Котировки Capri, владеющей брендами Versace, Michael Kors и Jimmy Choo, обвалились на 45% после того, как суд заблокировал ее сделку. Он запретил продавать компанию за $8,5 млрд холдингу Tapestry, в который входят Coach, Kate Spade и Stuart Weitzman. Суд счел, что поглощение нанесет ущерб конкуренции на рынке сумок «доступной роскоши», пишет Bloomberg.
Детали
Акции Capri упали на постмаркете в четверг более чем на 45% — до $22,85, достигнув четырехлетнего минимума. Последний раз бумаги компании стоили столько в октябре 2020 года. В моменте они снижались даже на 56%, пишет Bloomberg.
В четверг вечером окружной судья Манхэттена Дженнифер Рошон заблокировала поглощение Capri за $8,5 млрд (или $57 за акцию) конкурирующей компанией Tapestry, владеющей брендами Coach и Kate Spade.
В то время как котировки Capri рухнули, Tapestry подорожала на постмаркете на 13,9% — до $50,65. После вынесения судебного решения облигации Tapestry снизились, что может вынудить компанию выкупать долг по ценам значительно ниже торговых уровней, наблюдавшихся ранее на этой неделе, отмечает Bloomberg.
Почему сделку запретили
Федеральный судья заморозила поглощение, придя к выводу, что оно нанесет ущерб конкуренции на рынке сумок в категории «доступной роскоши». Это дает Федеральной торговой комиссии США (FTC), которая в апреле подала иск с целью заблокировать сделку, возможность провести собственное разбирательство по слиянию, которое может занять месяцы, поясняет Bloomberg.
«Объединяющиеся стороны являются близкими соперниками, поэтому слияние приведет к потере прямой конкуренции», — заявила судья в 169-страничном постановлении. Она отметила, что в результате могла быть создана компания с долей рынка в 59%.
В процессе слушаний акции Capri выросли с отметки ниже $35 до более чем $42, приблизившись к уровню предложения Tapestry — это указывает на то, что инвесторы были оптимистично настроены в отношении исхода суда и перспектив сделки. Уолл-стрит ставила на то, что иск FTC будет отклонен, с вероятностью 60%, отмечает Bloomberg. Хедж-фонды, включая Millennium Management, Hudson Bay Capital, Pentwater Capital, к концу второго квартала накопили значительную часть акций Capri, согласно данным, собранным агентством, и многие из них направили своих представителей на слушания. Greenlight Capital Дэвида Эйнхорна открыла позицию по Capri, предсказав в своем письме инвесторам за второй квартал, что иск FTC, скорее всего, будет отвергнут.
Tapestry назвала решение суда «неверным с точки зрения закона и фактов» и пообещала подать апелляцию. Capri заявила, что присоединится к ней.
Какие последствия
«Это большая и важная победа для FTC», — заявила аналитик Bloomberg Intelligence Дженнифер Ри, добавив, что это дело может повлиять на другие разбирательства по слияниям и поглощениям. Агентство обращает внимание: после решения суда упали акции продуктового ретейлера Albertsons Cos. — FTC подала иск, чтобы помешать компании Kroger купить его, и решение по этому делу ожидается в конце этого года.
Что с акциями
С начала года бумаги Capri Holdings снизились на 17%. По данным MarketWatch, из 16 отслеживающих их аналитиков, двое рекомендовали покупать их, а 12 советуют держать. Предложений продавать эти акции нет. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $42,8, что чуть выше отметки на закрытии основной торговой сессии четверга.
Капитализация Tapestry за 2024 год выросла почти на 21%. За динамикой компании наблюдает 21 аналитик, из них 16 — присвоили ее акциям рекомендацию покупать и пятеро – держать. Средняя целевая цена в $48,8 подразумевает рост почти на 10% от уровня закрытия основных торгов четверга.
