Новое IPO в Tradernet: разработчик облачного ПО ServiceTitan
Начались предварительные торги акциями ServiceTitan, которую Forbes называл в числе десяти лучших частных облачных компаний. Она разработала ведущую платформу, которая помогает подрядчикам в сфере бытовых и коммерческих услуг управлять бизнесом. Бумаги ServiceTitan уже доступны в приложении Tradernet от брокера Freedom Finance под тикером TTAN. Они появятся на бирже Nasdaq до конца дня 12 декабря. Накануне листинга компания резко повысила цену предложения — аналитики говорят о высоком спросе.
Детали
ServiceTitan привлекла почти $625 млн, разместив на бирже 8,8 млн акций по $71 за бумагу, сообщил CNBC. Компания продала акции дороже заявленного ценового диапазона, причем уже увеличенного: он изначально составлял $52–57, но затем компания повысила его до $65–67, согласно заявке, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам. По данным CNBC, результаты IPO предполагают оценку всей компании примерно в $6,3 млрд. Аналитик Roth Capital Partners Рохит Кулкарни оценивал рыночную стоимость ServiceTitan с учетом нового ценового диапазона примерно в $6,8 млрд. Для сравнения: в ходе раунда финансирования в 2022 году она была оценена в $7,6 млрд, приводит Bloomberg данные PitchBook. Сама компания говорила, что рассчитывает на оценку в $5,95 млрд по итогам IPO, писал Yahoo Finance.
Организаторами листинга выступили банки Goldman Sachs, Morgan Stanley, Wells Fargo и Citigroup.
Что говорят аналитики
Неназванный аналитик, которого цитирует MarketWatch, объяснил повышение цены размещения сильным спросом и желанием инвесторов поучаствовать в сделках с венчурным капиталом. В этом году на бирже дебютировали всего семь компаний с венчурной поддержкой, отметил портал.
Это самое большое увеличение ценового диапазона перед IPO за последнее время, сказала MarketWatch Эвери Маркес, помощница управляющего портфелем Renaissance Capital. Она согласна, что это признак как спроса на конкретную сделку, так и возобновления аппетита к новым размещениям в целом.
«За последние несколько лет менее дюжины крупных эмитентов повысили диапазон перед выходом на биржу, и почти все превзошли его после листинга, — написала аналитик. — Эти результаты должны стимулировать появление большего числа заявок на IPO от огромного списка частных единорогов».
Что известно о компании
ServiceTitan предоставляет платформу для подрядчиков, работающих в таких сферах, как строительство, отопление, электрика, ландшафтный дизайн, обслуживание бассейнов и подобных. Облачные решения, которые разрабатывает компания, позволяют управлять широким спектром бизнес-процессов, включая планирование задач, выставление счетов, обработку платежей, общение с клиентами, рекламу.
Стартап основали в 2012 году в Калифорнии выходцы из Армении Ара Махдесян и Ваге Кузоян, сыновья владельцев бизнеса по обслуживанию и ремонту домов. Компанию они придумали, наблюдая, как родители вручную обрабатывают счета-фактуры и графики.
По состоянию на конец января у ServiceTitan было 8 тыс. активных клиентов: от фирм с несколькими сотрудниками до крупных предприятий. За последние 12 месяцев она обработала транзакций на $62 млрд. В заявке на IPO компания сообщила, что в 2024 финансовом году, который закончился 31 января, ее выручка увеличилась почти на треть и достигла $614 млн. При этом чистый убыток составил $195 млн. Аналитики Freedom Finance ожидают, что к 2034 прогнозному году выручка ServiceTitan превысит $4,3 млрд за счет расширения базы клиентов и роста объема операций.
C момента основания стартап привлек более $1,5 млрд венчурного капитала от Iconiq, Bessemer, Coatue и других. В августе ServiceTitan заняла шестое место в рейтинге Forbes Cloud 100 — ежегодном списке лучших в мире частных облачных компаний — сразу за Anthropic и Stripe.
Риски и конкуренты
Консервативный прогноз аналитика Freedom Finance Алема Бектемирова предполагает потенциал роста акций Service Titan на 28% с целевой ценой в $85,9. При оптимистичном сценарии таргет может достичь $90,9, что предполагает удорожание на 36% к верхней границе размещения.
К рискам, с которыми может столкнуться компания, Бектемиров отнес высокую конкуренцию в отрасли — в том числе со стороны таких гигантов, как Salesforce и SAP, а также необходимость разработки новых продуктов. Если ServiceTitan не сможет выводить на рынок новые решения, улучшать и совершенствовать платформу, то она не сможет оставаться конкурентоспособной, отметил аналитик.
Аналитики Bloomberg Intelligence считают, что оценка компании по сравнению с более крупными конкурентами может быть снижена, если она не предпримет четких усилий для улучшения маржинальности. Слабая маржинальность может стать проблемой для публичной компании, учитывая повышенное внимание инвесторов к свободному денежному потоку. А высокие операционные расходы негативно сказались на нем, объясняют в Bloomberg Intelligence.
«Менеджменту, возможно, придется четко обозначить путь к улучшению прибыльности, поскольку наш анализ показывает, что компании со стабильным ростом маржи торгуются выше среднего уровня по отрасли», — написала команда аналитиков BI во главе с Анурагом Раной.
Продукт ServiceTitan ориентирован на крупный адресный рынок объемом около $13 млрд, говорят в BI, и он может значительно вырасти, охватив более широкий сегмент домашнего ремонта в $1 трлн.
_______________________
Клиенты Freedom Broker смогут торговать акциями ServieTitan до открытия основной биржевой сессии в Нью-Йорке. Торги в Tradernet начнутся в формате раннего премаркета за 2-3 часа до открытия бирж США (с 15:30-16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер TTAN.
