Jefferies перестал рекомендовать акции производителя Oreo к покупке из-за цен на какао
Аналитик Jefferies понизил рейтинг компании Mondelez, выпускающей печенье Oreo и шоколад Toblerone, Alpen Gold и Milka, и больше не рекомендует инвесторам покупать ее акции. Его беспокойство связано со слабым урожаем какао и проблемами с поставками, которые могут негативно сказаться на доходах производителя. Акции компании подешевели на торгах во вторник.
Детали
Аналитик Jefferies Роб Дикерсон понизил рейтинг акций Mondelez с уровня Buy (рекомендация покупать) до Hold (держать), написал Investing.com. Ключевым фактором риска для инвесторов аналитик считает проблемы с производством какао, особенно в Западной Африке.
«Наши исследования рынка какао вынуждают нас оценивать Mondelez более осторожно, чем в 2024 году, — написал Дикерсон в аналитической записке, которую цитирует CNBC. — Высокая вероятность структурных проблем с поставками ограничивает объемы резервных запасов и повышает потребность в краткосрочных закупках, что поддерживает высокие цены на какао дольше, чем ожидалось».
Несмотря на преимущества Mondelez, такие как высокая доля на развивающихся рынках и стабильный баланс, аналитик Jefferies не уверен в способности компании достигнуть своих целей по органическому росту.
Mondelez и другие компании отрасли, такие как Hershey, могли захеджировать часть своих потребностей в какао в 2025 году, однако текущий рынок фьючерсов на какао дает понять, что цены останутся высокими до 2026 года, отмечает Дикерсон.
Контекст
За год фьючерсы на какао подорожали более чем на 180%, обогнав рост биткоина (на 170%) и широкого индекса S&P 500. Ралли, похоже, не собирается останавливаться: маркетинговый год с октября 2023 по сентябрь 2024 года завершился с самым крупным глобальным дефицитом поставок какао за последние 60 лет, отмечали аналитики ING. Международная организация какао оценивает глобальный дефицит производства в 478 тыс. тонн по итогам сезона, который закончился в сентябре 2024 года. В годовом выражении она ожидает снижения мирового выпуска какао за сезон на 13,1% и сокращения запасов на 26,8%.
По данным Jefferies, в 2023-2024 годы неблагоприятные погодные условия привели к болезням и уничтожили до 25% какао-деревьев в ключевых для рынка регионах, таких как Кот-д’Ивуар и Гана. Эти страны, обеспечивающие значительную долю мирового производства какао, столкнулись с дефицитом около 675 тыс. тонн по сравнению с предыдущим сезоном. Аналитики предупреждают, что еще один дефицитный год сохранит высокие цены на какао на более длительный срок.
Что с акциями
Акции Mondelez на торгах во вторник, 21 января, снижались в моменте на 1% — до $57,3. За последние 12 месяцев акции компании подешевели на 20%.
По данным MarketWatch, из 29 аналитиков, отслеживающих бумаги Mondelez, ни один не рекомендует их продавать. 22 эксперта рекомендуют покупать акции (рейтинги Buy и Overweight), семеро – держать бумаги в портфеле (Hold). Средняя целевая цена $74,4 предполагает рост почти на 30% от текущей стоимости акций.
В ноябре Morningstar назвал акции Mondelez хорошим выбором для инвесторов на долгосрочную перспективу, отметив, что они торгуются ниже справедливой цены.
