Понижение рейтинга производителя часов Omega и Swatch привело к падению его акций

Котировки акций Swatch Group, одного из крупнейших производителей швейцарских часов, снизились после понижения рейтинга аналитиками RBC Capital Markets. Инвестиционный банк указал на проблемы со спросом, а также подверг критике чрезмерно оптимистичные прогнозы. Бюджетные бренды группы теряют позиции из-за конкуренции со смарт-часами, а люксовые модели уступают Rolex и Cartier.

Детали

Акции Swatch Group дешевели на 3,5% в ходе торгов в Цюрихе 9 января. Обвал котировок произошел после того, как инвестиционный банк RBC Capital Markets ухудшил рейтинг часовой группы с нейтрального до Underperform («ниже рынка») и понизил целевую цену акций со 150 до 140 швейцарских франков (с $164,5 до 153,6). Новый таргет оказался почти на 14% меньше последней цены закрытия.

Что RBC не понравилось в Swatch

RBC отметил сохраняющееся рыночное давление на главные бренды Swatch Group — Swatch, Tissot и Certina, передает Investing.com. На долю этих брендов приходится 80% продаваемых часов группы и лишь 20% ее выручки. Эти бюджетные предложения Swatch Group находятся в одной ценовой категории со смарт-часами и постепенно вытесняются ими с рынка, считают аналитики.

RBC также указал на ухудшение показателей продаж часов люксовых брендов Swatch, таких как Omega и Blancpain. В отличие от конкурирующих Rolex и Cartier, часы Omega сильно теряют в цене на вторичном рынке — в среднем 30–37%. Это снижает их  привлекательность в глазах коллекционеров, которые рассматривают покупку дорогих часов как инвестицию, отметили аналитики инвестбанка.

Консенсус-прогнозы в отношении Swatch Group RBC считает чрезмерно оптимистичными. По его оценке, прибыль Swatch в 2024 и 2025 годах окажется значительно ниже рыночного консенсуса — на 6% и 19% соответственно. Прогноз, согласно которому EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) увеличится на 39% при росте выручки всего на 3% в 2025 году, RBC считает нереалистичным. Кроме того, банк ожидает сохранения в текущем году проблемы нераспроданных запасов и слабого спроса на новинки Swatch, несмотря на улучшение ситуации с поставками.

Что говорят участники рынка

Соучредитель крупнейшего маркетплейса подержанных часов Chrono24 Тим Штраке говорил журналу Robb Report, что в 2025 году будут доминировать часовые бренды, которые «в режиме реального времени адаптируются к сейсмическим сдвигам в мировой экономике, в том числе к потеплению и охлаждению спроса в отдельных странах». По его словам, производители дорогих часов больше не могут полагаться исключительно на традиционные рынки ЕС, США и Китая и должны расширять присутствие в таких «процветающих сейчас экономиках», как Австралия, Япония, Канада, ОАЭ и Швеция. 

2024 год оказался для индустрии сложным из-за неблагоприятной экономической конъюнктуры, особенно в Китае, и в новом году предпосылок для кардинального изменения ситуации нет, сказал Robb Report основатель швейцарской LuxeConsult Оливер Мюллер. Когда вокруг неопределенность, мало кто готов рисковать, и поэтому не стоит ждать прорывных новинок или громких запусков, добавил он.

Что с акциями

Составленный FactSet консенсусный рейтинг Swatch Group за последний месяц понизился с Hold (совет держать) до Underweight («ниже рынка»), что соответствует рекомендации продавать акции. По данным MarketScreener, средняя целевая цена акций Swatch составляет 169,5 франка за бумагу, что предполагает рост котировок примерно на 10% в ближайший год.