Управляющие Royce Small-Cap Total Return Fund — одного из фондов семейства Royce — назвали лидера и аутсайдера в своем портфеле в четвертом квартале 2024 года и за весь прошлый год. Фонды под управлением Royce Investments Partners, созданной легендой Уолл-стрит Чаком Ройсом, специализируются на вложениях в компании с малой капитализацией. Royce Small-Cap Total Return Fund инвестирует в те из них, которые платят дивиденды.
Лидер: Kyndryl Holdings
Kyndryl Holdings с капитализацией почти $8,9 млрд называет себя крупнейшим в мире поставщиком услуг IT-инфраструктуры. До 2021 года эта компания была подразделением IBM.
В четвертом квартале 2024 года вклад Kyndryl в показатели Royce Small-Cap Total Return Fund оказался наиболее заметным, отмечает Майлз Льюис, управляющий фонда. С 1 октября по 31 декабря котировки компании выросли на 54%. Максимальный дневной рост был зафиксирован 7 ноября и 21 ноября: оба раза бумаги подорожали примерно на 14% к цене предыдущего закрытия. Оба ралли были связаны с публикациями компании.
Так, 6 ноября Kyndryl отчиталась о снижении выручки на 6% — до $3,77 млрд — по итогам второго квартала 2025 финансового года, закончившегося 30 сентября 2024-го. Однако сумма подписанных за этот период контрактов выросла на 132%, до $5,6 млрд: это обеспечит рост показателей в будущем, отмечала компания.
21 ноября Kyndryl опубликовала сразу две новости. Она сообщила об обратном выкупе акций на $300 млн и поделилась стратегическими планами, пообещав инвесторам утроить скорректированный свободный денежный поток (adjusted free cash flow) к окончанию 2028 финансового года — довести этот показатель до $1 млрд. Скорректированный показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) за тот же период должен вырасти на 370–570 базисных пунктов, до 20–22%.
У акций компании пять рейтингов Buy (совет покупать) от аналитиков и ни одной рекомендации продавать, по данным MarketWatch. Средняя целевая цена акций — $38,4, сейчас бумаги стоят почти столько же.
Аутсайдер: PACS Group
PACS Group с капитализацией $2,14 млрд инвестирует в лечебно-реабилитационные центры сестринского ухода — например, за пациентами после инсульта. «Дочки» PACS управляют 315 такими учреждениями в США.
Компания стала публичной только в апреле 2024 года, и к ноябрю стоимость ее бумаг почти удвоилась. Все изменилось 4 ноября, когда шортисты из Hindenburg Research обвинили PACS «в систематическом мошенничестве с финансируемыми налогоплательщиками программами здравоохранения». Как итог — только за один день 4 ноября бумаги компании обвалились почти на 30%. С момента IPO акции подешевели почти на 40%, примерно на 70% — с 1 ноября, дня перед публикацией Hindenburg.
«Пока мы довольны реакцией руководства, но ситуация остается нестабильной, и мы внимательно следим за компанией», — говорит управляющий портфелем фонда Royce Джо Хинц.
Большинство аналитиков настроены по отношению к PACS оптимистично, следует из данных MarketWatch. Четверо из них рекомендуют покупать бумаги компании, один — держать. Средняя целевая цена составляет $29,2, что более чем в два раза превышает текущую стоимость бумаг.
На какие еще компании стоит обратить внимание инвесторам
По итогам 2024 года лидером портфеля Royce Small-Cap Total Return Fund стала зарегистрированная на Бермудских островах International General Insurance Holdings (IGI), рассказал Джаг Шрирам, помощник управляющего портфелем фонда. IGI занимается страхованием и перестрахованием. Она предоставляет юридические услуги в сфере энергетики, недвижимости, авиации общего назначения, строительства, инжиниринга и в других областях. В 2024 году ее акции подорожали почти в два раза. Средняя целевая цена ее бумаг составляет $29, по данным MarketWatch. Это предполагает потенциал роста более 18% к цене последнего закрытия.
Аутсайдером, по словам Хинца, стала Teradata Corporation, занимающаяся анализом облачных данных. В 2024 году ее котировки рухнули почти на 30%. В прошлом году акции дешевели после каждого отчета, следует из данных компании и графика колебаний ее бумаг. Teradata меняет бизнес-модель и переходит от локальных решений с бессрочной лицензией к облачным решениям с повторяющейся подпиской.
«И, похоже, компания не конвертирует некоторых клиентов — они отказываются от локальных решений, не переходя на облачные», — писала консалтинговая The Motley Fool.
Переход от одной модели бизнеса к другой оказался сложнее, чем ожидала Royce Small-Cap Total Return Fund, отмечает Хинц, поэтому в августе фонд вышел из капитала Teradata.
Следящие за деятельностью Teradata аналитики с осторожностью оценивают ее перспективы, следует из данных MarketWatch. Только четверо из них рекомендуют покупать бумаги компании, шестеро — держать и еще трое — продавать. Средняя целевая цена — $33, что означает потенциал роста 6%.
