой распродаже».
Piper Sandler: продавать акции рано
Инвесторам, обеспокоенным переоцененностью фондового рынка, не следует продавать акции, говорится в заметке аналитиков Piper Sandler во главе с Майклом Кантровицем, опубликованной в понедельник, пишет Business Insider. По мнению исследователей, индекс S&P 500 переоценен примерно на 8%.
«Ну и что? — задает риторический вопрос Кантровиц. — Перегрев на 8% не является причиной для медвежьих настроений. Акции могут оставаться на высоких оценках до тех пор, пока не возникнет катализатор «страха» со стороны обычных «подозреваемых»: процентных ставок, занятости или инфляции».
По словам аналитика, без роста процентных ставок ФРС, увеличения уровня безработицы или ускорения инфляции фондовый рынок должен продолжить восходящий тренд, даже если он переоценен. А эти факторы пока не наблюдаются.
«Это нормально, что фондовые рынки остаются дорогими, но я думаю, что инвесторам стоит сосредоточиться на акциях, которые демонстрируют постоянный рост прибыли, поскольку эти компании, скорее всего, покажут наилучшую динамику и смогут дольше удерживать высокие мультипликаторы», — сказал Кантровиц в интервью CNBC.
По словам аналитика, узкие кредитные спреды (разница в доходности между более рискованными корпоративными облигациями и безрисковыми государственными бондами), устойчивый рынок труда и продолжающийся рост ВВП — все это сигнализирует о том, что инвесторам следует сохранять оптимистичный настрой.
Freedom Broker не видит признаков перегрева рынка
Говорить о том, что американский рынок акций сейчас слишком дорогой, нет оснований, считают в то же время аналитики Freedom Broker. Индекс широкого американского рынка S&P 500, за вычетом «Великолепной восьмерки» (то есть Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Meta, Alphabet, Eli Lilly и Broadcom), оценен около 10-летних средних уровней, написали аналитики в стратегии на четвертый квартал 2024-го и 2025 год.
Авторы обзора отмечают, что после начала смягчения денежно-кредитной политики ФРС на рынке стали снова слышны призывы к осторожности на фоне «потенциальной эйфории», которая может подогреть оценки. За два года «бычьего» рынка S&P 500 вырос более чем на 60% по сравнению с минимумами 2022 года. Однако, по мнению Freedom Broker, текущий уровень оценок близок к справедливому.
