После мощной и совершенно безнадежной распродажи, которую мы наблюдали в последние два дня прошедшей недели ожидать чего-то успокоительного сейчас точно не стоит. Все выходные куча аналитиков и экспертов «промывали мозги» инвесторам и рассказывали, какие ужасы ждут мировую экономику в самом ближайшем будущем. Начали говорить и о кризисе 70-х годов прошлого века, и о Великой рецессии 2008 года, и даже о Великой депрессии столетней давности. Короче, из всех щелей лезет исключительно ужас, ужас, ужас.
Понятно, что в таких условиях реакция участников рынка не может быть позитивной. Позитиву пока просто неоткуда взяться. И поэтому открытие торгов понедельника прошло вполне закономерно с серьезным гэпом вниз. Фьючерсы на основные американские индексы после выходных сходу нырнули в очередную пропасть и потеряли на старте от 4 до 5 процентов. Правда, потом немного отскочили, но все равно потери очень и очень велики и к началу премаркета составляют от 2,7% (фьючерсы на индекс Dow Jones) до 4,5% (фьючерс на индекс NASDAQ 100).
Еще хуже дела обстоят в Азии, где гонконгский индекс Hang Seng теряет катастрофические 12,5%, индекс континентального Китая Shanghai Composite чуть более 8%, а японский Nikkei 225 – 6,5%. Даже более устойчивый ко всяким потрясениям индийский индекс Sensex снизился на целых 4,5%. Распродажа идет по всем рынкам и пока не видно, что может ее остановить.
Понятно, что это только начало недели и настроение на рынке может еще тысячу раз поменяться (и хотелось бы!), но все же общий тренд уже задан. Поэтому основная задача, стоящая сейчас перед биржевыми быками, это не дать распродаже скатиться в паническое русло. Хотя, конечно же, падение по 5% в день это и есть самая настоящая паника. Об этом свидетельствует и индекс страха VIX, который медленно, но верно приближается к критически важной отметки в 50 пунктов (в настоящий момент VIX=45), после которой обычно начинается «армагеддон». Но выше 50 пунктов индекс VIX был лишь дважды – в 2008 и в 2020 году.
Можно предположить, что особенно трудными будут первые дни недели, когда не за что зацепиться и позитива ждать особо неоткуда. Поэтому с понедельника по среду скорее всего мы увидим продолжение распродажи и вся надежда на то, что ряд инвесторов все же поймет, что цены становятся привлекательными и можно начать подбирать сильно подешевевшие акции.
А вот начиная с четверга нужно будет следить за важнейшими макроэкономическими данными по потребительской инфляции. В четверг появятся данные по индексу CPI, а в пятницу – по индексу PPI. И есть все шансы увидеть некоторое замедление темпов инфляции, что может стать «успокоительной пилюлей» для целого ряда инвесторов.
Ну, и главное событие этой недели – это, конечно же, старт нового сезона отчетности. В первых рядах как обычно идут банки. И в грядущую пятницу появится отчетность от таких монстров финансового рынка как JPMorgan Chase (IPM), Wells Fargo Company (WFC), Morgan Stanley (MS) и BlackRock (BLK). Может хоть это как-то перевесит негатив от введения трамповских тарифов?
Короче, неделя точно будет очень нервной и тяжелой. Что мы получим на выходе по ее окончанию пока непонятно. Но во всяком случае есть шанс увидеть намерения участников рынка – продолжат ли они сливать свои инвестиционные портфели и готовы ли они гнать еще ниже индексы или же все же ограничатся основательной встряской, но ниже не пойдут? Вполне возможно, что на каких-то ближайших уровнях инвесторы начнут массово закупаться, и тогда возможен даже резкий разворот рынка. Но пока это только мечты и слишком спешить с покупками точно не стоит.
Что происходило на прошлой неделе
В предыдущем обзоре мы назвали четверг Красным днем календаря с робкой надеждой, что продолжения распродажи не будет, и обвал рынка будет локальным как одномоментная реакция на введение новых барьерных тарифов, которое произошло в среду. Однако «трамповские нововведения» настолько значительны и эпохальны, что теперь очевидно, что одной маленькой распродажей дело не закончится. И в прошедшую пятницу мы со всей остротой и болью это увидели. Распродажа шла по всему фронту бумаг и затронула абсолютно все экономические сектора и фактически все акции.
Что уж тут говорить – если статистика говорит сама за себя. Из 503 акций, входящих в индекс S&P500 лишь 14 завершили день в плюсе. В индексе Dow Jones (DJIA-30) ситуация была еще более плачевная. К финальному гонгу с положительным результатом добрались лишь акции одной – единственной компании. Этим героем дня стали акции компании Nike (NKE,+3,00%). Причем следует отметить, что снижение было абсолютно беспросветным. Котировки акций снижались в течение всей основной торговой сессии вплоть до самого конца без каких-либо серьезных откатов и закрытие торгов прошло на минимумах дня. И все это происходило на просто-таки гигантских оборотах, которые сравнимы разве что с днями экспирации опционов (Quadruple Witching — День четвертного колдовства или иначе Ведьмин день случается по 3-м пятницам каждого последнего месяца квартала), а также с оборотами, которые мы наблюдали во время падения рынка в разгар Ковида в марте 2020 года.
И после двух дней массовой распродажи мы имеем весьма удручающие результаты. По итогам прошедшей недели потери ведущих американских индексов составили по индексу Dow Jones 7,86%, по индексу широкого рынка S&P500 -9,08%, и, наконец, по индексу NASDAQ Composite -10,02%. Но, пожалуй, самое печальное в этой статистике то, что индекс NASDAQ Composite в итоге перешел черту потерь более чем в 20% от своих исторических максимумов (-22,73%), которого он достиг 16 декабря 2024 года. Отметка в 20%, как известно, является рубежом в теории технического анализа, после которого можно говорить о сломе одного тренда (в данном случае UP-тренда) и начале нового DOWN-тренда. Два других индекса Dow Jones и S&P500, к счастью, пока не дошли до этой отметки и потеряли от своих ATH (all time high) соответственно -14,88% и -17,42%. Как видим, еще день – два такой распродажи и эти индексы также вступят на «тропу снижения».
Что же касается индексов семейства ITS, то, конечно же, их не могла обойти стороной распродажа последних дней. Благодаря хорошей географической диверсификации чуть лучше себя чувствовал индекс глобальных компаний ITS World (ITSW), где потери за неделю составили 8,62%. Однако надо понимать, что распродажа коснулась не только американского рынка, но и наблюдалась фактически на всех крупнейших мировых биржевых площадках. Поэтому каких-то спасительных островков стабильности попросту не было. Потери индекса исламских бумаг ITS Shariah (ITSS), который основан целиком и полностью на американских бумагах, за неделю были больше (-9,72%), но все же не превысили потери того же индекса NASDAQ Composite.
Подводя итоги прошедшей недели можно констатировать, что рынок вступил в новую фазу своего развития. И это фаза – коррекция рынка. Насколько большой и длительной по времени она будет пока совершенно не понятно. Однако, скорее всего, на часть вопросов мы получим ответы еще на текущей неделе после выхода важных макроэкономических данных по потребительской инфляции и после публикации первых квартальных отчетов по итогам 1-го квартала 2025 года.
