Дивиденды от продажи Tele2 могут «отбросить» «Казахтелеком» назад, считает эксперт
Выплата дивидендов от продажи «Мобайл Телеком-Сервис» катарскому холдингу Power International Holding (PIH) «отбросит» «Казахтелеком» назад, считает замдиректора департамента корпоративных финансов Teniz Capital Investment Banking Асель Толеген. Такой комментарий эксперт дала отраслевому Telegram-каналу Tengenomika.
Четырнадцатого января «Казахтелеком» объявил о завершении сделки с катарским PIH по продаже мобильного оператора «Мобайл Телеком-Сервис» (работает под брендами Tele2/Altel). Миноритарные акционеры «Казахтелекома» ведут сегодня дискуссии о том, будет ли компания платить им по этому случаю специальные дивиденды.
Согласно финотчетности «Казахтелекома» за 9 месяцев 2024 года, компания принадлежит фонду «Самрук-Казына» (79,2% акций), Jusan Bank (9%), «Фонду социального развития» (3,4%), депозитарию ценных бумаг The Bank of New York (0,6%), прочим лицам (7,8%).
По мнению Асель Толеген, выплата спецдивиденда отбросит «Казахтелеком» назад. Эксперт считает, что компания должна направить средства от продажи Tele2/Altel на создание экосистемы. Она объясняет это тем, что с приходом нового игрока конкуренция на рынке телекома возрастет. В таких условиях «Казахтелеком» будет нуждаться в значительных инвестициях, так как в секторе обострится ценовая борьба и начнется гонка в части капитальных затрат. Толеген привела аналогию с 2012 годом.
«Тогда произошла аналогичная ситуация. «Казахтелеком» выплатил спецдивиденды в размере 200 млрд тенге от продажи компании Kcell (сумма продажи актива составила $1,5 млрд). Но, чтобы вернуть себе прежнюю капитализацию, у «Казахтелекома» ушло 10 лет, и для этого понадобилось выкупить обратно с дисконтом тех же сотовых операторов, которые были ранее им же проданы», – отметила Толеген.
Аналитики Teniz Capital Investment Banking считают, что «Казахтелеком» должен решиться на серьезную трансформацию, чтобы не только укрепить свои позиции на рынке, но и занять долю в новых, быстрорастущих отраслях.
Выплата спецдивидендов и возможная продажа Kcell (на которой настаивает Агентство по защите и развитию конкуренции) может значительно снизить потенциал стоимости акций «Казахтелекома», и тогда компания превратится в низкомаржинальную и даже дотируемую из бюджета, отмечают в брокерской компании.
Согласно приказу министерства экономики, средства от продажи активов нацкомпаний должны направляться в Нацфонд, за исключением дивидендов на госпакет. Это означает, что выручка от продажи Altel/Tele2 может быть передана в Нацфонд, а также «Самрук-Казыне» в виде дивидендов. С этим не согласны миноритарные акционеры «Казахтелекома». Они считают, что этот приказ дискриминирует их интересы.
Точная сумма сделки по продаже Tele2/Altel не раскрывается , однако «Казахтелеком» оценивал мобильного оператора примерно в 530 млрд тенге. Похожую стоимость в начале лета называл глава Минцифры Жаслан Мадиев.
Сегодня «Казахтелеком» продолжает владеть мобильным оператором Kcell, который работает под брендами Kcell и Activ.
