Миллиардер Билл Экман намерен создать «современную Berkshire» по примеру компании инвестора Уоррена Баффета на базе застройщика Howard Hughes Holdings (ННН). План таков: хедж-фонд Экмана Pershing Square выкупит акции HHH с премией к рынку и объединит застройщика со своей новой «дочкой». После этой новости котировки ННН взлетели почти на 10% и продолжили активный рост 14 января.
Детали
Хедж-фонд Билла Экмана Pershing Square Capital Management предложил купить дополнительные акции HHH и объединить компанию со своим новым подразделением — Pershing Square Holdco, говорится в документах HHH, поданных в комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). В результате сделки появится компания, похожая на Berkshire Hathaway, которую возглавляет легендарный инвестор Уоррен Баффет, считает Экман.
«Приношу извинения мистеру Баффету, однако HHH может стать современной Bershire Hathaway, которая получит контроль над операционными компаниями», — написал Экман в письме совету директоров HHH.
Согласно предложению, после сделки Pershing Square станет мажоритарным владельцем застройщика. Сейчас хедж-фонду принадлежат примерно 37,6% девелоперской компании. Согласно плану Экмана, акционеры ННН смогут продать инвестфонду свои бумаги по цене $85 за штуку или же получить бумаги в объединенной компании. Эта стоимость на 18% превышает последнюю цену закрытия на момент предложения (10 января).
«Хотя мы и удовлетворены существенным прогрессом, достигнутым Howard Hughes Holdings за более чем 14 лет с момента выхода компании на биржу, мы, как и другие давние акционеры и совет директоров, недовольны динамикой цен на акции компании», — объяснил Экман в письме.
По подсчетам миллиардера, за эти 14 лет владения акциями Pershing Square получила доходность примерно в 35%, или 2,2% в год. Кроме того, HHH никогда не платила дивиденды, напомнил Экман.
HHH изучает предложение, однако нет гарантии, что оно будет принято, говорится в заявлении застройщика.
Что с акциями
Акции ННН отреагировали ростом. Во вторник, 14 января, сразу после открытия основных торгов они дорожали примерно на 2%. Днем ранее, после публикации документов HHH, бумаги взлетели почти на 10% — до $78,62.
За последние 12 месяцев стоимость акций HHH выросла всего на 3%, а в сравнении с серединой декабря 2024 года они и вовсе стоят сейчас на 0,7% дешевле.
Контекст
Это уже не первая попытка Экмана повлиять на бизнес HHH, которая строит дома, офисы, а также помещения для розничной торговли. В августе 2024 года Pershing Square направил совету директоров застройщика письмо, в котором рассказал, что размышляет о судьбе своих инвестиций. В качестве альтернативы Pershing Square рассматривал возможность приобрести все или практически все акции HHH и сделать ее частной.
Тогда компания сообщила, что сформировала специальный комитет для рассмотрения предложений Pershing Square и их оценки в свете других стратегических альтернатив.
Что с акциями
У бумаг HHH всего два рейтинга от аналитиков, причем оба – Buy (совет покупать), показывает MarketWatch. Средняя целевая цена — $95, что предполагает потенциал роста на 20% к последней цене закрытия.
