Рост прибыли поддержит акции вопреки политическим рискам

Аналитики Goldman Sachs: Ралли на американском фондовом рынке продолжится благодаря росту прибыли компаний из S&P 500 / Фото: Reuters / Andrew Kelly

Хотя политические изменения в США под руководством Дональда Трампа могут повлиять на перспективы акций, ключевым драйвером для ценных бумаг станет рост корпоративной прибыли, считают аналитики Goldman Sachs. По их прогнозу, в 2025 году прибыль компаний из главного американского индекса S&P 500 вырастет на 11%, затем темп роста замедлится. Ранее Evercore ISI говорил, что ралли на фондовых рынках после избрания Трампа еще не закончилось, а S&P 500 к середине следующего года прибавит 11%.

Детали

Аналитики Goldman Sachs во главе с Дэвидом Костиным ожидают, что в следующем году прибыль компаний из S&P 500 вырастет на 11%, а в 2026 году — еще на 7%, передает Investing.com. Однако эти оценки могут вырасти или снизиться из-за возможных изменений в налоговой и тарифной политике Трампа, предупредили эксперты.

В ходе предвыборной кампании Трамп говорил о намерении снизить ставку корпоративного налога в США с 21% до 15%. По подсчетам Goldman Sachs, сокращение налога на каждый процентный пункт может увеличить прибыль на акцию компаний из S&P 500 чуть меньше чем на 1%.

С другой стороны, предложенные Трампом пошлины на импорт в США в размере от 10% до 20%, а также высокие тарифы на поставки из Китая, могут привести к снижению прибыли из-за сокращения потребительских расходов, ответных тарифов на американский экспорт и возросшей неопределенности, сообщил Investing.com со ссылкой на записку Goldman Sachs.

Как обстоят дела с прибылью сейчас

Goldman Sachs изучил квартальную прибыль 84% компаний из индекса S&P 500, которые уже отчитались о финансовых результатах. Доходы этих компаний выросли на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, они оказались лучше ожиданий, которые предсказывали рост на 3%. Но Goldman Sachs назвал сезон отчетностей за третий квартал «возвращением к норме», передает Investing.com.

«Частота превышений прогнозов по прибыли нормализовалась после нескольких звездных кварталов. 51% компаний из S&P 500 превзошел консенсусные ожидания [за третий квартал], что выше долгосрочного исторического среднего значения в 49%, но ниже среднего значения в 57% за последние шесть кварталов», — отметили эксперты.

Что думают другие

По сравнению с началом года S&P 500 вырос примерно на 26%. Oppenheimer 11 ноября в третий раз в этом году повысил целевое значение для S&P 500 на конец 2024 года с 5900 до 6200 пунктов. Новый целевой ориентир предполагает рост на 3,4% по сравнению с уровнем закрытия в пятницу, 8 ноября (5995 пунктов). Стратег-ветеран Эд Ярдени считает, что S&P 500 может подняться до 10 тыс. пунктов к концу текущего десятилетия: это означает рост индекса на 66% к 2030 году, сообщил Bloomberg.

Аналитик Evercore ISI Джулиан Эмануэль 7 ноября предсказывал что S&P 500 может вырасти на 11% к концу июня 2025 года — до отметки в 6600 пунктов, если Дональд Трамп начнет выполнять предвыборные обещания по дерегулированию бизнеса, предположил аналитик.

Аналитик Morgan Stanley Майкл Уилсон — один из самых заметных сторонников «медвежьего» (пессимистичного) тренда в отношении американских акций в прошлом году — говорил, что S&P 500 может продолжить рост в конце года и достичь 6100 пунктов. Однако, по его мнению, этот энтузиазм, скорее всего, угаснет в 2025 году: явных катализаторов пока не видно.

По мнению аналитиков RBC Capital, лучшим сценарием для роста S&P 500 станет победа Трампа на выборах президента и большинство республиканцев в обеих палатах Конгресса США. У партии Трампа есть необходимое большинство в Сенате, а в Палате представителей — пока нет. По подсчетам RBC Capital, в прошлом индекс рост на 13% в среднем после полного триумфа республиканцев — по сравнению с 5% при президенте-республиканце и разделенном между демократами и республиканцами Конгрессе.

Победа Трампа на выборах и второе подряд снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США (ФРС) позволило S&P 500 подняться до исторического максимума. В понедельник, 11 ноября, индекс обновил рекорд, достигнув 6 017,31 пункта.

Контекст

В среду, 6 ноября, когда Трамп объявил о победе на президентских выборах, инвесторы направили $20 млрд в биржевые фонды, инвестирующие в акции США, подсчитал Bank of America. Эта сумма стала максимальной за последние пять месяцев, утверждал банк. Акции компаний с малой капитализацией (индекс Russel 2000), которые считаются потенциальными бенефициарами протекционистской политики Трампа, привлекли наибольший приток с марта — $3,8 млрд.