Инфляция в США может остаться на уровне 2,5% или выше до конца следующего года вследствие экономической политики избранного президента страны Дональда Трампа, считают аналитики Deutsche Bank. Эта оценка выше целевого значения ФРС США в 2%. Deutsche Bank ожидает, что ФРС понизит ставку на 25 п.п. на ближайшем заседании в декабре и после этого возьмет паузу в смягчении денежно-кредитной политики. Банк также прогнозирует замедление роста экономики США в следующие два года.
Детали
Экономисты Deutsche Bank во главе с Николь ДеБлейз пересмотрели прогноз по росту базового индекса потребительских расходов населения США (PCE): теперь они ожидают, что индекс останется на уровне 2,5% или выше до 2026 года — вместо снижения до 2%, целевого значения Федеральной резервной системы США (ФРС), сообщил Investing.com. Базовый индекс PCE в сентябре вырос на 2,7% относительно сентября 2023 года, а в месячном выражении — на 0,3%, что стало самым большим приростом с апреля. Аналитики, впрочем, восприняли эти данные позитивно, но предупредили, что инфляция может подняться, а ФРС через какое-то время приостановит снижение ставок.
ФРС в сентябре понизила ставку впервые с 2020 года, причем неожиданно резко — сразу на 50 б.п. Второе сокращение произошло вскоре после выборов президента США — на 0,25 п.п. — до диапазона 4,5–4,75%. Базовый сценарий Deutsche Bank предполагает еще одно возможное снижение ставки на 25 б.п. на ближайшем заседании ФРС в декабре. После этого, по мнению банка, регулятор возьмет длительную паузу, и ключевая процентная ставка останется выше 4% до 2026 года.
Чего ждать от экономики США
Кроме того, Deutsche Bank понизил прогноз по росту ВВП США в 2025 году — до 2,5%, и ожидает дальнейшего его замедления в 2026 году — до 2,4%, передает Investing.com. Для сравнения: по итогам 2024 года банк ожидает роста американской экономики на 2,7%.
Макроэкономический прогноз для США на 2025 год выглядит «в лучшем случае туманным» из-за неопределенных последствий будущей политики администрации Дональда Трампа, говорят экономисты Deutsche Bank.
«Снижение [корпоративных] налогов, обещанное Трампом, должно способствовать росту ВВП. Однако ярко выраженная протекционистская позиция [Трампа] может привести к новым или расширенным торговым войнам и пошлинам, что, вероятно, обернется ростом инфляции и может побудить ФРС вести себя осторожнее и дольше держать ставки высокими, что ограничит восстановление [экономики]», — говорится в записке Deutsche Bank.
Экономисты банка рекомендуют инвесторам не рассчитывать на восстановление экономики в 2025 году, но обратить внимание на компании с сильным органическим ростом, заметным потенциалом повышения маржи или возможностями оптимального распределения капитала, передает Investing.com.
Контекст
В ходе предвыборной кампании Трамп предлагал снизить корпоративные налоги и увеличить пошлины на весь импорт из Китая до 60% и на 10–20% — из других стран. Однако инвесторы опасаются, что снижение налогов, введение новых импортных пошлин и депортации нелегальных мигрантов грозит ускорением роста цен, писал Bloomberg. Вместе с тем, экономисты не были уверены, что Трамп полностью реализует свои предвыборные обещания.
Скотт Бессент, которого на прошлой неделе Трамп выдвинул на пост министра финансов, защищал предложения Трампа ужесточить импортные пошлины и утверждал, что их повышение станет способом увеличения доходов государства и инструментом торговых переговоров, а не причиной роста инфляции, писала Financial Times. Бессент в разговоре с газетой называл предложения Трампа «максималистскими» и говорил, что они могут измениться после переговоров.
