Утро в Нью-Йорке: рынок в ожидании данных по инфляции и ВВП

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Рынок накануне

Торги 26 ноября на американских фондовых площадках закрылись в основном на положительной территории. Лишь Russell 2000 скорректировался на 0,73% после шести дней роста подряд. S&P 500 обновил исторический максимум, поднявшись на 0,57% и закрыв сессию на отметке 6021,6 пункта. Dow Jones вырос на 0,28%, NASDAQ прибавил 0,63%. Девять из 11 входящих в индекс широкого рынка секторов закрылись в плюсе. Биткоин (BTC) скорректировался с $98 тыс. до $92 тыс., однако сумел закрепиться на этом уровне.

Индекс доверия потребителей от Conference Board в ноябре достиг максимума с августа 2023 года на уровне 111,7 пункта после пересмотренного вверх показателя за октябрь, составившего 109,6 пункта. Этот рост был обусловлен более позитивными оценками ситуации на рынке труда и перспектив трудоустройства (последние оказались у максимума почти за три года). Ожидания потребителей относительно будущих условий ведения бизнеса остались неизменными, хотя оценка будущих доходов стала менее оптимистичной. Ориентиры в отношении инфляции опустились до самого низкого уровня с марта 2020 года.

Протоколы ноябрьского заседания FOMC не изменили прогнозов относительно дальнейших действий ФРС. Участники комитета высказались за постепенное снижение ставок. Обсуждалась также возможность паузы в смягчении ДКП или более активное снижение ставок — в зависимости от экономических данных. Общий тон публикации свидетельствует о том, что регулятор контролирует ситуацию и предпочитает не торопиться со снижением ставок. По данным CME FedWatch, после публикации протоколов ФРС оценка вероятности снижения ставки 18 декабря выросла с 52% до 66%.

Новости компаний

— Акции Amgen (AMGN: −4,76%) снизились после публикации результатов исследования препарата для снижения веса MariTide, совпавших с параметрами аналогов от Novo Nordisk и Eli Lilly. Это разочаровало рынок. Акции Eli Lilly (LLY: +4,55%) выросли на этих новостях, а также на сообщении о предложении администрации Джо Байдена расширить страховое покрытие препаратов от ожирения по программам Medicare и Medicaid.

— Abercrombie & Fitch (ANF: −5,1%) отчиталась прибылью и выручкой лучше консенсуса, однако рынок негативно отреагировал на динамику продаж. Компания повысила гайденс по этому показателю за год, основываясь на устойчивом спросе на продукцию ключевых брендов Hollister и Gilly Hicks.

— Выручка и прибыль Zoom (ZM: −6,31%) на акцию превзошли средние ожидания, однако гайденс компании на 2025 год в отношении выручки оказался более сдержанным, чем прогнозировали аналитики.

Мы ожидаем

В центре внимания участников предстоящих торгов будет ряд макроэкономических данных, среди которых базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), статистика доходов и расходов физических лиц, вторая оценка ВВП США за третий квартал и еженедельный отчет о числе заявок на пособие по безработице.

Консенсус в отношении базового PCE предполагает его рост на 0,3% м/м после 0,25% в сентябре. Фактически это будет означать приостановку процесса дезинфляции в осенние месяцы. ФРС считает приемлемым повышение показателя в диапазоне 0,1–0,2% м/м. Наша модель прогнозирования дает оценку на уровне +0,23% м/м (Core PCE), то есть вполне вероятно, что фактический рост окажется более умеренным, чем ожидает большинство инвестсообщества. Статистика доходов и расходов физлиц (консенсус: +0,3% и +0,25% соответственно) даст ориентиры в отношении динамики ВВП в текущем квартале. 

Прогноз числа первичных заявок закладывает показатель в пределах минимальных значений, что подтвердит благополучную ситуацию на рынке труда. Консенсус по уточненной оценке ВВП предполагает его рост на 2,8% (в соответствии с предварительными данными). 

Фьючерсы на основные американские фондовые индексы показывают околонулевую динамику. Публикация блока важных макроданных и корпоративные отчеты, вышедшие на постмаркете 26 ноября, могут вызвать всплеск волатильности. Прогнозируем средний уровень колебаний котировок при умеренно негативном балансе рисков. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 5980–6060 пунктов (от −0,7% до +0,5% относительно уровня закрытия предыдущей сессии).

В поле зрения

— Dell Technologies (DELL) отчиталась хуже ожиданий по выручке. Основным негативным моментом релиза стало падение продаж персональных компьютеров на 1% г/г. Несмотря на это, доходы в сегменте ИИ-серверов увеличились на впечатляющие 58% г/г, а бэклог заказов вырос на 50%. Тем не менее акции DELL упали на 11% на постмаркете.

— Котировки бумаг CrowdStrike (CRWD) после закрытия основных торгов скорректировались на 5,74%, несмотря на улучшение прогнозов выручки до конца года. Давление на них оказала информация об убытках, вызванных глобальным техническим сбоем в июле. 

— Workday (WDAY) скорректировала гайденс по выручке от подписки на четвертый квартал ввиду ослабления спроса на ее ПО для управления персоналом из-за сокращения клиентами расходов на ИТ. Акции компании на постмаркете упали на 10%.