Рейтингово-инвестиционное агентство Morningstar рекомендовало инвесторам воздержаться от вложений в акций двух американских компаний, которые недавно приобрела Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. Многие игроки на фондовом рынке следят за тем, какие бумаги покупает и продает «оракул из Омахи», чтобы последовать его примеру. Однако, предупредило Morningstar, среди последних покупок легендарного инвестора есть акции, которые слишком дороги либо связаны с высокой неопределенностью.
Domino’s Pizza
Berkshire открыла позицию в акциях одной из крупнейших в мире сетей пиццерий в третьем квартале. Domino’s Pizza — понятный выбор для Баффета во многих отношениях, пишет агентство. Во первых, компании удалось создать устойчивое конкурентное преимущество («wide economic moat» в терминологии Morningstar). Это непросто сделать в бизнесе заведений быстрого питания, где клиентам ничего не стоит перейти от одного бренда к другому, а их вкусы и предпочтения постоянно меняются. Благодаря фокусу на прибыльности своих пиццерий Domino’s Pizza стала одним из самых успешных игроков на рынке фаст-фуда. Будь акции компании дешевле — они стали бы отличной покупкой, но сейчас они торгуются практически по их справедливой стоимости в $415 за бумагу, подчеркивает Morningstar. Агентство рекомендует инвесторам подождать, пока цена акций Domino’s Pizza опустится или их либо справедливая стоимость возрастет.
Sirius XM
Berkshire в октябре увеличила позицию в акциях американского радиовещательного холдинга Sirius XM до 33% от уставного капитала. В отличие от Domino’s Pizza, отмечает Morningstar, инвестиции Berkshire в Sirius XM не совсем классические для Баффета. У компании нет конкурентных преимуществ и она рискует проиграть стриминговым сервисам. Прежде в этом году многие аналитики думали, что Berkshire просто спекулирует на ее акциях, так как у него были позиции в Liberty Media, которая потом слилась с Sirius XM. Однако, покупка Баффетом акций уже после слияния может говорить о том, что у него более серьезные планы. Пока легендарный инвестор ничего на этот счет не сказал, Morningstar не советует покупать акции Sirius XM.
Инвестировать как Баффет
Инвестиционная стратегия Баффета не так уж и сложна, утверждает Morningstar:
— Покупайте бизнесы, а не акции. Другими словами, думайте как владелец бизнеса, а не как владелец бумаги.
— Ищите компании с конкурентными преимуществами, которые можно сохранить. Фирмы, которые могут успешно противостоять другим игрокам, имеют больше шансов увеличить свою стоимость с течением времени.
— Фокусируйтесь на долгосрочной реальной стоимости, а не на краткосрочных доходах. Важно, сколько денег компания сможет генерировать для своих владельцев в будущем. Поэтому оценивайте компании, используя анализ дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow, DCF).
— Покупайте акции дешево. Будущие денежные потоки по своей природе неопределенны. Чтобы компенсировать эту неопределенность, всегда покупайте акции дешевле их справедливой стоимости.
— Будьте терпеливы. Инвестирование – это не погоня за сиюминутной выгодой, а стремление к долгосрочному успеху.
