5 ноября в США пройдут выборы президента. Кандидат от Демократической партии Камала Харрис будет противостоять республиканцу и бывшему главе государства Дональду Трампу. Итоги голосования с большой степени вероятности повлияют на множество процессов, в том числе в глобальной экономике. Для Казахстана первостепенное значение имеет мировая цена нефти, которая, в свою очередь, прямо влияет на курс тенге. «Курсив» опросил экономистов и узнал, что ожидает нефть и ее стоимость в случае победы каждого из кандидатов и какой исход вероятнее.
Значение выборов переоценено
Член управляющего совета Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) Дмитрий Сочин считает, что реальное влияние выборов в США на мировой рынок нефти переоценено и в действительности будет ограничено.
«Президентские выборы в США — это больше шум для рынков. На сегодня объёмы добычи американской нефтяной индустрии находятся возле исторических максимумов и уже побили доковидные уровни. Необходимости в стимулах для индустрии на сегодня нет, пока цены на нефть находятся на приемлемых для бизнеса уровнях», — отмечает Сочин.
По его словам, наиболее вероятным триггером для обвала нефтяного рынка станет замедление роста мировой экономики. Однако предсказать развитие событий сейчас сложно. Казахстан, несмотря на заявления властей, пока не смог перейти к контрциклической бюджетной политике (она предполагает накопление при растущих доходах и повышенные траты за счет резервов в периоды кризисов). В таких условиях дальнейший рост сырьевых котировок с большой долей вероятности приведет к дополнительным расходам государства, считает Сочин.
ОПЕК+ против американских нефтяников
Главный аналитик Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Рамазан Досов напоминает об обещании Трампа в случае победы нарастить бурение и добычу нефти. Одним из лозунгов кампании республиканца стала фраза «Бури, детка, бури». Если планы будут реализованы, потребуется вмешательство ОПЕК+ — механизма, выстроенного на базе Организации стран-экспортеров нефти, в котором участвует и Казахстан. В рамках него участники, на которых приходится значительная часть мировой добычи, с 2016 года договариваются о добровольных сокращениях ради поддержания приемлемых цен. Однако даже дополнительного снижения добычи может оказаться недостаточно при слишком резкой активизации американских игроков.
«В худшем сценарии, при длительном падении цен на нефть резко упадут экспортные доходы, ухудшиться баланс торговли и счёта текущих операций, сократятся поступления в бюджет, замедлится рост экономики, что может серьёзно увеличить давление на тенге и инфляцию в стране», — считает Досов.
Наиболее вероятным сценарием он называет установление мировых цен вблизи $70 за баррель европейской марки Brent. Даже при желании Трампа слишком сильно нарастить и без того находящуюся на пике (около 13 млн баррелей в сутки) добычу в США едва ли удастся. Участники рынка уже заложили в нынешних котировках возможное возвращение в Белый дом бывшего президента, отмечает аналитик.
«К тому же, региональные власти на местах имеют достаточно рычагов, чтобы поставить «палки в колеса» решениям федерального правительства», — добавляет он.
В случае победы Камалы Харрис на сырьевых рынках сохранится текущий статус-кво: на цены будут влиять политика ОПЕК+, состояние экономики США и Китая и обстановка на Ближнем Востоке.
«Напомним, что демократы традиционно имеют фокус на экологических инициативах и полном отходе от сырьевой зависимости. В долгосрочной перспективе именно эта политика может иметь наиболее глубокие последствия для рынка сырья и, соответственно, экономики РК», — указывает Досов.
Еще одним серьезным фактором он называет возможное снятие западных санкций с России в случае окончания боевых действий в Украине. Такое развитие событий может поддержать экономический рост за счет восстановления прежних связей и логистических цепочек и, как следствие, стимулировать подорожание нефти. Однако это не отменяет рисков в виде конфронтации Вашингтона с Пекином. При избрании Трампа вероятно возобновление торговой войны, считает аналитик АФК. В последние месяцы она проявила себя введением заградительных пошлин на китайские электромобили.
«Таким образом, приход обоих кандидатов к власти имеет разные последствия для цен на сырьё и двух ключевых торговых партнёров нашей страны – РФ (доля в товарообороте 19%) и КНР (21%). А какой в реальности сложится их политика будет сильно зависеть от того, в чьих руках будет контроль над Конгрессом, имеющим в руках «узду» над внутренними решениями Белого Дома», — резюмирует Досов.
Два взгляда на проблему
Генеральный директор Damu Capital Management Мурат Кастаев отмечает, что говорить о перспективах изменения нефтяных котировок стоит в двух аспектах: экономическом и политическом. С одной стороны, Трамп привержен увеличению добычи, а Харрис, как и вся Демократическая партия, руководствуется климатическими соображениями, с другой, при Трампе возможно обострение конфликта на Ближнем Востоке, которое затронет иранские месторождения. В этом случае, вопреки обещаниям кандидата от республиканцев, глобальное предложение сократится. В то же время торговая война с Китаем, может замедлить рост мировой экономики, что ограничит спрос и нивелирует первый фактор.
«Политика Трампа по отношению к различным регионам является более жесткой, непредсказуемой и местами противоречащей, что может серьезно дестабилизировать мировые рынки», — говорит Кастаев.
Возможную политику Харрис он называет более умеренной и сбалансированной. Противоречия с геополитическими оппонентами она намерена решать менее радикальными методами — как и нынешний президент Джо Байден. Именно Харрис Кастаев считает более предпочтительным кандидатом для Казахстана.
«Что касается непосредственно нефти, то резкое подорожание нефти принесет в страну сверхдоходы, решит проблему дефицита бюджета и серьезно укрепит тенге, при этом реформы в стране замедлятся, а правительству не нужно будет напрягаться и улучшать жизнь в стране. Напротив, дешевеющая нефть усугубит проблему с дефицитом бюджета и ослабит тенге, однако будет надежда на то, что власти перестанут рассчитывать на сверхдоходы от нефти и займутся наконец развитием несырьевой экономики, научатся жить по средствам, сократят расходы, ускорят реформы», — отмечает Кастаев.
Падение цен имеет пределы
Финансовый аналитик Арман Бейсембаев, опираясь на данные предвыборных опросов, считает вполне вероятной победу Трампа. Евросоюз, Россия, Украина и другие страны уже готовятся к такому исходу, пытаясь подстроить под него свою политику и планы. Одним из определяющих факторов для правительств по всему миру, по мнению Бейсенбаева, станет негативное отношение Трампа к климатическим проектам.
«Трамп пообещал, что он выйдет из климатической повестки. Грубо говоря, он сказал, что идите вы к такой-то матери со своей климатической повесткой, со своей зеленой экономикой, говорит Трамп, я позволю бурить нашим нефтяникам везде, где они только могут бурить. Вот это его знаменитая фраза. Бурить, бурить, бурить. Это будет моя основа политики. Это, естественно, будет дестабилизировать цены на нефть. Потому что это дополнительный объем предложения нефти. И если это рано или поздно превысит объем спроса на рынках, то нефть, скорее всего, да, цены начнут падать», — говорит собеседник «Курсива».
Следствием такой политики станет острое противостояние с ОПЕК и ОПЕК+. Дальнейшее сокращение объемов добычи участниками соглашения будет означать для них потерю рынков и замещение выпадающих объемов американской нефтью.
«Если, допустим, нефть упадет до $50 [за баррель], нам станет очень некомфортно. Нам станет очень плохо. Потому что $50 для нас очень низко. Себестоимость нашей нефти в районе $60-70 долларов за баррель. То, что сейчас нефть находится на уровне $70 за баррель, мы практически балансируем на грани рентабельности. Нам надо повыше, по идее. В принципе, до $50 мы еще как-то можем терпеть. Но к $50 уже будет довольно некомфортно. Уже сложно будет», — говорит Бейсембаев.
В то же время Вашингтон будет ориентироваться на собственное ограничение, связанное с высокой себестоимостью добычи сланцевой нефти, на которую приходится значительная часть запасов страны. Учитывая это обстоятельство, можно предполагать, что Белый дом и американские добытчики будут стремиться к достижению баланса между своими интересами. В таком случае риторика Трампа останется нереализованной и будет использоваться только для словесного противостояния с ОПЕК, считает аналитик.
