Halyk Finance спрогнозировал сохранение базовой ставки

Эксперты аналитического центра Halyk Finance считают, что с учетом текущей ситуации с инфляцией, Нацбанк с большой вероятностью сохранит базовую ставку на уровне 16,5%.

Аналитики отметили, что в мае годовая инфляция, как и на протяжении нескольких последних месяцев, снова ускорилась, сохраняясь выше целевого ориентира Нацбанка в 5%. Главными факторами ускорения месячной инфляции в феврале-марте стали значительное ослабление тенге в ноябре-январе и продолжающийся рост тарифов на услуги населению, в частности услуги ЖКХ, на рост которых из-за госрегулирования не влияет базовая ставка. Однако, влияние этих факторов постепенно снижается, что должно привести к более сильному замедлению инфляции к концу года.

Инфляционные ожидания населения оказались неоднозначными. Если в краткосрочной перспективе они демонстрируют снижение до 12,2% против 12,6% в марте, то в долгосрочной — растут до 14,3%. На основании текущих макроэкономических данных и прогноза динамики инфляции Нацбанк, по мнению экспертов, должен сохранить базовую ставку неизменной на предстоящем заседании.

В Halyk Finance также обратили внимание на противоречие в экономической политике Казахстана. С одной стороны, Нацбанк поддерживает высокую базовую ставку для сдерживания инфляции, с другой — правительство выделяет 8 трлн тенге на масштабную программу льготного финансирования экономики, что, наоборот, будет способствовать инфляции.

«Программы льготного кредитования направлены на поддержку бизнеса и населения, увеличивая денежное предложение и совокупный спрос. Тем не менее, в условиях ограниченных производственных мощностей и высокой склонности к потреблению это неизбежно ведет к росту инфляционного давления. В то же время ставка на уровне 16,5% делает кредитование экономики дорогим, что должно охлаждать экономику и замедлять инфляцию», — отметил автор обзора Арслан Аронов.

Напомним, что годовая инфляция в Казахстане в мае составила 11,3% после 10,7% в апреле. В годовом выражении сильнее всего подорожали холодная вода, услуги туризма, репчатый лук и капуста. В помесячном выражении темпы роста цен замедлились до 0,9% против 1,2% в апреле.

На нынешнем уровне базовая ставка была установлена в марте, когда ее повысили с на 1,25 п.п., до 16,5%. В апреле Нацбанк принял решение сохранить базовую ставку.