Доходность облигаций задаст направление для американских акций после выборов президента США, считают стратеги JPMorgan и Morgan Stanley. Рост или снижение доходности облигаций станет важным сигналом для фондового рынка, указывая, какие секторы и активы могут показать наибольшую устойчивость.
Детали
Стратеги JPMorgan Chase и Morgan Stanley сходятся во мнении: при любом исходе выборов доходность облигаций станет определяющей для движения акций США, передает Bloomberg.
Доходность казначейских облигаций снизилась в понедельник, 4 ноября, поскольку данные опросов накануне выборов в США побудили инвесторов сократить так называемые Trump trade (сделки, основанные на ожиданиях избрания Дональда Трампа), пишет Bloomberg. Опросы показывают, что кандидат от демократов Камала Харрис и кандидат от республиканцев Дональд Трамп идут с близкими результатами, при этом Харрис имеет небольшое преимущество на национальном уровне и в некоторых колеблющихся штатах.
Что написал Morgan Stanley
Победа Трампа с республиканским большинством в Конгрессе и изменение доходности 10-летних облигаций на фоне ожиданий улучшения экономического роста окажут положительный эффект на рынок акций, написали в заметке стратеги Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном. По мнению стратегов инвестбанка, в таком случае циклические акции, в частности финансовый и промышленный секторы, будут опережать рынок.
Если доходность облигаций «существенно» увеличится из-за опасений по поводу роста госдолга и дефицита бюджета, на фондовом рынке может начаться бегство инвесторов из рисковых активов. Акции потребительских компаний, уязвимых к повышению пошлин, вероятно, упадут.
Если Харрис одержит победу на выборах, а Конгресс будет поделен между партиями, акции потребительских компаний, чувствительных к пошлинам, и возобновляемой энергетики могут показать рост в краткосрочной перспективе, считают стратеги Morgan Stanley. При таком сценарии снижение ставки ФРС также может оказать поддержку акциям компаний, связанных с сектором жилья, в то время как финансовый, промышленный и товарно-сырьевой секторы будут отставать.
Что написал JP Morgan
Стратеги JP Morgan под руководством Мислава Матейки также обращают внимание инвесторов в акции на рынок облигаций.
Позиционирование инвесторов в акциях сейчас выше, чем в прошлых выборах с участием Трампа, причем ожидается, что победа Трампа приведет к позитивной реакции рынка, отмечает JPMorgan.
«Хотя победа Трампа может вызвать резкий скачок акций, как это было в 2016 году, устойчивость этого роста, вероятно, будет зависеть от реакции доходности облигаций», – написали в записке стратеги JPMorgan.
В случае победы Харрис краткосрочная неопределенность относительно корпоративных налогов может увеличиться, хотя в среднесрочной перспективе акции могут найти поддержку благодаря снижению риска повышения пошлин, считает JPMorgan.
