Аналитики Ассоциации финансистов Казахстана представили прогноз ключевых макроэкономических показателей Казахстана по итогам 2024 года.
Курс тенге
По оценкам экспертов АФК, к концу 2024 года курс тенге может снизиться более чем на 10% из-за высокого внутреннего спроса на иностранную валюту, который превышает ее предложение.
В 2025 году ожидается рост курса доллара до 545,2 тенге. Ослабление национальной валюты может быть вызвано рядом факторов: сокращением добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+, замедлением экономического роста в Китае и Европе — основных торговых партнерах Казахстана, увеличением импорта для реализации инвестпроектов, сложной геополитической обстановкой и снижением интереса инвесторов к рисковым активам.
Инфляция и базовая ставка
Эксперты АФК ожидают, что инфляция по итогам года в Казахстане сложится ближе к отметке 9%. Так, если месячный индекс потребительских цен (ИПЦ) составит в декабре 0,9%, то годовой показатель сложится на отметке 8,7%.
К концу 2025 года инфляция может вырасти до 9,5%. Удерживать ее на уровне ниже 5% мешают такие факторы, как ослабление тенге, рост государственных расходов, реформы в секторе платных услуг и структурные проблемы в экономике (низкая производительность труда, высокие производственные издержки, слабый эффект масштаба, высокая концентрация).
Из-за высокой инфляции Нацбанк продолжит держать высокую базовую ставку, полагают аналитики. Они прогнозируют ее значение к концу 2025 года на уровне 14,25%. В таком случае значение реальной ставки снизится с текущих 6,85% до 4,75%. По мнению участников АФК, это негативно скажется на привлекательности тенговых активов.
Экономический рост
В условиях более низких цен на нефть темпы экономического роста Казахстана в 2024 году могут оказаться ниже прошлогоднего уровня в 5,1% и целевого показателя в 6%.
По прогнозам АФК, рост ВВП по итогам года превысит 4% за счет роста в торговле, связи, транспорте, строительстве и сельском хозяйстве. Эти отрасли в том числе получили поддержку за счет использования средств Нацфонда. По итогам сентября рост ВВП составлял в Казахстане 4,1%.
В 2025 году увеличение добычи нефти до 97,2 млн тонн баррелей, реализация крупных инфраструктурных проектов и высокие бюджетные затраты (расходы бюджета в 2025 году планируются на уровне 33,5 трлн тенге) могут компенсировать низкие цены на нефть. Эксперты финрынка ожидают рост экономики Казахстана в 2025 году на уровне 4,4%.
Кредитование бизнеса
Высокие инфляция и базовая ставка могут негативно сказаться на динамике выдачи новых кредитов бизнесу. В этом году рост произошел за счет спроса крупного бизнеса, при этом он имеет свои ожидания по поводу улучшения ценовых условий, а это идет вразрез с денежно-кредитной политикой Нацбанка.
Кредитованию физлиц будут способствовать небольшая общая задолженность, высокая конкуренция банков, популярность рассрочек и рост зарплат. Эти факторы нивелируют удорожание товаров и услуг и замедление притока новых клиентов.
Ситуация в мире
По прогнозам Международного валютного фонда, темпы роста мировой экономики в 2024-2025 года стабилизируются впервые за три года на уровне 3,2-3,3%, прервав нисходящий тренд.
Инфляция в США и ЕС снизится до целевого показателя в 2%. Это создаст условия для снижения ключевых ставок в этих странах. В то же время Китай намерен увеличить бюджетные расходы и смягчить монетарную политику. Эти факторы должны стимулировать глобальную экономическую активность в 2025 году.
Однако может сохраниться некоторая неопределенность в отношении развития геополитических событий после прихода администрации новоизбранного президента США Дональда Трампа, отмечают в АФК.
Для Казахстана главный риск будет заключаться в снижении стоимости нефти из-за увеличения добычи сланцевой нефти в США и большей толерантности ОПЕК+ к текущим ценам. Это негативно скажется на росте экономики, торговом балансе, поступлениях в Нацфонд, курсе валют и инфляции.
