В своем отчете, посвященном развитию мировой экономики за июнь 2025 года, Банк международных расчетов (BIS) указал на введение США высоких ввозных пошлин на товары из других стран как на главную причину ускорения инфляции.
Отчет организации показывает, что до начала 2025 года мировая экономика возвращалась к стабильности после пандемии и начала войны России с Украиной. В большинстве стран инфляция уже достигла целевых показателей или приближалась к ним, а глобальный рост в 2024 году составил 3%, оставшись на уровне предыдущего года. Финансовые рынки поддержали этот оптимизм: котировки акций росли на фоне прочных перспектив снижения процентных ставок. Однако перспективы мировой экономики быстро ухудшились с началом торговой войны со стороны США. Волатильность на финансовых рынках достигла невиданных со времен пандемии уровней. Несмотря на то, что фондовые рынки стабилизировались, рынки облигаций и валют отражают чувство сохраняющегося опасения по поводу того, что будет дальше.
В BIS отмечают, что страны, вводящие повышенные тарифы на импорт, сталкиваются с шоком предложения, а страны, в отношении которых вводятся эти тарифы, – с шоком спроса с неблагоприятными влияниями как на рост, так и на инфляцию. Ответные меры на высокие тарифы, в свою очередь, вызовут шоки предложения в этих странах.
«Но динамика вполне может оказаться гораздо более сложной, чем эти простые учебные эффекты. Как ясно показал опыт инфляции в эпоху пандемии, нарушение цепочек поставок может снова привести к росту инфляции. Такой толчок инфляции может возродить инфляционные ожидания, которые остаются чувствительными после опыта инфляции, связанного с пандемией COVID-19», – отмечено в отчете.
Авторы исследования добавили, что точный эффект от повышенных тарифов еще нельзя оценить, но уже сейчас компании откладывают инвестиции и планы найма новых сотрудников, а домохозяйства увеличивают сбережения и меньше тратят. Среди уязвимых мест мировой экономики, на которые действует торговая война, в BIS отметили сокращение роста производства, фрагментацию торговли, а также высокий уровень государственного долга.
«Высокий государственный долг увеличивает уязвимость экономики к неблагоприятным сценариям, которые могут подтолкнуть инфляцию или привести к стрессу в финансовой системе. Отсутствие фискальной консолидации и опасения по поводу фискальной устойчивости могут привести к трудностям рефинансирования и резкому росту процентных ставок. Высокий государственный долг также увеличивает уязвимость финансовой системы к снижению стоимости активов при повышении процентных ставок, особенно при повышении кредитного плеча в системе», – говорится в отчете BIS.
Банк международных расчетов – это международная финансовая организация, которая налаживает взаимодействие и сотрудничество между центральными банками различных стран. Она разрабатывает международные стандарты и рекомендации в области банковского надзора и платежных инфраструктур. Она также может выступать в качестве расчетного центра или посредника при проведении международных платежей между центральными банками. Банк международных расчетов проводит исследования и разрабатывает рекомендации по выработке макрополитики, целью которых является поддержка центральных банков.
Напомним, что 3 апреля президент США Дональд Трамп подписал указ о введении таможенных пошлин на импорт товаров из десятков стран, установив для Казахстана ставку на уровне 27%. Для Китая она выросла на 34 процентных пункта и вместе с ранее введенными тарифами составила 54%. Впоследствии в качестве реакции на ряд ответных шагов властей Китая Трамп повысил пошлины до 145%.
В июне Китай и США договорились о новых условиях торгового соглашения, которое может быть заключено лидерами стран. По нему США сократят свои пошлины на китайские товары со 145 до 55% (что хуже условий, достигнутых во время перемирия в мае), а Китай – со 125% до 10%.
