Главное к утру: прогнозы по акциям, ослабление доллара, спрос на уран

Аналитики пересматривают свои рекомендации и прогнозы по акциям США, Европы и Китая. Общий настрой связан с повышением рейтингов европейских и китайских эмитентов, а вот единства мнений относительно американских бумаг уже нет, поскольку в США все больше признаков рецессии. Об этих и других темах читайте в обзоре иностранных деловых СМИ за 25 марта.

Данные о потребительском доверии в США подпортили настроение инвесторов

Потребительское доверие потребителей США находится на самом низком уровне за 12 лет, пишет Yahoo Finance. Показатель от Conference Board составил 92,9 в марте, что ниже 100,1, зафиксированных в феврале. Индекс ожиданий, который основан на краткосрочных перспективах потребителей относительно доходов, бизнеса и условий на рынке труда, снизился с 72,9 до 65,2, что свидетельствует о надвигающейся рецессии.

Очевидно, что на потребительские настроения давит инфляция и торговая политика Дональда Трампа, констатирует Елена Шулятьева, старший экономист Conference Board по США. При этом инфляционные ожидания потребителей выросли до 6,2% в марте по сравнению с 5,8% в феврале. Впервые с 2023 года потребители стали негативно настроены относительно перспектив фондового рынка: всего 37,4% респондентов ожидают роста акций в следующем году.

На фоне этих новостей фондовые индексы США накануне все-таки смогли удержать бычий настрой. NASDAQ вырос на 0,46%, S&P 500 прибавил 0,16%, Dow лишь 0,01%.

Доллар США ослабевает, аналитики не так оптимистичны в его оценках

Как сообщает Bloomberg, американский доллар переживает худший месяц с 2023 года. В марте индекс доллара упал на 2,2%, что является самым большим падением с ноября 2023 года. Во вторник показатель снизился на 0,2%. На доллар давят замедление экономики США и политика Дональда Трампа, причем спекулянты впервые с октября заняли короткую позицию по доллару.

Билл Кэмпбелл, управляющий портфелем DoubleLine Capital считает, что в краткосрочной перспективе доллар останется без резких движений, «немного склонен к медвежьему тренду». На прошлой неделе валютные стратеги Citigroup понизили свой прогноз по доллару США на ближайшие 6–12 месяцев, сославшись на недавнее падение американской валюты и потенциальное улучшение ситуации в Европе и Китае.

Аналитики Credit Agricole CIB также ожидают, что в ближайшие месяцы доллар ослабеет сильнее, чем предполагалось ранее. «Мы недооценили, в какой степени перспективы глобальной торговой войны, а также увольнения в госсекторе и ограничения на иммиграцию могут нанести ущерб краткосрочным экономическим перспективам США», — написали они в записке.

Европейские и американские стратеги дают противоположные прогнозы по S&P 500

Европейские инвестиционные банки UBS и HSBC предупреждают о дальнейшем снижении акций США из-за экономических рисков, сообщает Bloomberg. В то же время американские инвестбанки JPMorgan Chase и Morgan Stanley настроены более оптимистично. Они прогнозируют низкий риск нового спада и видят попутные ветры для ралли американских акций.

Расхождение во взглядах отражает неопределенность в отношении развязанной Дональдом Трампом торговой войны. UBS считает, что S&P 500 может упасть еще на 8%. HSBC установил рейтинг по этому индексу Underweight («ниже рынка»), эквивалентный рекомендации продавать.

JPMorgan Chase и Morgan Stanley предполагают, что основная часть недавней распродажи закончилась. Майкл Уилсон из Morgan Stanley считает, что более слабый доллар улучшит прогнозы по прибыли американских акций, что может переломить масштабную ротацию, происходящую на мировых рынках с начала года. Средний целевой показатель S&P 500 на конец 2025 года от стратегов в США, отслеживаемых Bloomberg, составляет 6 539 пунктов, что предполагает рост на 13% от текущего уровня.

Morgan Stanley снова повышает целевые показатели акций Китая

Стратеги Morgan Stanley второй раз за месяц повысили свой прогноз по китайским акциям, указав на потенциал роста оценок на фоне улучшения перспектив прибыли. «MSCI China наконец-то на пути к успеху — похоже, индекс готов к первому превышению прибыли после 13 последовательных квартальных промахов», — написали стратеги накануне в заметке для клиентов. Стратеги Goldman Sachs Group Inc. выразили схожие взгляды.

Индекс MSCI China вырос на 16% в этом году, в то время как глобальный индекс акций прибавил 1%. Стимулом для китайских акций стал ажиотаж вокруг DeepSeek, а также более теплый тон Си Цзиньпина в отношении лидеров технологического сектора.

Стратеги Morgan Stanley теперь ожидают рост индексов Hang Seng, Hang Seng China Enterprises, MSCI China и CSI 300 на 8% к концу 2025 года.

JPMorgan ждет ралли акций европейских банков

Аналитики JPMorgan Chase считают, что акции европейских банков могут вырасти на 27%. Многомиллиардные траты Германии на оборону и инфраструктуру будут поддерживать европейские процентные ставки на высоком уровне, что будет выгодно кредиторам, пишут аналитики во главе с Кианом Абухоссейном в своей заметке.

Европейские банки провели очень прибыльный год. Индекс Stoxx 600 Banks вырос на 27% с начала 2025 года, это лучший сектор фондового рынка Европы. Аналитики ждут, его роста десятый квартал подряд, подобная победная серия была до финансового кризиса 2008 года. Фаворитами ралли являются Barclays, Deutsche Bank, Intesa Sanpaolo, UBS, Societe Generale и Natwest Group.

Рынок в замешательстве относительно спроса на уран

Ситуация на рынке урана полна неопределенности, пишет Bloomberg. Инвесторы не спешат принимать торговые решения, так как не знают, будет ли дальше увеличиваться спрос на это сырье.

Более года назад перспективы урановых компаний были хорошими, поскольку из-за войны России и Украины поступление урана на мировой рынок было ограничено. Также ожидался рост потребления энергии со стороны сектора ИИ. Теперь же не исключено скорее снятие ограничений с РФ, а в Китае говорят о менее энергетически затратных моделях ИИ.

Цена на уран продолжает снижаться, при том, что она упала более чем на треть с начала 2024 года, а в этом году сократилась еще примерно на 11%. Ожидается, что индексный фонд Global X Uranium ETF (отслеживает горнодобывающие компании) в 2025 году снизится примерно на 5%.

На прошлой неделе появилась динамика на увеличение цены на уран и акции горнодобывающих компаний, поскольку «Казатомпром» сообщил, что по-прежнему испытывает проблемы с поставкой серной кислоты. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы развеять все накопившиеся сомнения инвесторов, пишет Bloomberg. Инвесторы по-прежнему «находятся в режиме ожидания и наблюдения», говорят аналитики.