Нацбанк не исключил повышения базовой ставки до 18% к концу года
Нацбанк Казахстана считает, что базовая ставка в 2025 году будет варьироваться в диапазоне 14,5–18%, говорится в февральском докладе о денежно-кредитной политике. Это выше, чем в предыдущем прогнозе от ноября 2024 года (12–14,75%). Регулятор пересмотрел прогноз в связи с неблагоприятными внешними и внутренними факторами. Сейчас базовая ставка составляет 16,5%.
Базовая ставка
В следующем году базовая ставка, по ожиданиям Нацбанка, может составлять от 12% до 17% (10–13,75% в прошлом докладе). В 2027-м показатель будет варьироваться от 8% до 13,5%. Регулятор уточнил, что диапазон включает оценки всех членов комитета по денежно-кредитной политике от минимума до максимума для каждого года. Медианная оценка базовой ставки на этот год в связи пересмотром прогноза повысилась на 2,25 п.п. В следующем году она составит 14% (12% в ноябрьском докладе) и 11,5% в 2027-м.
Нацбанк пересмотрел свои оценки в связи с ожидаемым снижением цен на нефть марки Brent до $70 за баррель (вечером 17 марта майские фьючерсы торговались по $71,18 за баррель), высокой стоимостью продовольствия, ростом деловой активности в РФ и Китае, умеренным ростом мировой экономики, высокой инфляцией в России и возможным замедлением темпа снижения ставок центральными банками.
Инфляция
Также Нацбанк пересмотрел прогноз по инфляции на 2025-2027 годы в сторону повышения. По ожиданиям регулятора она сложится в районе 10-12% (6,5-8,5% в ноябрьском докладе). На оценку на этот год по большей части повлияло повышение тарифов на ЖКХ и дерегулирование цен на ГСМ.
В следующие два года на росте показателя может сказаться планируемое повышение НДС до 16%. Однако в связи с реализацией умеренно жесткой денежно-кредитной политики инфляция в 2026 году составит 9-11% (5,5-7,5%), в 2027 году – 5,5-7,5% (вблизи 5%).
ВВП Казахстана
Оценка по росту экономики на 2025 год не изменилась. Нацбанк по-прежнему ожидает, что он сложится в диапазоне 4,2-5,2%. Ключевым фактором роста ВВП остается внутренний потребительский спрос, который, в свою очередь, оказывает проинфляционное давление на экономику.
На 2026 год ожидания по росту ВВП изменились по сравнению с предыдущим прогнозом. По обновленным оценкам он составит 4,2-5,2% (4,6-5,6% в ноябрьском докладе). Нацбанк предполагает, что в 2027 году экономика вырастет примерно на 3,5-4,5%. Данные оценки крайне далеки от поручения президента Касым-Жомарта Токаева. Он говорил, что ВВП Казахстана должен ежегодно расти на 6% и достичь в денежном выражении $450 млрд.
