ФРС США снизила ставку в третий раз подряд
Федрезерв США cнизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов. Это третье заседание кряду, на котором принято решение о ее сокращении, и последнее — перед инаугурацией избранного президента США Дональда Трампа. В ходе предвыборной программы он обещал снизить ставки и критиковал председателя ФРС Джерома Пауэлла за то, что тот делает это слишком медленно. В среду ФРС дала понять, что планирует меньшее число снижений в следующем году, чем ожидалось ранее.
Детали
Федеральный комитет по открытому рынку ФРС США (FOMC) снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до диапазона 4,25–4,5%, говорится в сообщении на сайте регулятора. В сентябре ФРС урезала ее впервые с 2020 года — сразу на 50 б.п. Второе сокращение — на 0,25 п.п. — произошло вскоре после выборов президента США.
Последние показатели свидетельствуют о том, что экономическая активность продолжает расти уверенными темпами, с начала года условия на рынке труда в целом улучшились, а уровень безработицы увеличился, но остается низким, говорится в сообщении ФРС. Инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%, но продолжает быть несколько повышенной, отметил регулятор.
При этом из точечной диаграммы ФРС, которая отражает ожидания участников комитета, следует, что в 2025 году будет лишь два снижения – в общей сложности на половину процентного пункта, указывает Bloomberg. Агентство также обращает внимание на то, что решение было не единогласным, а 11 против 1-го. Это говорит о том, что комитет становится все более раздвоенным: одни беспокоятся об отсутствии прогресса в инфляции, другие считают, что рост цен так или иначе замедлится до целевого показателя, пишет Bloomberg.
Согласно новому прогнозу, к концу 2025 года уровень инфляции составит 2,5%. Агентство объясняет: регулятор фактически отодвинул на целый год сроки достижения цели в 2%. В сентябре медианный прогноз предполагал, что индекс PCE вырастет на 2,1% в следующем году, теперь такой показатель ожидается в 2026-м.
Как отреагировал рынок
Основные американские индексы до решения ФРС росли в пределах 0,3%. Рынки учли ожидания от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики: согласно инструменту FedWatch от CME Group, вероятность снижения ставки на четверть процентного пункта составляла примерно 98,6%.
После выхода сообщения Федрезерва S&P 500 и Nasdaq Composite, включающий крупнейшие технологические компании, начали снижаться и ушли в минус на 0,7-0,8%. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average на момент публикации этого текста потерял 0,5%.
Доллар укрепился до самого высокого уровня с ноября 2022 года, передает Bloomberg. Доходность казначейских облигаций выросла на шесть базисных пунктов, написал WSJ.
Трамп и ФРС
Это последнее заседание ФРС перед вступлением Дональда Трампа в должность президента США — следующее состоится через несколько дней после инаугурации. Во время предвыборной кампании Трамп неоднократно говорил, что снизит процентные ставки, не уточняя, как именно, напоминает NBC News. Он заявлял, что президент должен иметь право голоса при решениях ФРС и публично критиковал регулятора и самого Джерома Пауэлла за то, что они не начали снижение ставок раньше, пишет NBC News.
На рынке уже звучали предположения, что Пауэлл может уйти в отставку до окончания своего срока в мае 2026 года, если Трамп будет на него давить. В ноябре глава ФРС заявил, что не уволится, если Трамп попросит его об этом, поскольку «закон не разрешает президенту отстранять главу ФРС».
«Идея того, что президент может напрямую влиять на ставку, немного нереалистична, вместе с тем [его] политика или ожидания принятых мер оказывают гораздо более существенное влияние», — говорит старший экономист Realtor.com Ральф Маклафлин (цитата по NBC News).
В следующем году ожидается замедление инфляции на фоне снижения арендных ставок и роста избыточного предложения на рынке труда, писал Reuters. Однако инвесторы опасаются, что процессу может помешать рост цен из-за обещанных Трампом повышенных пошлин на импорт. Замедление роста экономики и увеличение инфляции снизят желание ФРС США снижать ставку, отмечало агенство.
Инвесторы будут внимательно следить за пресс-конференцией Пауэлла в поисках подсказок о том, что может произойти в ближайшие месяцы, пишет CNBC. Согласно данным FedWatch, до третьего снижения ставки ФРС трейдеры оценивали лишь в 19% вероятность того, что регулятор сократит ее еще на 0,25 п.п. на заседании в январе.
«Мы рекомендуем сосредоточиться на фундаментальных факторах: экономическая активность сильная, рынок труда слабый, а инфляция все еще устойчивая, — написали стратеги BofA Securities, их цитирует Barron’s. — Политика ФРС в 2025 году, вероятно, будет определяться эволюцией данных, а не какой-то заранее сложившейся концепцией нейтральной ставки».
Что с инфляцией
Согласно данным за октябрь, базовый индекс PCE (без учета цен на еду и энергию) вырос на 0,3% месяц к месяцу и на 2,8% — в годовом выражении. Оба показателя подтвердили ожидания экономистов.
Второй показатель инфляции — индекс потребительских цен (CPI) — в ноябре прибавил 0,3% после роста на 0,2% четыре месяца подряд. В годовом выражении индекс увеличился на 2,7% — также в соответствии с прогнозами.
Рынок труда, которому ФРС сейчас уделяет особое внимание, остается в хрупком равновесии, пишет The Wall Street Journal: в среднем за шесть месяцев (с мая по ноябрь) экономика добавила более 140 тыс. рабочих мест, что является уверенным показателем, вместе с тем, уровень безработицы вырос до 4,2% с 3,7% в начале года, отмечает WSJ.
