Послевыборное ралли продолжится, но без компаний малой капитализации, поскольку их акции подвержены риску из-за высоких процентных ставок, считает стратег Morgan Stanley Майк Уилсон. Он напоминает: после предыдущей победы Дональда Трампа на выборах в 2016 году их относительная доходность достигла пика уже в начале декабря.
Детали
После победы Трампа в 2016 году акции компаний малой капитализации росли опережающими широкий рынок темпами, пишет MarketWatch. Можно предположить, что фондовый рынок повторит этот сценарий, однако ситуация сейчас отличается от той, что была восемь лет назад, и инвесторам стоит это учитывать, предупреждает Майк Уилсон, главный стратег фондового рынка США Morgan Stanley.
В 2016 году динамика акций малой капитализации коррелировала со ставками, объясняет Уилсон. Но сейчас в некоторых областях рынка корреляция отрицательная (при росте ставок доходность снижается), и чувствительность этих акций к ставкам выше, чем раньше. Даже без учета этого, после выборов 2016 года относительная доходность компаний малой капитализации достигла пика уже в начале декабря, всего через месяц после голосования, отмечает Уилсон.
Контекст
Победа республиканца Трампа на президентских выборах 5 ноября привела к ралли на фондовом рынке. После голосования индексы S&P500 и Dow Jones пережили лучшую неделю за последний год. Инвесторы устремились в акции, которые, по их мнению, больше всего выиграют от политики республиканцев, отмечает MarketWatch. Снижение ставки со стороны Федрезерва, улучшение экономической активности и ожидания дерегулирования после победы Трампа ведут к росту качественных циклических акций (то есть бумаг компаний, бизнес которых зависит от общего состояния экономики), говорит Уилсон.
В числе главных бенефициаров избрания Трампа на прошлой неделе оказались небольшие компании. Индексы, отслеживающие динамику компаний малой и средней капитализации, обновили рекорды: Russell 2000 приблизился к показателям ноября 2021 года, S&P600 — достиг исторического максимума.
Исторически компании малой капитализации превосходили крупные после каждой из трех последних президентских гонок, говорил ранее Джей Кеппель, старший аналитик-исследователь SentimentTrader, на которого ссылается MarketWatch. Но в случае усиления инфляционного давления, которого ждут при реализации предвыборных обещаний Трампа, ФРС придется зафиксировать ставку на более высоком уровне. Это может ограничить ротацию капитала в рисковые активы, включая акции small-caps компаний, добавлял финансовый аналитик Freedom Finance Global Георгий Тимошин.
