Цифровой реванш: почему 2025 год станет удачным для альткоинов 

Уходящий год по количеству и значимости хороших новостей превзошел все ожидания криптоиндустрии — от запуска ETF на криптовалюту до грядущего ухода главы американской комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслера, главного противника отрасли. Но до сих пор выгоду от всех этих перемен получала лишь одна криптовалюта — биткоин. Следующий год обещает изменить эту ситуацию, считает партнер и директор по инвестициям Blockreign Fund Рустам Боташев. 

Все внимание к биткоину 

Биткоин достиг долгожданной ценовой отметки в $100 тысяч в ночь на 5 декабря, а уже утром того же дня его цена превысила $103 тысячи. Никакого практического смысла эта цифра не имеет — в том, что касается цены на биткоин, рынком во многом движет именно психология и желание «покорить новые вершины». Но в любом случае это большое событие. 

Говоря языком технического анализа, цены в $100 тысяч удалось достичь не сразу. На этом уровне была стена продаж, которую «быкам» нужно было преодолеть — владельцы биткоина по мере роста его цены начали фиксировать прибыль, и на рынок давили продажи в общей сложности примерно на $400 млн. Следующий психологический ценовой барьер — $150 тысяч за «монету». 

Триггером роста биткоина стала победа Дональда Трампа на выборах президента США и ожидание, что политика его администрации (пока оправданное) будет более дружественной к крипторынку. 

К концу года, по традиции, появляется множество прогнозов по цене биткоина, а сейчас, на волне оптимизма, их особенно много. Несмотря на то, что на неделе цена этой криптовалюты опускалась ниже $100 тысяч, абсолютное большинство прогнозов сейчас сводятся к тому, что цена биткоина в будущем не будет меньше $100 тысяч. Например, аналитик Ark Invest Дэвид Пьюэлл считает, что цена этой криптовалюты может достигнуть $124 тысяч до конца этого года. 

Если Трамп сдержит обещание создать национальный запас биткоина, это существенно расширит круг потенциальных инвесторов в эту валюту. Кроме того, сейчас идея о том, что биткоин – это «цифровое» золото, витает в умах уже не только криптоэнтузиастов, но и финансистов самого высокого уровня.

Председатель ФРС США Джером Пауэлл в начале декабря сравнил биткоин с золотом: «Люди не используют его в качестве средства платежа или хранилища стоимости… Это не конкурент для доллара, это действительно конкурент для золота» (цитата по CNBC). 

Еще одной причиной того, что биткоин опередил весь крипторынок в 2024 году, стал запуск в январе этого года ETF на этот криптоактив. 10 января SEC, спустя несколько лет противостояния с рынком, наконец одобрил регистрацию 11 ETF на биткоин, в том числе от BlackRock, Ark Investments и Fidelity. Тем самым он дал возможность относительно безопасно зарабатывать на этой криптовалюте частным инвесторам и американским пенсионным фондам – крупнейшим мировым управляющим деньгами. Менее чем за два месяца, чистый приток в эти ETF превысил $6 млрд. С начала года чистый приток в эти ETF превышает $34,55 млрд. 

Когда наступит время альткоинов

На фоне таких новостей не удивительно, что все разговоры о криптовалютах сводятся в основном к биткоину. Однако, крипторынок гораздо более разнообразен. 

Вторая по стоимости криптовалюта, эфириум, незаслуженно обойден вниманием. Сейчас она стоит около $3,9 тысяч. В отличие от биткоина, после выборов в США эфириум вырос в цене «всего» примерно на 60%. Он не установил новых ценовых рекордов. Более того, эта криптовалюта до сих пор торгуется ниже своего максимального значения — 10 ноября 2021 года цена эфириума достигла $4867. Он не исключение — многие другие токены-альткоины торгуются на 60-80% ниже своих максимумов. 

В июле этого года SEC одобрила запуск девяти ETF на эфириум, но они даже близко не смогли повторить успеха фондов на биткоин. С начала торгов чистый приток в них составляет меньше $2 млрд. 

Но, похоже, что ситуация начала меняться. И у альткоинов появился шанс перехватить пальму первенства у биткоина. Есть признаки, что в следующем году нас ожидает альт-сезон.

Одним из признаков этого является рост соотношения цены эфириума к цене биткоина (ETH/BTC). В начале года курс был 0,055, 20 ноября он достиг минимума в 0,032. 13 декабря курс был 0,039. 

Вторая причина оптимизма по поводу рынка альткоинов — в грядущей смене руководства комиссии США по ценным бумагам и биржам (SEC). На смену Гэри Генслеру, который  покинет свой пост 20 января, как ожидается, придет дружелюбно настроенный к криптовалюте Пол Аткинс. Генслер прославился своей практически маниакальной борьбой с криптоиндустрией. Он активно пытался признать криптоактивы ценными бумагами и привести их под управление SEC.

Биткоин и эфириум Комиссия по торговле товарными фьючерсами США признала товаром, благодаря этому они вышли из-под удара SEC. Однако, осталось очень много проектов, которые до сих пор находятся в зоне риска. Именно токены этих проектов и становятся основными бенефициарами смены руководства SEC. Как результат, альткоины взлетели на 30-60% в течение недели с момента, когда Трамп объявил имя кандидата на пост главы SEC. В их числе были даже токены, названные американским журналом Forbes «зомби». Например, игнорируемый многими за свою бессмысленность токен XRP проекта Ripple подскакивал на 60% в течении недели после объявления об Аткинсе. 

На то, что альткоины становятся инвестиционной идеей следующего года, указывают не только количественные показатели типа соотношения пары ЕТН/ВТС или расчета Altcoin Season Index, который отслеживает динамику цены на 50 токенов и сравнивает с аналогичными данными по биткоину. 

Количество статей в медиа и комментариев крипто-гуру в соцсетях, предвосхищающих наступление альт-сезона, резко увеличилось. К примеру, журнал Forbes пишет, что с начала года 20 из 50 крупнейших криптоактивов по рыночной капитализации опередили биткоин, прибавив в цене впечатляющие 124%. В ноябре этого года, по данным провайдера информации о цифровых активах ССData, торговая активность на централизованных биржах резко выросла. Совокупный объем торговли цифровыми активами и деривативами составил $10,4 трлн, впервые  за всю историю централизованных цифровых площадок он превысил $10 трлн. Рынок демонстрирует признаки растущей склонности к риску. Это, как правило, приносит больше пользы альткоинам — ведь они стоят сильное дешевле биткоина, а значит, у них более высокий потенциал к росту цены. 

Основатель и генеральный директор аналитической платформы CryptoQuant Ки Ен Джу в начале декабря сообщил, что возросший объем торгов альткоинами больше не объясняется простой ротацией с биткоином. Рост торгов наблюдается в парах альткоинов со стейблкоинами (цифровыми активами, обеспеченными реальной активом) и обычной валютой. А это говорит о реальном росте рынка альткоинов. 

Самые смелые прогнозы по росту биткоина предполагают увеличение цены в 2025 году в пределах 100%, в то время как альткоины могут принести доход с коэффициентом 5-10. Биткоину понадобится каждый раз устанавливать рекорды цены, что становится все сложнее, а альткоины только доберутся до своих максимальных значений.

Риски для рынка альткоинов

В принципе, такая ситуация не является особенностью именно рынка криптоактивов. Как и на любом другом рынке, рост начинается в низкорискованных активах, а затем переходит на высокорискованные. Справедливости ради, падение происходит в обратном порядке. И в этом заключается основной риск инвестиций в альткоины. Падение рынков, в первую очередь американского как крупнейшего в мире, неизбежно вызовет падение рынка криптоактивов. Причем лидерами падения окажутся именно альткоины. Инвесторам всегда надо учитывать это.

Другой значимый риск инвестиций заключается в том, что львиная доля всех альткоинов представляет из себя сплошной фейк, не имеющий никакого смысла. Поэтому наименее рискованный подход к инвестициям в альткоины — это вложения в токены торгуемых и зарекомендовавших себя на протяжении продолжительного времени проектов. Желательно, лидеров в своих сегментах. Такими лидерами, например, являются децентрализованная биржа Uniswap, проект Chainlink, протокол первого уровня Cosmos и другие. 

Более рискованным инвесторам следует обратить внимание на предстоящие размещения на криптобиржах. В следующем году, например, ожидаются размещения проектов SOLV и Space and Time — они начнут выпускать свои токены. 

Не является инвестиционной рекомендацией