Фото: shutterstock, бильд-редактор: Дастан Шанай
Защита от инфляции: депозит или инвестиции?
Что в итоге
Инвестиции в казахстанский фондовый рынок помогут защитить деньги от инфляции в тенговой зоне — банки предлагают меньше. Дивиденды подойдут для получения пассивного дохода. А еще можно не платить налоги.
Казахстанская фондовая биржа (KASE) — главная торговая площадка страны. Среди бирж СНГ по капитализации рынка акций KASE занимает второе место. В мире по этому показателю казахстанская биржа на 46-м месте, немного уступая Luxembourg Stock Exchange.
Торговать на бирже можно, если открыть счет у одного из 28 казахстанских брокеров.
Разберемся, как все работает и в какие компании можно инвестировать в Казахстане.
Защита от инфляции: депозит или инвестиции?
«Температуру» казахстанского фондового рынка измеряет индекс KASE — индикатор, который рассчитывают на основании изменения цен акций из представительского списка. На декабрь 2024 года список включает десять публичных компаний. Это крупнейшие по рыночной капитализации казахстанские предприятия.
Аналогично настроения, например, на широком рынке США определяют с помощью индекса S&P 500, который включает 505 крупнейших американских компаний. Сравним динамику обоих рынков за десять лет, используя индексы.
Индекс KASE с 2014 вырос на 579,9%, а широкий рынок США — на 187,04%. Разница в том, что акции, как правило, номинированы в национальной валюте — казахстанский рынок подорожал в тенге, а рынок США в долларах.
Годовой уровень инфляции в тенговой и долларовой зонах отличается. К примеру, если на октябрь 2024 года в США он составил 2,6%, то в Казахстане — 8,5%. Сравним доходность за пять лет по казахстанским банковским вкладам, значение индекса KASE и уровень официальной инфляции.
Доходность по банковским вкладам, как правило, лишь немного превышает уровень инфляции. Однако так происходит не всегда и роста капитала ждать не стоит.
Доходность на фондовом рынке обычно выше официальной инфляции и дохода по вкладам. Однако, в отличие от денег в банке, инвестиции не защищены Казахстанским фондом гарантирования депозитов (КФГД) — все риски инвестор принимает на себя. Иными словами, если банк, который участвует в системе КФГД, разорится, то фонд вернет весь депозит или его часть. Биржа не возвращается инвесторам деньги, вложенные в акции. Кроме того, рынки не растут линейно. За ростом может случиться коррекция или спад. К примеру, в кризисный 2022 год фондовый рынок Казахстана подешевел на 11,5%.
Решением может стать распределение денег между разными инструментами, рынками и валютами, например, банковскими вкладами и акциями на фондовой бирже.
Это диверсификация, которую проводят для снижения рисков. В плохие для фондового рынка годы вклад в банке будет давать стабильный доход, в периоды подъема рост акций позволит увеличить капитал и заработать.
Акции Казахстана
Всего на основной площадке KASE торгуется, включая представительский список, 59 акций от 48 эмитентов — компаний, которые выпустили ценные бумаги. Наиболее надежными по нескольким причинам считают компании с высокой рыночной капитализацией:
- Стабильность. Компании с высокой капитализацией часто имеют стабильные доходы. Они менее волатильны, чем небольшие компании, и хорошо подготовлены к рыночным вызовам.
- Дивиденды. Многие компании с высокой капитализацией распределяют часть полученной прибыли среди акционеров. Это делает их привлекательными для инвесторов, ищущих пассивный доход.
- Ликвидность. Акции таких компаний легко продать и получить деньги — покупатель найдется всегда.
На фондовом рынке Казахстана это компании из представительского списка.
Только пять из десяти акций представительского списка в отдельные периоды опережали индекс KASE за три последних года. Наиболее уверенно чувствуют себя финансовый и нефтегазовый сектора.
Дивиденды
При выборе дивидендных акций обращают внимание на длительность, стабильность и повышение из года в год размера дивидендных выплат. К примеру, компания Johnson & Johnson платит дивиденды с 1972 года. С 2016 по 2023 год выплаты увеличились c $1,6 до $4,7 на одну акцию.
Казахстанский фондовый рынок пока не может похвастаться такой стабильностью выплат. История массовых выплат дивидендов на KASE начинается в 2013 году, когда KCell и Halyk Bank поделились прибылью с частными инвесторами.
Основные дивидендные выплаты пришлись на компании нефтегазового и финансового секторов. К примеру, «КазМунайГаз» выделил на дивиденды за прошлый год 300 млрд тенге.
Дату, до которой нужно купить акции, чтобы получать дивиденды (дата отсечки), можно найти в дивидендном календаре для казахстанского рынка.
Ликвидность
Если продать акции можно быстро и по рыночной цене, то они ликвидны — на такие ценные бумаги всегда найдется покупатель. Напротив, неликвидные акции могут осесть тяжелым грузом в портфеле инвестора — покупателей мало, а сделки совершаются не каждый день. Ликвидность — это как быстро вы можете продать акции и получить деньги.
Лидером по объему торгов за три месяца на 12 декабря 2024 года на KASE являются акции ForteBank AO (ASBN) — за одну торговую сессию в среднем торгуется 1,42 млн акций. Для сравнения, тот же показатель для ценных бумаг «Усть-Каменогорского титано-магниевый комбината» — всего 2 акции.
IPO
Первичные размещения акций (IPO) на KASE проводят редко. C 2012 года на биржу вышли десять новых компаний. Последний раз это сделал национальный авиаперевозчик Air Astana, но с момента листинга на бирже цена акций цена падала — на 13 декабря 2024 года акции подешевели на 24,5%.
KASE Global
В 2021 году биржа запустила KASE Global — сектор, в котором торгуются акции шестидесяти зарубежных компаний, входящие в индексы S&P 500, NASDAQ-100 и Euronext 100. Торги и расчеты проводят в тенге и долларах США.
Налоги
Регулятор стимулирует инвестиции частных инвесторов в казахстанский рынок. Для резидентов Казахстана созданы благоприятные условия для владения акциями:
- Доход от продажи акций освобожден от налога, если сделка совершена на KASE методом открытых торгов. Например, если вы купили акцию за 1000 тенге, она подорожала за год на 20%, то ваш доход составит 1200 тенге. Платить налог на доход не придется.
- Можно не платить и налог на дивиденды, если объем сделок превышает 25 млн тенге или количество исполненных сделок свыше 50 в месяц.. Кроме того, если размер дивидендов, полученных за календарный год от компании-резидента РК, не превышает 30 000-кратного размера МРП. В 2024 году минимальный расчетный показатель составляет 3 692 тенге. Выходит, что в деньгах можно без налогов за год получить дивидендов на 110,76 млн тенге.
Независимо от льготного режима, закон требует декларировать доходы.
Что в итоге
- С 2014 года индекс KASE вырос на 579,9% в тенге, значительно обогнав уровень инфляции и доходность депозитов, но стоит учитывать риски валютной девальвации.
- В 2024 году индекс KASE вырос на 33%, а количество сделок увеличилось на 83% по сравнению с прошлым годом. Интерес инвесторов к рынку продолжает расти.
- Акции с высокой капитализацией обеспечивают ликвидность и дивидендные выплаты. Такие компании лучше подходят для долгосрочного инвестирования. На KASE это ценные бумаги из представительского списка.
- Инвестиции не защищены Фондом гарантирования депозитов (КФГД). При этом акции могут не только расти в цене, но и дешеветь, например, в кризисный 2022 год индекс KASE подешевел на 11,5%. Для снижения рисков можно распределить деньги между инвестициями в акции и банковскими вкладами.
- Резиденты Казахстана освобождены от уплаты налога на доход от продажи акций из основного списка KASE и дивидендов.
- Казахстанский рынок акций пока ограничен по выбору (59 акций), а IPO проводятся редко и не всегда успешны. Пример — акции Air Astana упали на 24,5% с момента выхода на биржу.
Рост акций на истории и стабильные дивиденды делают финансовый и нефтегазовый сектора одними из наиболее привлекательных для инвестиций на KASE. Они подходят как для долгосрочных стратегий, направленных как на рост капитала, так и для получения пассивного дохода.
Не является инвестиционной рекомендацией
