Высший законодательный орган Китая на длившемся всю неделю заседании утвердил масштабный пакет мер стимулирования экономики. Размер пакета разочаровал инвесторов. Рынок надеялся, что риски после победы Дональда Трампа на выборах президента США заставят Пекин стимулировать экономику более агрессивно.
Детали
Юань подешевел на 0,6%, а фьючерсы на индекс FTSE China A50 упали почти на 4% после того, как Пекин объявил о программе на 10 трлн юаней ($1,4 трлн) по снижению долговой нагрузки местных органов власти, пишет Bloomberg. Эта новость также спровоцировала снижение цен на нефть и железную руду, крупным потребителем которых является Китай.
Размер пакета мер стимулирования совпал с первоначальными ожиданиями — в начале недели главный экономист по Китаю Economist Intelligence Unit Су Юэ называл гонконгской газете South China Morning Post ту же сумму. Он ожидал от Пекина выпуск гособлигаций на 6 трлн юаней для реструктуризации долгов и рекапитализации крупных банков, а также муниципальных облигаций на 4 трлн юаней для покупки неиспользуемых земель и непроданного жилья. При этом опрошенные South China Morning Post аналитики сходились во мнении, что в случае победы Трампа пакет стимулов будет больше на 10–20%.
Что говорят аналитики
Morgan Stanley приветствовал стремление Пекина сократить скрытый долг, накопленный местными органами власти, как «критически важный» шаг в разрыве дефляционной спирали и «столь же важный» для прямого стимулирования спроса. По данным Trading Economics, непогашенный долг муниципалитетов оценивался в 14,3 трлн юаней в 2023 году, и власти рассчитывают снизить его до 2,3 трлн юаней к 2028 году.
Другие аналитики возразили, что фискальное стимулирование спроса окажет более прямое и быстрое влияние на экономический рост. «Нельзя сказать, что программа рефинансирования долга совсем не скажется на экономическом росте. Но ее влияние будет довольно косвенным и растянутым на годы», — приводит Bloomberg слова главного экономиста по Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Рэймонда Йенга.
Пекин еще может представить «значимый» фискальный пакет в ближайшем будущем, считает руководитель исследований Credit Agricole CIB Сяоцзя Чжи. Теперь инвесторы будут ждать декабрьского заседания Политбюро ЦК Компартии Китая по вопросам экономической политики и Центральную конференцию по экономической деятельности, пишет Bloomberg. К тому времени позиция Трампа по таможенным пошлинам может стать более ясной, отмечает агентство.
Какие пошлины хотел ввести Трамп
Во время своего первого президентского срока Трамп повысил налоги на импорт стали и алюминия, мотивируя это соображениями национальной безопасности. Кроме того, он начал торговую войну с Китаем. В ходе предвыборной кампании в этом году Трамп заявлял, что намерен серьезно изменить экономическую политику США в сфере внешней торговли. Он предложил ввести универсальную пошлину на весь импорт в размере от 10% до 20%, включая поставки из союзных ЕС и Японии, а китайские товары обложить пошлиной в 60%.
